면화 선물이 금요일 마감장에서 소폭 하락했다. 전선(Front months)에서 선물 가격은 최대 7포인트 하락했으며, 특히 2026년 3월물(3월 26 Cotton)은 이번 주에만 85포인트 하락했다. 원자재 시장의 다른 지표로는 원유 선물이 배럴당 1.95달러 상승한 61.31달러로 마감했으며, 미국 달러 지수는 0.871포인트 하락한 97.305를 기록했다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면, USDA(미국 농무부) 수출판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일 종료 주간에 412,457 RB의 면화 판매가 보고되어 마케팅 연도 기준 역대 최고치를 기록했다. 국가별로는 베트남이 220,700 RB로 최대 구매국이었고, 방글라데시에 38,600 RB가 판매됐다. 같은 기간 수출 선적(Export shipments)은 187,776 RB로 역시 마케팅 연도 최고치였으며, 최다 선적국은 베트남(62,300 RB)과 파키스탄(45,900 RB)이었다.
용어 설명
RB는 면화 거래에서 사용되는 단위로, 베일(bale)을 기준으로 집계되는 거래 단위이다. Commitment of Traders(COT) 보고서는 선물·옵션 시장에서 투자자군별 포지션을 보여주는 자료이고, 여기서 말하는 managed money는 헤지펀드와 상품운용사 등 기관투자자의 투기적 포지션을 가리킨다. Cotlook A Index는 세계 면화 물리적 거래의 대표 지표로 활용되며, Adjusted World Price(AWP)는 미국 수출 보조 프로그램 및 경쟁력 분석에 쓰이는 조정된 세계 평균가격 지표이다. ICE 인증 재고(ICE certified stocks)는 ICE(Intercontinental Exchange)에 등록된 인증 면화 재고량을 의미한다.
시장 포지션을 보면, Commitment of Traders 자료에서 managed money는 화요일 기준으로 순숏(net short) 포지션을 1,580계약 더 늘려 총 51,952계약의 순숏을 보유한 것으로 집계됐다. 이는 투기세력이 단기 하방 베팅을 강화했음을 의미한다.
NASS(미국 농무부 농산물통계국)의 Cotton Ginnings 자료에 따르면, 1월 1일부터 1월 15일까지의 면화 처리(ginning)량은 732,950 RB로 집계되어, 해당 마케팅 연도 누적 처리량은 12.695백만 RB가 되었다. 이는 공급 측면에서의 물량 증가 신호로 해석될 수 있다.
경매·지수·재고 관련 지표는 다음과 같다. The Seam의 목요일 온라인 경매(Thursday online auction)에서 평균 판매가는 0.6243달러/파운드(62.43 cents/lb)였고, 판매량은 16,726 베일이었다. Cotlook A Index는 1월 22일 기준으로 0.7455달러/파운드(74.55 cents)로 변동이 없었다. ICE 인증 재고는 1월 22일 기준으로 변동 없이 10,422 베일을 유지했다. 아울러 Adjusted World Price는 목요일 오후 업데이트에서 0.5099달러/파운드(50.99 cents/lb)로, 전주 대비 18포인트 하락했다.
선물 마감 가격은 다음과 같다.
2026년 3월물(3월 26 Cotton)은 63.81 cents/lb로 마감해 7포인트 하락했고, 5월물(May 26 Cotton)은 65.48 cents/lb로 1포인트 하락, 7월물(Jul 26 Cotton)은 66.97 cents/lb로 변동 없이 마감했다.
중요 요약: 수출판매의 강한 수치는 수요 측면에서 가격을 지지할 수 있으나, 가공(길이·베일 처리)량 증가와 일부 주요 포지션(매니지드 머니)의 순숏 확대, AWP 하락 등은 단기적으로 가격 상방을 제한하는 요인으로 작용하고 있다.
시장 영향 분석
이번 데이터와 가격 움직임을 종합하면 단기적으로는 하방 압력이 강한 편이다. 구체적으로는 매니지드 머니의 순숏 확대와 3월물의 주간 대폭 하락이 즉각적인 하락 압력으로 작용했다. 반면 수출판매(Export Sales)와 선적(Shipments) 지표의 강세는 물량 수요 측면에서 하방을 일부 제한하는 요인이다. 달러 지수 하락은 일반적으로 달러표시 원자재에는 우호적이나, 면화 가격이 동반 하락한 것은 다른 공급·수요 요인(예: 처리량 증가, 선물시장 내 포지셔닝 변화)이 더 큰 영향을 미쳤다는 신호로 풀이된다.
경제·무역 관점에서 차후 가격 전망은 다음과 같은 변수에 따라 달라질 가능성이 높다. 첫째, 추가 수출 수요의 지속성—특히 베트남·파키스탄 등 주요 구매국의 재구매 여부. 둘째, 미국 내 가공(처리)량 증가가 이어질 경우 공급과잉 우려가 강화될 수 있다. 셋째, 투기성 자금의 포지션 전환—매니지드 머니가 숏 커버링(매수로 전환)하면 급등 가능성도 존재한다. 넷째, 원유 및 운송비 변동—원유 가격 상승은 운송·가공 비용을 상승시켜 실물가격을 지지할 수 있다.
투자자·업계 참여자에 대한 실무적 시사점으로는, 단기 트레이더는 선물 포지션과 COT(Commitment of Traders) 보고서의 변화에 민감하게 반응할 필요가 있고, 실수요자(제조업·무역업체)는 수출계약과 재고 관리에서 AWP 및 Cotlook 지수의 변화를 주기적으로 확인해야 한다. 또한, 환율과 원유 가격의 변동성이 확대될 경우 운송비와 제조원가에 미치는 영향까지 고려한 헤징 전략이 요구된다.
마지막으로, 기사 작성 시점의 공개된 관련 사실을 정리하면 다음과 같다. 원유 61.31달러, 달러지수 97.305, USDA 수출판매 412,457 RB(1월 15일까지 주간), 수출선적 187,776 RB, NASS 처리량 732,950 RB(1월 1~15일), The Seam 경매 62.43 cents/lb(16,726 베일), Cotlook A 74.55 cents, ICE 인증 재고 10,422 베일, AWP 50.99 cents/lb, 매니지드 머니 순숏 51,952계약 등이다.
원문 기사 작성자 Austin Schroeder는 기사 게재 당시 본문에 언급된 어떤 증권에도 직·간접적으로 포지션을 보유하지 않은 것으로 표기되었으며, 본 기사에 기재된 모든 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
