밀 선물 시장이 주말을 앞두고 전반적으로 강세를 보이며 프리미엄(가격상승분)을 확보하고 있다. 특히 겨울밀(winter wheat) 관련 계약들이 세 거래소에서 리더 역할을 했으며, 이는 최근 기온 하강과 일부 하드 레드 윈터(HRW) 산지의 눈 피복 부족이 시장에 추가 프리미엄을 부과한 것으로 해석된다.
2026년 1월 25일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 시카고(SRW) 선물은 종가 기준으로 12~14센트 상승했고, 이번 주 시카고 3월물은 주간 기준 11 1/2센트 올랐다. 캔자스시티(KC) 하드 레드 윈터(HRW) 선물은 14~15센트 상승했고, 3월물은 주간 13 1/2센트 올랐다. 미니애폴리스(MPLS) 봄밀은 상대적으로 부진했으나 여전히 이번 주에 10센트 가량의 상승을 보였다.
주요 요약: 시카고 SRW(Soft Red Winter) 3월물 주간 +11 1/2¢, 캔자스시티 HRW 3월물 주간 +13 1/2¢, 미니애폴리스 봄밀은 소폭 상승. 일부 HRW 지역의 한파와 눈덮임 부족이 상승 압력을 가중.
미국 농무부(USDA) 수출판매(Export Sales) 자료는 발표가 지연되어 다음 날 아침에 공개됐으며, 1월 15일로 끝난 주간에 618,076톤의 밀이 판매된 것으로 집계됐다. 이는 9주 만의 최고치였고, 작년 같은 주 대비 3배 이상 증가한 수준이다. 최대 구매지는 ‘미확인 목적지(unknown destinations)’로 130,600톤이 보고됐고, 멕시코로는 115,900톤, 한국(대한민국)으로는 95,500톤이 판매되었다.
상품선물위원회(CFTC)가 공개한 Commitment of Traders(COT) 데이터는 1월 20일 기준으로 매니지드 머니(managed money)가 순숏(net short) 포지션을 추가로 늘려 4,471계약을 더 보유하게 되었음을 보여준다. 이 결과 시카고 CBT(Chicago Board of Trade) 밀의 순숏 규모는 110,700계약으로 집계되었다. 캔자스시티(KC) 밀에서는 투기(스펙) 투자자들이 화요일 기준으로 순숏이 단지 13,018계약으로, 해당 주에 불과 237계약이 추가된 수준이었다.
종가(주요 선물계약)는 다음과 같다.
Mar 26 CBOT Wheat 종가 $5.29 1/2, +14¢; May 26 CBOT Wheat 종가 $5.39, +12 1/2¢; Mar 26 KCBT Wheat 종가 $5.40 3/4, +15¢; May 26 KCBT Wheat 종가 $5.50 1/2, +14 1/2¢; Mar 26 MIAX Wheat 종가 $5.75, +1 1/4¢; May 26 MIAX Wheat 종가 $5.87 3/4, +1 1/2¢.
전문 용어 설명
SRW(Soft Red Winter)는 주로 미국 동부 및 중서부에서 재배되는 연질 겨울밀 품종으로 제분용·제과용 등 특정 용도에 적합하다. HRW(Hard Red Winter)는 단단한 질감의 겨울밀로 빵 등 제빵용으로 쓰이며, 건조나 한파의 영향을 상대적으로 더 민감하게 받는다. MPLS(Minneapolis)는 봄밀 가격을 주도하는 지역적 지표로, 일반적으로 가을에 파종하지 않고 봄에 파종하는 밀이기 때문에 기상 영향이 다르게 작용한다.
Commitment of Traders(COT) 보고서는 미국 CFTC가 매주 공개하는 자료로, 상업적 헤지(프로덕션·유통업체)와 비상업적 투기(매니지드 머니, 헤지펀드·CTA 등)의 포지션을 분류해 시장의 수급·심리를 판단하는 데 활용된다. 1 여기서 언급된 매니지드 머니의 순숏 확대는 투기적 투자자들이 가격 하락을 예상하거나 헤지 비중을 확대했다는 신호로 해석될 수 있다.
시장 요인과 해석
이번 밀 시장의 강세는 복합적 요인에서 기인한다. 우선 기상 요인이다. 기사에 언급된 바와 같이 일부 HRW 산지에서의 빙점 이하의 기온(Freezing temps)과 눈 피복의 부족은 겨울 작물의 동결 피해 우려를 높임으로써 즉각적인 가격 프리미엄을 형성한다. 눈은 토양의 보온과 수분 보유에 기여하므로 눈덮임이 적을수록 겨울밀의 생존율과 품질에 부정적 영향을 줄 수 있다.
둘째, 수출 수요의 회복이다. USDA 수출판매 자료에서 집계된 618,076톤의 주간 판매량은 9주 만의 최고치로, 특히 멕시코(115,900톤)와 대한민국(95,500톤)으로의 판매가 두드러졌다. 수출 수요의 증가는 현물·선물 가격에 상방 압력을 가하며, 특히 품질·규격별 수급 불균형이 발생할 경우 가격 변동성이 확대될 가능성이 있다.
셋째, 포지션 구성이다. COT 데이터상 매니지드 머니의 순숏 확대(시카고 기준 순숏 110,700계약)는 단기적으로는 하방압력을 의미할 수 있지만, 이미 단기 매도 포지션이 누적된 상황에서는 외부 충격(예: 기상 악화, 추가 수출계약 체결)에 의해 급격한 숏커버링(매수 반대 포지션 정리)이 발생할 위험도 내포한다. 캔자스시티 선물의 경우 투기적 포지션 변화가 상대적으로 제한적이어서 지역별·품종별 수급 요인이 더 큰 의미를 가질 수 있다.
향후 전망과 시사점
단기적으로는 기상 변동성이 핵심 변수다. 추가 한파가 관측되거나 눈 덮이가 계속 부재할 경우 HRW 품종 중심으로 가격 프리미엄이 더 확대될 가능성이 크다. 반대로 지역별 강설이나 기온 회복이 나타난다면 상승 폭은 제한될 수 있다. 수출 측면에서는 글로벌 수요 회복 신호가 지속되는지 주목해야 한다. 국내외 곡물재고 지표, 주요 수입국의 구매 정책 변화, 그리고 대체 작물(옥수수 등)과의 상대가격 관계가 밀 수요에 영향을 미칠 것이다.
중기적으로는 투자자·상업 참여자의 포지셔닝 재조정이 중요하다. 매니지드 머니의 순숏 포지션이 이미 상당 수준이므로 시장이 추가적인 상승 여건을 마련하면 숏커버링에 따른 급등이 나타날 수 있다. 반면에 수출계약 부진 또는 글로벌 공급 증가(예: 남반구 작황 개선 등)가 확인되면 가격은 다시 하향 압력을 받을 수 있다.
실무적 시사점으로서 농민·트레이더·식품업체 등 시장 참여자들은 다음을 고려해야 한다: 1) 단기 기상 예보와 지역별 눈 피복 상황을 상시 모니터링할 것, 2) 수출·수입 계약의 타이밍을 분산해 가격 리스크를 관리할 것, 3) COT 등 공개 데이터를 통해 시장 심리를 정기적으로 점검할 것 등이다. 이러한 리스크 관리 방안은 가격 급변 시 손실을 완화하거나 이익을 확보하는 데 실용적이다.
기타 참고사항
기사 작성일 기준, Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 유가증권에도 직접적·간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 명시되어 있다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단의 참고로만 활용해야 한다.
