면화 선물이 금요일 전월물에서 대체로 보합 내지 소폭 하락 마감했다. 3월물은 주간 기준으로 85포인트 하락했으며, 금요일 장에서 프론트 먼스(front months)는 최대 7포인트 하락으로 거래를 마쳤다. 동시에 원유 선물은 배럴당 1.95달러 상승한 61.31달러, 미국 달러 지수는 0.871포인트 하락한 97.305를 기록했다.
2026년 1월 26일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA) 수출판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일로 마감된 주간에 412,457 RB의 면화가 판매된 것으로 집계돼 마케팅 연도 최고치를 기록했다. 구매국 중 베트남이 220,700 RB38,600 RB가 판매되었다. 같은 기간 수출 선적량은 187,776 RB로 집계돼 이 역시 마케팅 연도 최고치를 기록했으며, 선적 상위 목적지는 베트남 62,300 RB, 파키스탄 45,900 RB였다.
추가 거래·재고 관련 주요 지표도 공개되었다. 선물·옵션 시장의 Commitment of Traders(COT) 자료에 따르면, 운용자(Managed Money)는 순숏 포지션을 1,580계약 늘려 총 51,952계약의 순숏을 보유하고 있다. 미국농업통계국(NASS)의 Cotton Ginnings 자료에서는 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 길리(최초 가공)되어 마케팅 연도 누계 12.695백만 RB가 기록되었다.
시장 경매와 지수 관련 지표에서는, The Seam의 온라인 목요일 경매에서 16,726 베일이 파운드당 62.43센트에 거래됐고, Cotlook A 지수는 1월 22일 기준 74.55센트로 변동 없음을 보였다. ICE(Intercontinental Exchange) 인증 재고는 1월 22일 기준 변동이 없었으며 인증 재고 수준은 10,422 베일로 집계되었다. 또한 조정 세계가격(Adjusted World Price)은 목요일 오후 업데이트에서 50.99센트/파운드로, 전주 대비 18포인트 하락했다.
주요 선물 종목 종가는 다음과 같다.
2026년 3월물(3월 만기) 면화는 63.81센트로 마감해 7포인트 하락했다. 5월물은 65.48센트로 1포인트 하락, 7월물은 66.97센트로 변동이 없었다.
저자 공시: 기사 게재일 기준으로 작성자인 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 한다.
용어 설명
RB: 본문에서 반복되는 RB는 거래에서 사용되는 베일(bale) 단위를 의미한다. 본문에서는 거래·수출·재고 등에서 베일 단위로 수량을 표기하고 있으므로, 수치 해석 시 이 단위를 기준으로 이해해야 한다.
Commitment of Traders(COT): 선물시장의 포지션 분포를 집계한 자료로, 운용자(Managed Money), 상업업자, 비상업업자 등의 포지션 변화를 통해 투자자 심리와 자금 흐름을 판단하는 데 사용된다.
Cotlook A 지수: 국제 면화 가격을 가늠하는 대표적 지수로서 주요 현물 가격을 종합해 산출한다.
Adjusted World Price: 특정 지원·보조금 산정 등에 사용되는 조정된 세계 시장 가격을 의미하며, 관련 정책·보조금 수준에 영향을 줄 수 있다.
시장 해석 및 향후 전망
이번 주 발표된 수치들을 종합하면 수출 판매와 선적이 마케팅 연도 최고치를 보인 점은 수요 측면에서 긍정적 신호이다. 특히 베트남·파키스탄 등 주요 수입국으로의 선적 증가는 글로벌 섬유 수요 회복의 한 단면을 보여준다. 반면, 선물시장의 운용자들이 순숏 포지션을 확대한 점과 조정 세계가격의 하락(50.99센트)은 단기적으로 가격 하방 압력을 가할 수 있음을 시사한다.
달러 지수의 하락(97.305)은 이론적으로는 달러 표시 원자재의 매력도를 높여 수요를 지지할 수 있으나, 실제 가격 전개는 재고 수준, 현물 경매 가격(Cotlook A) 변화, 선물시장의 투기적 포지셔닝 등 복합 요인에 의해 결정된다. 또한 원유 가격의 상승(61.31달러/배럴)은 농업 생산·운송비에 영향을 미칠 수 있어 중기적으로는 비용 구조를 통해 면화 가격에 상방 압력을 줄 가능성이 있다.
정책·공급 측면에서는 NASS 길리 데이터에서 나타난 가공량(732,950 RB, 1월1~15일)과 ICE 인증 재고 수준(10,422 베일)이 당분간 가격의 추가 변동성을 제한할 수 있다. 높은 재고가 계속 유지될 경우, 수요 증가가 뒷받침되지 않으면 가격의 추가 하락 가능성이 존재한다. 반대로 수출 선적 흐름이 지속 확대될 경우 재고 소진이 가속화되어 가격이 반등할 수 있다.
투자자·업계에 대한 시사점
단기 트레이더는 COT에서 확인되는 운용자 순숏 확대와 단기 기술적 지표를 주시해야 한다. 중장기 관점의 투자자와 업계 관계자는 수출 선적 추이, 주요 수입국의 의류·섬유 수요 회복 속도, 원유 및 물류비 추이, 정책적 보조금 변화를 모니터링할 필요가 있다. 특히, Cotlook A 지수 및 Adjusted World Price 변화를 통해 현물 수요의 실체를 확인하고 리스크 관리를 병행하는 것이 권장된다.
요약적 결론: 이번 보고서는 수출 판매 및 선적의 강한 흐름과 선물시장의 순숏 확대이라는 상반된 신호가 공존함을 보여준다. 단기적으로는 순숏 확대와 조정 세계가격 하락이 하락 압력으로 작용할 수 있으나, 지속적인 수출 선적과 원유·물류비 변화는 중기적 재평가 요인이 될 수 있다. 향후 가격 방향은 수출 실물 흐름의 지속성, 재고 흡수 속도, 투기적 포지셔닝의 변화에 의해 결정될 가능성이 높다.
