요약 : 면화 선물은 전반적으로 보합권에서 소폭 하락 마감했다. 2026년 1월 25일 발표된 자료에 따르면 수출·재고·거래자 포지션 등 주요 지표들이 혼재되어 있어 단기적 관망세가 이어지고 있다.
면화 선물 마감은 전 연월 선물에서 보합에서 최대 7포인트 하락을 보였다. 3월물(Mar 26 Cotton)은 이번 주에 85포인트 하락했고, 금요일 장에서는 63.81센트/파운드로 7포인트 하락해서 마감했다. 5월물은 65.48센트/파운드로 1포인트 하락, 7월물은 66.97센트/파운드로 변동 없었음을 기록했다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 원유 선물은 배럴당 $61.31로 $1.95 상승했다. 미국 달러 인덱스는 97.305로 0.871포인트 하락해 달러 약세가 관찰되었다. 이러한 외부 시장 움직임은 면화 가격의 수출 경쟁력과 원재료·운송비용 전망에 영향을 줄 수 있다.
수출·선적 동향에 관해서는, 미 농무부(USDA) 수출판매(Export Sales) 데이터에서 1월 15일로 끝나는 주간에 412,457 RB의 면화가 판매되어 마케팅 연도 기준으로 최대치를 기록했다. 구매국 중 베트남이 220,700 RB로 최대 구매국이었고, 방글라데시에 38,600 RB가 판매됐다. 같은 기간 수출 선적(Export shipments)은 187,776 RB로 역시 마케팅 연도 최고치였으며, 목적지별로는 베트남이 62,300 RB로 가장 많았고 파키스탄으로는 45,900 RB가 향했다.
용어 설명 : 본문에 여러 차례 등장하는 RB는 면화 거래에서 사용되는 단위로, 통상적으로는 베일(bale) 단위를 의미한다. 각 자료(USDA, NASS, ICE 등)는 서로 다른 표준 단위를 사용하기도 하므로 비교 시에는 자료의 정의를 확인할 필요가 있다. 또한 Adjusted World Price(AWP)는 미국 면화 수출 관련 보조금·지원 프로그램과 연계해 산정되는 조정 세계가격 지표로, 수출 정책·가격 경쟁력 평가에 활용된다.
거래자 포지션(Commitment of Traders, COT) 데이터에서는 등록된 전문투자자 중 매니지드 머니(managed money)가 면화 선물 및 옵션에서 순쇼트(net short) 포지션을 1,580계약 추가해 총 51,952계약의 순쇼트로 집계됐다(화요일 기준). 이는 단기적으로는 식물성 섬유 시장에 대한 헤지·투기적 매도 압력이 존재함을 시사한다.
NASS(미 농업통계국) 면화 압연량 데이터는 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 압연(ginned)되어 해당 마케팅 연도 누계가 12.695백만 RB에 달한다고 보고했다. 이는 생산·가공 측면에서의 공급 여건을 보여주는 지표다.
경매 및 지수·재고 지표 : 온라인 경매 플랫폼 The Seam의 목요일 경매에서는 16,726 베일(bales)이 거래되었고 거래가격은 62.43센트/파운드였다. Cotlook A 지수는 1월 22일 기준 74.55센트로 변동이 없었다. ICE(인터컨티넨털거래소)의 인증 재고(ICE certified cotton stocks)는 1월 22일 기준 10,422 베일로 변함이 없었다. 한편 Adjusted World Price는 목요일 오후에 50.99센트/파운드로 업데이트 되었으며, 이는 전주 대비 18포인트 하락한 수치다.
시장 영향과 향후 전망 : 종합적으로 보면, 이번 보고 시점의 데이터는 상반된 신호를 보내고 있다. 한편으로는 USDA 수출판매의 주간 최고치와 실제 수출 선적의 증가는 수요 측면에서의 긍정적 요인으로 작용할 수 있다. 특히 베트남과 파키스탄 등 수입 수요국으로의 선적이 눈에 띄어 아시아 지역의 수요가 강세임을 반영한다.
다만 매니지드 머니의 순쇼트 확대와 Adjusted World Price의 하락은 단기적으로 가격 상승을 제한하는 요인이다. 또한 원유 가격의 상승은 운송비·에너지 비용 측면에서 면화의 가공·수송 비용을 높여 공급 비용에 상방 압력을 줄 수 있으나, 반대로 달러 약세는 미국산 면화의 상대적 가격경쟁력을 높여 수출에 우호적이다. 이러한 요인을 종합하면 단기적으로는 변동성이 확대되는 가운데 가격은 수요·공급·헤지 포지션 간 힘겨루기에 따라 등락을 보일 가능성이 높다.
실용적 시사점 : 시장 참여자는 다음 세 가지 관점을 유념해야 한다. 첫째, 단기간의 가격 방향성은 거시적 통화(달러) 움직임과 원유 가격의 상호작용에 민감하다. 둘째, 실제 수출 선적의 강세가 이어질 경우 재고 감소 압력으로 인해 가격이 지지될 가능성이 있다. 셋째, 금융투자자의 포지셔닝 변화(매도 확대 등)는 단기 급락 위험을 키울 수 있으므로 리스크 관리를 철저히 할 필요가 있다.
기술적·정책적 고려 : 시장은 또한 AWP(Adjusted World Price)와 같은 가격지표, 인증 재고(ICE certified stocks), Cotlook A 지수 등 여러 공개 지표를 통해 정책적 지원·수출 경쟁력 변화를 지속적으로 반영한다. 특히 AWP의 하락은 단기적으로 미국 수출업자에게 가격 경쟁력 약화를 의미할 수 있으므로, 수출 활성화 정책이나 보조금·지원 체계 변화가 있다면 시장에 즉각적인 영향을 줄 수 있다.
참고 및 공시 : 기사에 언급된 데이터와 수치는 Barchart 보도 및 USDA·NASS·ICE·Cotlook·The Seam 등 공개 자료를 기반으로 집계되었다. 게재일 기준으로 저자 Austin Schroeder는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 보고되었다. 모든 정보는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
작성 시점: 2026년 1월 25일
