달러 약세에 커피값 상승…로부스타 1.5개월 최고치 기록

3월물 아라비카 선물(KCH26)은 종가 기준 +3.20( +0.92%)로 마감했고, 3월 ICE 로부스타 선물(RMH26)은 +116( +2.88%)로 마감했다.

2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면 금요일(현지시각) 달러지수(DXY00)가 3.5개월 저점으로 급락하면서 대부분의 원자재에서 숏커버링(매도 포지션 청산)이 발생했고, 커피 선물도 이 영향으로 상승 마감했다. 이날 로부스타는 1.5개월 만에 최고치를 기록하며 눈에 띄는 강세를 보였다.

공급 측 요소

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브라질의 수출 감소는 커피 가격에 상승 압력을 가하고 있다. 브라질 커피 수출기관 Cecafe는 2025년 12월(12월분) 녹두(생두) 총 수출량이 전년 동기 대비 -18.4% 감소한 286만 가방으로 집계되었다고 월요일(해당 보도일 기준) 발표했다. 이 중 아라비카 수출은 전년 대비 -10%로 260만 가방이었고, 로부스타 수출은 전년 대비 -61%로 222,147 가방에 그쳤다.

기상 여건도 공급에 영향을 미치고 있다. 기상업체 Somar Meteorologia는 미나스제라이스(Minas Gerais) 지역이 1월 16일로 끝난 주간에 33.9mm의 강우를 기록했으며, 이는 역사적 평균의 53% 수준이라고 보고했다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 생산지 중 하나로, 강우 부족은 작황과 출하에 하방 리스크를 제공한다.

창고 재고(ICE 기준)는 최근 회복세를 보였다. ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 20일에 1.75년 최저치인 398,645 가방까지 떨어졌으나, 이후 회복되어 지난 수요일에 2.5개월 최고치인 461,829 가방을 기록했다. 마찬가지로 로부스타 재고는 12월 10일에 1년 최저인 4,012 랏으로 감소했다가 금요일에 1.75개월 최고인 4,609 랏으로 반등했다.

공급 과잉(하방 요인)과 주요 생산국 전망

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한편, 공급이 풍부할 것이라는 전망은 가격에 하방 압력을 가할 수 있다. 브라질의 작황 전망을 발표하는 기관 Conab는 2025년 브라질 총생산 예상치를 9월 추정치 5,520만 가방에서 2.4% 상향 조정한 56.54백만(=5654만) 가방으로 12월 4일 발표했다.

세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출·생산 증가도 로부스타 가격에 부담을 주고 있다. 베트남 통계청은 2025년 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(메트릭톤)이라고 1월 5일 밝혔다. 또한 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT, 즉 2,940만 가방으로 전망되어 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 예상된다. 베트남 커피산업을 대표하는 Vicofa(베트남 커피·코코아 협회)는 10월 24일 기상 조건이 유리하면 2025/26년 생산량은 전년보다 10% 높아질 것이라고 덧붙였다.

국제기구 및 미 농무부(FAS) 예측

국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 기준으로 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 가방이라고 발표했다. 반면 미국 농무부(FAS)는 12월 18일의 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 기록적인 178.848백만 가방이 될 것으로 전망했다.

FAS의 상세 전망에 따르면 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515백만 가방, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 가방으로 예측되었다. 국가별로는 브라질의 2025/26년 생산이 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 가방으로 전망되는 반면, 베트남의 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 가방으로 예상된다. 또한 FAS는 2025/26년말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 가방이 될 것이라고 예측했다(2024/25년은 21.307백만 가방).

용어 설명(일반 독자를 위한 보충)

아래는 기사에서 사용된 주요 용어에 대한 간단한 설명이다.
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종이다. 아라비카는 상대적으로 고급으로 평가되며 향미가 풍부한 반면, 로부스타는 카페인 함량이 높고 대량 생산에 유리하다. DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 달러의 가치를 측정하는 지수로, 달러가 약세이면 달러 표시 원자재 가격이 상대적으로 상승 압력을 받는 경향이 있다. ICE(Intercontinental Exchange)는 글로벌 선물거래소이며, ICE가 집계하는 재고수치는 국제물량의 흐름과 가격 형성에 중요한 참조 지표다. MMT는 메트릭톤(1,000kg 단위)을 의미하며, 가방(bag)은 커피 산업에서 통상 60kg 기준으로 사용되는 단위다.^※

시장 영향 분석 및 전망

단기적으로는 이번 달러지수의 급락이 가격 상승을 촉발한 주된 요인으로 보인다. 달러 약세는 외환 측면에서 달러표시 원자재의 구매력을 높여 숏 포지션 청산과 단기 매수세를 유발했다. 그러나 중장기적으로는 상충하는 요인들이 공존한다. 브라질의 12월 수출 급감과 미나스제라이스의 강우 부족은 공급 긴축 우려를 높여 아라비카 가격에 상승 요인이 된다. 반면에 브라질의 생산량 상향(Conab) 전망과 베트남의 수출·생산 증가(베트남 통계청, Vicofa)는 공급 확대 요인으로 작용해 가격 상방을 제한할 가능성이 있다.

또한 ICE 재고의 단기 회복은 즉각적인 가격 상승을 제약하는 요인이다. 재고가 회복되면 선물시장에서는 물리적 공급이 원활하다는 신호로 해석되기 때문이다. USDA(FAS)의 장기 생산 증가 전망과 재고 감소 전망의 병행은 구조적으로는 로부스타 수급 개선이 예상되지만, 아라비카는 지역별 기상 변수에 민감하게 반응할 가능성을 시사한다.

따라서 향후 전망은 다음과 같이 요약할 수 있다. 기상 악화나 주요 생산국의 수출 차질이 발생하면 단기 급등 가능성이 존재하는 반면, 브라질·베트남의 생산 증가와 글로벌 생산 여건 개선은 2025/26년 하반기 이후 가격 상승 폭을 제한할 수 있다. 헤지 전략이나 리스크 관리를 하는 시장 참여자는 달러 지수, ICE 재고 동향, 브라질·베트남의 기상·수출 지표를 우선적으로 모니터링해야 한다.