밀 선물 가격이 금요일 세 거래소 전반에서 상승세를 보이며 주말을 앞두고 프리미엄이 더해진 채 마감했다. 특히 겨울밀(winter wheat) 계약이 주도했으며 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 장 마감 기준으로 12~14센트 상승했다. 이번 주 기준으로는 3월물(March)이 11 1/2센트 상승했으며, 캔자스시티(Kansas City·KC) HRW(Hard Red Winter) 선물은 14~15센트 상승해 3월물이 이번 주에 13 1/2센트 올랐다. 미네아폴리스(Minneapolis·MPLS)의 봄밀(spring wheat)은 다른 계약보다 상승폭이 작아 1~2센트 상승에 그쳤으나 이번 주 전체로는 0.10달러(10센트) 가량의 상승을 기록했다.
2026년 1월 26일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, HRW 지역에 한파와 눈 덮임(스노우 커버) 부족이 주말을 앞두고 선물 프리미엄을 형성하는 요인으로 작용한 것으로 평가됐다. 현장 기상 상황은 작황 전망과 출하시점의 위험을 즉각적으로 반영해 단기적인 가격 민감도를 높이는 경향이 있다.
USDA 수출판매(Export Sales) 자료는 당초 발표가 지연되어 1월 15일 종료 주(week ending Jan. 15) 기준 집계가 다음 날 아침에 공개됐다. 해당 주에 총 618,076 미터톤(MT)의 밀이 판매되어 최근 9주 중 최고치를 기록했으며, 전년 동기 대비 3배를 넘는 수준이었다. 최대 구매처는 불특정 목적지(unknown destinations) 130,600 MT였고, 멕시코로는 115,900 MT, 대한민국(대한민국·South Korea)으로는 95,500 MT가 팔렸다.
CFTC(미상품선물거래위원회)의 Commitment of Traders(COT) 데이터에 따르면, 1월 20일 기준으로 매니지드 머니(managed money)가 순공매도(net short) 포지션을 추가로 4,471 계약 늘렸다. 이로써 화요일 기준으로 CBT(CBOT·시카고상품거래소) 밀의 순공매도 포지션은 110,700 계약에 달했다. 캔자스시티(KC) 밀에서는 투기세력(specs)이 화요일 기준으로 순공매도 13,018 계약을 보유했고, 이는 주간 기준으로 약 237 계약 늘어난 수치다.
주요 선물 종목별 종가(표준화된 계약 기준)는 다음과 같다.
Mar 26 CBOT Wheat는 $5.29 1/2 종가로 14센트 상승 마감했다.
May 26 CBOT Wheat는 $5.39 종가로 12 1/2센트 상승 마감했다.
Mar 26 KCBT Wheat는 $5.40 3/4 종가로 15센트 상승했다.
May 26 KCBT Wheat는 $5.50 1/2 종가로 14 1/2센트 상승했다.
Mar 26 MIAX Wheat는 $5.75 종가로 1 1/4센트 상승했고,
May 26 MIAX Wheat는 $5.87 3/4 종가로 1 1/2센트 상승했다.
기타 공지 및 면책 — 보도일 기준으로 Austin Schroeder는 본 기사에서 언급한 어떤 증권에 대해서도 직접적·간접적으로 포지션을 보유하지 않은 상태였다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로 제공된다.
용어 설명(독자를 위한 보충)
CBOT(Chicago Board of Trade)와 KCBT(Kansas City Board of Trade, 캔자스시티)는 주요 곡물 선물 거래소를 지칭한다. SRW는 Soft Red Winter(부드러운 겨울밀), HRW는 Hard Red Winter(단단한 겨울밀), MPLS(또는 MIAX)는 Minneapolis(미네아폴리스) 지역에서 거래되는 spring wheat(봄밀)을 뜻한다. CFTC의 Commitment of Traders(COT) 보고서는 투자자·투기세력·상업적 보유자 등 주요 세력의 선물 포지션 변동을 보여주는 통계로, 시장 심리와 포지셔닝 변화를 파악하는 데 활용된다. USDA Export Sales 통계는 미국 농무부가 집계하는 수출 판매 실적으로, 연간·계절별 수출 수요와 잔고 전망에 직접적인 영향을 미친다.
전문적 해석 및 전망
단기적으로는 이번 상승세가 기상 변수에 민감하게 반응한 결과로 보인다. HRW 지역의 한파와 눈 덮임 부족은 토양과 겨울철 작물 보호 상태를 악화시키는 요인으로, 수확 위험이 현실화되면 현물(스팟) 시장의 긴축 신호가 선물 프리미엄으로 빠르게 전이된다. 또한 USDA의 수출판매가 최근 9주 최고치를 기록한 점은 수요 측면에서의 상방 리스크를 확인시켜 주었다. 특히 불특정 목적지(unknown destinations)를 통한 대량 구매는 최종 목적지와 재수출 가능성 등 수요의 불확실성을 동반한다.
포지셔닝 측면에서 보면, 매니지드 머니가 순공매도 포지션을 늘린 것은 시장의 변동성을 활용하려는 투기적 헤지 또는 방어적 포지셔닝으로 해석될 수 있다. 그러나 CBOT에서의 대규모 순공매도(약 110,700계약)는 아직 매파(강세)로의 완전한 전환을 의미하지 않는다. 한편 캔자스시티(KC) 선물에서 상대적으로 적은 순공매도(약 13,018계약)는 지역별 수급과 포지셔닝 차이를 반영한다.
중기적 영향은 다음과 같이 정리할 수 있다. 첫째, 기상 리스크가 지속되거나 확대될 경우 물량 축소에 따른 가격 상방 압력이 강화될 수 있다. 둘째, 높은 수출판매 실적이 이어질 경우 재고가 예상보다 빠르게 소진되며 가격의 구조적 상승 가능성이 커진다. 셋째, 투기적 포지셔닝 변화는 변동성을 확대할 수 있어, 리스크 관리 차원에서 선물·옵션을 통한 헤지 수요가 늘어날 수 있다.
정책·거시 환경 측면에서는 환율, 운송비, 곡물 수입국의 구매력과 비축 정책이 밀 가격에 추가적인 영향을 미칠 전망이다. 예컨대 러시아·우크라이나 등 주요 생산지의 지정학적 변수, 글로벌 공급망 차질, 해상 운임 상승 등은 밀 가격을 더 높은 수준으로 끌어올리는 요인이 될 수 있다. 반면 수요 둔화, 세계적 재고 증가, 또는 주요 바이어의 구매 지연은 상승세를 제한할 수 있다.
시장 참가자 행동 제안(실용적 관점)
농업 생산자와 무역업자, 투자자들은 다음 사항을 고려해야 한다. 첫째, 기상 예보와 지역별 적설량을 면밀히 모니터링해 단기 헤지(선물 매도 또는 콜옵션 매수 등)를 검토할 필요가 있다. 둘째, USDA 수출판매 데이터와 CFTC 포지셔닝 리포트를 정기적으로 확인해 수요·포지션 추이를 점검해야 한다. 셋째, 변동성 확대에 대비해 포지션 규모와 레버리지 관리를 엄격히 수행해야 한다.
종합하면, 금요일의 상승은 기상 리스크와 강한 수출판매 데이터가 결합된 일시적 상승이라기보다, 현재 조건 하에서 밀 시장의 가격 민감도가 높아진 상태를 반영한다. 향후 가격 방향은 기상·수출·포지셔닝의 상호작용에 따라 결정될 가능성이 크며, 단기적 변동성 확대에 대비한 리스크 관리가 중요하다.
