3월물 아라비카 선물(KCH26)은 금요일 종가 기준 +3.20(+0.92%) 상승으로 마감했으며, 3월 ICE 로부스타 선물(RMH26)은 같은 날 +116(+2.88%)로 마감했다. 금요일 달러지수(DXY00)의 급락이 대부분의 상품 시장에서 숏커버링(숏포지션 청산)을 촉발하면서 커피 선물도 동반 상승했다.
2026년 1월 26일, Barchart의 보도에 따르면, 로부스타는 약 1.5개월 최고가를 기록했다. 이날 달러지수는 약 3.5개월 저점으로 하락해 상품 전반에서 단기 매도 포지션이 청산되는 흐름을 만들었다.
공급 요인이 커피 가격에 미치는 영향도 복합적이다. 브라질의 수출 감소는 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 브라질 커피 수출 통계기관인 Cecafe는 12월 브라질의 생두(그린 커피) 총수출이 전년 동기 대비 -18.4% 감소한 286만 가방을 기록했다고 보고했다. 이 중 아라비카 수출은 전년비 -10% 감소한 260만 가방, 로부스타 수출은 전년비 -61% 감소한 222,147가방으로 집계되었다.
기후 측면에서도 브라질의 강수량이 아라비카 생산지역에 부족하게 기록돼 가격에는 추가적인 상방 압력을 제공하고 있다. 브라질 기상업체 Somar Meteorologia는 1월 16일로 끝나는 주간(주간 집계) 미나스제라이스주가 받은 강수량이 33.9mm로, 역사적 평균의 약 53% 수준에 불과하다고 전했다. 미나스제라이스는 세계 최대의 아라비카 산지 중 하나다.
반면 재고(인벤토리) 측면에서는 최근 회복세가 나타나며 가격에는 하방 요인으로 작용하고 있다. ICE(Intercontinental Exchange)가 관찰하는 아라비카 재고는 11월 20일 1.75년 저점인 398,645가방까지 떨어졌으나, 최근(금요일 기준)에는 461,829가방으로 약 2.5개월 최고치로 회복됐다. 로부스타 역시 12월 10일 1년 저점인 4,012랏(lots)까지 떨어졌으나 금요일에는 4,609랏으로 반등했다.
공급 전망과 국제기구의 평가
광범위한 공급 여건은 장기적으로는 가격 하방 압력이 될 수 있다. 브라질의 작황 전망을 담당하는 기관인 Conab는 12월 4일 브라질의 2025년 총 커피 생산량 전망을 9월 추정치 55.20백만 가방에서 56.54백만 가방으로 상향 조정해 +2.4% 증가한 수치를 제시했다.
세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 확대는 로부스타 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58MMT(메트릭톤)를 기록했다고 1월 5일 보고했다. 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 상승한 1.76MMT 또는 29.4백만 가방으로 예상되며, 이는 최근 4년 내 최고 수준이다. 또한 베트남 커피 및 코코아 협회(Vicofa)는 10월 24일 조건이 양호할 경우 2025/26 수확량이 전년보다 10% 많아질 수 있다고 밝혔다.
국제커피기구(ICO: International Coffee Organization)는 11월 7일 현재 마케팅 이어(10월~9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 가방이라고 발표해, 공급 타이트닝 신호가 존재함을 시사했다.
미국 농무부의 해외농업국(USDA FAS)이 12월 18일 발표한 반기 보고서는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 가방으로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515백만 가방, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 가방으로 전망했으며, 브라질 생산은 -3.1% 감소한 63백만 가방, 베트남 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 가방으로 제시했다. 또한 2025/26기 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 가방으로 전망했다(2024/25: 21.307백만 가방).
전문적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 달러지수의 약세가 즉각적인 가격 상승을 유도하는 요인이다. 달러 약세는 달러 표시로 거래되는 원자재의 매입 비용을 낮춰 해외 수요를 촉발하고, 숏포지션을 압박해 가격을 단기간 급등시킬 수 있다. 따라서 달러의 방향성은 커피 선물 가격의 단기 변동성 확대와 밀접히 연결된다.
중기적 관점에서는 공급과 재고 지표가 결합된 복합적 신호를 주목해야 한다. 브라질의 12월 수출 감소와 일부 주요 산지의 기상 악화는 아라비카 가격을 지지하는 요인이지만, ICE 재고의 최근 회복과 USDA FAS의 세계 생산 증가 전망은 전반적으로 가격 상승을 제한하는 요인이다. 로부스타의 경우 베트남의 수출 증가와 생산 전망 상향이 가격에 명확한 하방 요인으로 작용할 가능성이 크다.
투자자 및 거래 참가자 관점에서는 다음의 모니터 포인트가 중요하다: ① 달러지수(DXY)의 향후 추이, ② 브라질 주요 산지(특히 미나스제라이스)의 기상 변화와 실제 수확량, ③ ICE 관찰 재고의 추가 변화, ④ 베트남의 수출 및 생산 실적, ⑤ USDA나 ICO 등 주요 기관의 추가 전망치 변경. 이들 변수는 단기·중기 가격 방향을 결정짓는 핵심 변수가 될 것이다.
용어 설명
DXY(달러지수)는 미국 달러화의 가치 추세를 보여주는 지표로, 여러 통화에 대한 달러의 상대적 가치를 종합적으로 반영한다. 달러지수가 하락하면 달러화로 표기되는 원자재의 구매력이 상대적으로 커져 국제상품 가격 상승 압력을 유발할 수 있다.
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 두 주요 품종으로, 아라비카는 일반적으로 풍미가 좋고 고급 커피에 주로 사용되며 세계 커피시장에서 큰 비중을 차지한다. 로부스타는 생산량이 많고 병충해에 강한 편으로 인스턴트 커피 등에서 널리 쓰인다. 두 품종의 생산 변화는 품목별 선물가격에 상이한 영향을 미친다.
ICE(Intercontinental Exchange) 재고는 국제 선물거래소에서 보고하는 물리적 재고 지표로, 시장의 즉각적인 수급 상황을 보여주는 중요한 데이터이다. 재고가 감소하면 가격에 우호적이고, 재고가 회복되면 가격 상승 압력이 완화될 수 있다.
기타 사항
이 기사에 사용된 수치와 날짜는 Barchart가 제공한 자료와 USDA, Conab, ICO, 베트남 통계청 및 Vicofa의 공개 자료를 바탕으로 정리했다. 기사 작성일 기준으로 2026년 1월 26일 보도 내용임을 재차 알린다. 또한 원문 기사 작성자의 이해충돌 공시는 해당 작성자 Rich Asplund이 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝힌 점을 포함한다.
전망 요약: 단기적으로 달러 약세와 숏커버링이 커피 가격을 끌어올리는 가운데, 중장기적으로는 브라질·베트남 등 주요 산지의 생산 전망과 ICE 재고 흐름이 가격 방향을 결정할 것이다. 투자자는 달러 흐름과 산지 기상, 재고 변화를 동시에 모니터링해야 한다.
