코코아 공급 불안으로 가격 상승 우려

7월 ICE 뉴욕 코코아(CCN25)와 7월 ICE 런던 코코아(CAN25) 선물 가격은 각각 +1.82%, +3.40% 상승하며 2주 만에 최고치를 기록했다.

2025년 6월 7일, Nasdaq의 보도에 따르면 이번 주 코코아 가격 상승세는 코트디부아르의 코코아 수출이 둔화되면서 공급이 타이트해질 것이라는 신호를 주며 계속해서 상승했다. 월요일, 정부 통계에 따르면 코트디부아르 농부들은 이번 마케팅 연도에 1,600,000톤의 코코아를 10월 1일부터 6월 1일까지 항구로 출하했으며, 이는 전년 대비 6.7% 증가한 수치이나 작년 12월의 35% 증가율보다는 낮은 수치다.

지난달, 서아프리카의 날씨 불안으로 인해 뉴욕 코코아 선물은 4개월 최고치를 기록한 바 있다. 최근 서아프리카의 비 소식에도 불구하고, 가나 및 코트디부아르의 약 3분의 1 이상이 가뭄 상태라고 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터는 보고했다.

코트디부아르의 코코아 중간 수확기가 현재 9월까지 수확 중인데, 품질에 대한 우려로 가격에 지지를 받고 있다. 코코아 처리업체들은 중간 수확기의 코코아 품질이 낮아 일부 트럭의 코코아를 거부한 사례도 있으며, 트럭에 실린 코코아 중 5~6%가 불량인 것으로 보고했다. 주 수확기에는 이 비율이 1%에 불과했다.

Rabobank에 따르면 코트디부아르의 중간 수확기가 저조한 이유는 비가 늦게 내리면서 작물 성장에 제한을 받았기 때문이라 한다. 올해 코트디부아르의 중간 수확기 예상 수확량은 400,000톤으로, 작년의 440,000톤보다 9% 감소할 것으로 예상된다.

현재 코코아 재고의 반등은 가격에 부정적 영향을 미친다. 1월 24일 미국 항구에서 ICE가 모니터링하는 코코아 재고가 21년 만에 최저치였던 1,263,493백에 도달한 이후, 8개월 반 만에 최고치인 2,238,954백으로 회복되었다.

코코아 및 코코아 제품에 대한 소비자 수요가 감소할 것이라는 우려가 크며, 이는 이미 높은 코코아 가격에 더해질 것이다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인해 연간 매출 가이던스를 하향 조정했다. 초콜릿 제조업체 허쉬(Hershey Co.)도 Q1 매출이 14% 하락했다고 보고했으며, 2분기에는 1,500만~2,000만 달러의 관세 비용이 들 것이라며 초콜릿 가격 상승이 예상된다고 밝혔다. 또한, 몬델리즈 인터내셔널(Mondelez International)은 경제적 불확실성과 높은 초콜릿 가격으로 인해 간식 구매를 줄이고 있는 소비자 동향을 이유로 Q1 매출이 예상보다 낮다고 밝혔다.

최근 코코아 수요가 예상을 상회한 뉴스로 인해 코코아 가격은 추가 상승세를 유지했다. 북미의 Q1 코코아 분쇄는 전년 대비 -2.5% 감소하여 110,278톤에 그쳤지만, 이는 최소 -5% 감소 예상보다 양호한 성적이었다. 또한, 유럽의 Q1 코코아 분쇄는 전년 대비 -3.7% 감소한 353,522톤에 머물렀고, 아시아의 Q1 코코아 분쇄 역시 전년 대비 -3.4% 감소한 213,898톤으로, 최소 -5% 감소 예상보다 적은 수치였다.

세계 2위 코코아 생산국인 가나의 코코아 공급은 가격 지지를 받고 있다. 12월에 코코아보드(Cocobod)는 2024/25 가나 코코아 수확량 전망치를 2차례 하향 조정하여, 8월 전망치 650,000톤에서 -5% 감소한 617,500톤이 될 것이라 발표했다.

지난 금요일, 국제 코코아 기구(ICCO)는 2023/24년 전 세계 코코아 적자가 -494,000톤에 달할 것으로 전망했다. 이는 60년 만에 최대 적자이다. ICCO에 따르면 2023/24년 코코아 생산량은 전년 대비 -13.1% 감소하여 438만 톤을 기록했다. 2023/24년 글로벌 코코아 비축/분쇄 비율은 27%로, 이는 46년 만에 최저치에 해당한다. 2024/25년에는 코코아 잉여량이 142,000톤으로, 4년 연속 첫 잉여가 예상된다. 또한, 2024/25년 전 세계 코코아 생산량은 전년 대비 +7.8% 증가하여 484만 톤에 이를 것으로 전망된다.