면화 선물, 금요일 마감 소폭 하락…3월물 이번 주 85포인트 급락

면화 선물은 금요일 전구간(프론트 먼스)에서 보합에서 최대 7포인트 하락세를 보이며 마감했다. 이번 주 3월물은 주간 기준으로 85포인트 하락했다. 국제 원유 선물은 배럴당 61.31달러(+1.95달러)를 기록했고, 미국 달러 지수는 97.305로 전일보다 0.871포인트 하락했다.

2026년 1월 26일, Barchart의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA) 수출판매(Export Sales) 자료는 1월 15일로 끝나는 주에 412,457 RB의 면화가 판매되었다고 집계했다. 이는 마케팅 연도 기준 최고치다. 수출 지역별로는 베트남이 220,700 RB로 최대 구매국이었고, 방글라데시에 38,600 RB가 판매됐다. 같은 기간 수출 선적(Export shipments)은 187,776 RB로 마케팅 연도 최고치를 기록했다. 선적 최다 목적지는 베트남 62,300 RB였고, 이어 파키스탄 45,900 RB으로 집계됐다.

커밋먼트 오브 트레이더스(COT, Commitment of Traders) 자료에 따르면, 면화 선물 및 옵션에서 매니지드 머니(managed money)는 화요일 기준으로 순숏 포지션을 1,580계약 늘려 순숏 규모를 51,952계약으로 확대했다. 이는 투기적 매도(숏) 포지션의 증가를 의미한다.

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미국 농무부 산하 국가농업통계국(NASS)의 면화 선별·탈곡 데이터(Cotton Ginnings)는 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 기계 선별·탈곡(ginning)되었으며, 이로써 마케팅 연도 누적량은 12.695백만 RB에 달한다고 보고했다.

온라인 경매 플랫폼인 The Seam의 목요일 온라인 경매 결과는 파운드당 62.43센트에 16,726 베일이 거래되었다. Cotlook A 지수는 1월 22일 기준 74.55센트로 변동이 없었다. 국제거래소(ICE) 인증 면화 재고(ICE certified cotton stocks)는 1월 22일 기준 10,422 베일로 변동이 없었다. 조정 세계가격(Adjusted World Price)은 목요일 오후 기준으로 50.99센트/파운드로 집계되었으며, 이전 주 대비 18포인트 하락했다.

선물 종가(현지 기준)는 다음과 같다: 2026년 3월물(CTH26) 63.81센트로 7포인트 하락, 2026년 5월물 65.48센트로 1포인트 하락, 2026년 7월물 66.97센트로 보합(unch) 마감했다.

기사 작성자 Austin Schroeder는 이 보도일 현재 해당 기사에서 언급한 유가증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본 기사에 제시된 모든 수치와 자료는 정보 제공 목적이며, 투자 판단을 위한 참고자료로 활용되어야 한다.

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용어 설명

RB는 원문에서 사용된 면화 거래 단위 표기이다. 면화 시장에서는 일반적으로 ‘베일(bale)’ 단위를 사용하며, 본문에 표기된 RB는 해당 거래 통계에서 사용하는 베일 단위 표기임을 밝힌다.
Cotlook A 지수는 세계 면화 현물시장의 품질별 가격을 종합한 지수로, 섬유업체와 트레이더들이 국제적 가격을 비교할 때 참고하는 주요 지표다. ICE 인증 재고는 국제거래소(ICE)가 인증한 창고에 등록된 인증 면화 재고를 뜻하며, 물리적 공급능력과 유통 가능 재고 규모를 판단할 때 중요한 지표다.
Adjusted World Price(AWP)는 미국 내 수출 지원·보조금 산정 등에 사용되는 조정된 세계가격으로, 수출 경쟁력과 보조금 정책 영향을 가늠하는 데 활용된다.
Commitment of Traders(COT) 보고서의 매니지드 머니는 주로 헤지펀드·CTA·상품 전문 투자자 등 투기적 포지션을 집계한 항목으로, 이들의 순포지션 증감은 단기 가격 변동성 및 방향성에 중요한 신호가 된다.

시장 영향 및 전망 분석

단기적으로는 수급 지표와 투기적 포지셔닝이 가격 변동을 주도할 가능성이 크다. 이번 주 USDA의 수출판매가 마케팅 연도 최고치를 기록한 점은 수요 측면에서 긍정적 신호지만, 실제 선적(187,776 RB)은 판매량(412,457 RB)에 비해 낮다는 점은 지연된 수출 이행 또는 재고 출하 지연을 시사한다. 이러한 괴리는 단기적으로 가격의 상·하방 변동성을 확대할 수 있다.

한편, 매니지드 머니의 순숏 확대(전주 대비 +1,580계약, 순숏 51,952계약)는 투기적 측면에서의 하방 압력을 강화한다. 투기세력이 포지션을 늘려 순숏을 증가시켰다는 사실은 수요 둔화 또는 추가 하락 기대를 시장이 반영하고 있음을 의미한다. 따라서 공급 지표(기계선별량·재고)에서 뚜렷한 긴축 신호가 나오지 않는 한 가격은 현재 수준에서 추가 하락 압력을 받을 가능성이 있다.

거시 변수인 원유가격(61.31달러)과 달러 지수(97.305) 또한 면화 가격에 영향을 준다. 일반적으로 원유가격 상승은 섬유 제조비용(특히 합성섬유 경쟁력)과 운송비를 통해 실물거래에 영향을 미치며, 달러 약세는 수출국 가격경쟁력을 높여 수출 수요를 자극할 수 있다. 현재 원유의 소폭 상승과 달러의 약세는 면화 가격에 대한 상방 요인으로 작용할 수 있으나, 투기세력의 매도 포지션과 재고 지표가 뚜렷하게 개선되지 않는 한 강한 반등을 기대하기는 어렵다.

중기적으로는 다음과 같은 시나리오를 유의해야 한다. 첫째, 수출 실적이 꾸준히 개선되어 선적이 판매 수준에 근접하면 공급 우려가 완화되어 가격 하단이 견고해질 수 있다. 둘째, 매니지드 머니의 포지션 축소(숏 커버링)가 발생하면 단기 급반등 가능성이 존재한다. 셋째, 거시 변수(원유 급등, 달러 급락)와 글로벌 섬유 수요 증가가 복합적으로 작용하면 하반기 가격 회복을 촉발할 수 있다.

투자자와 업계 관계자에게는 △수출판매와 실제 선적 간의 괴리 추이, △NASS의 기계선별(gninnings) 등 공급지표, △COT 매매 포지션 변화, △Cotlook A 지수·AWP의 추세, △국제 유가 및 달러 움직임을 주기적으로 점검할 것을 권고한다. 이들 지표의 변화가 결합될 때 가격의 방향성이 보다 명확해질 가능성이 높다.