면화 선물은 전방월물에서 금요일 장 마감에 소폭 하락했다. 3월물은 이번 주에 85포인트 하락했으며, 현장 마감 기준으로는 전일 대비 7포인트 하락했다. 이와 함께 원유 선물은 배럴당 $61.31로 전일 대비 $1.95 상승했고, 미국 달러 인덱스는 97.305로 0.871포인트 하락했다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일로 끝나는 주에 총 412,457 RB의 면화가 판매되며 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다. 구매처별로는 베트남이 220,700 RB로 최대 구매국이었고, 방글라데시에 38,600 RB가 판매되었다. 같은 기간의 수출 선적량(export shipments)은 187,776 RB로 집계되어 이 또한 마케팅 연도 최고치였다. 선적 최다 목적지는 베트남(62,300 RB)이며, 파키스탄으로의 선적은 45,900 RB였다.
거래·재고 관련 주요 통계
선물·옵션 시장의 포지션을 보여주는 Commitment of Traders 자료에서는, 매니지드 머니(managed money)가 화요일 기준으로 순숏 포지션을 1,580계약 추가하여 51,952계약의 순숏 수준을 기록했다고 보고되었다. 또 NASS의 면화 성형(긴닝, Cotton Ginnings) 데이터에서는 1월 1일부터 1월 15일까지 총 732,950 RB가 긴되어 마케팅 연도 누계가 12.695 million RB에 이르렀다.
온라인 경매 플랫폼 The Seam의 목요일 경매에서는 파운드당 62.43센트에 16,726 베일이 거래되었다. 국제 참고지수인 Cotlook A Index는 1월 22일 기준으로 74.55센트/파운드로 변동이 없었다. ICE 인증 면화 재고(ICE certified cotton stocks)도 1월 22일 기준으로 변화가 없었으며 인증 재고 수준은 10,422 베일로 보고되었다. Adjusted World Price는 목요일 오후 업데이트에서 50.99센트/파운드로, 전주 대비 18포인트 하락했다.
선물 종가(현지 시세)
3월 26 면화(Mar 26 Cotton)는 63.81센트로 마감해 7포인트 하락했고, 5월 26 면화(May 26 Cotton)는 65.48센트로 1포인트 하락했다. 7월 26 면화(Jul 26 Cotton)는 66.97센트로 보합 마감했다.
저자 및 공시
해당 기사 작성자 Austin Schroeder는 기사 게시일 기준으로 본 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 공시했다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아니다.
용어 설명
RB는 원문 통계에서 사용된 단위로, 면화 거래와 통계에서 통용되는 베일(bale) 단위를 나타낸다. Cotlook A Index는 국제 면화 가격의 참고 지수이며, 주요 수출입국의 가격 신호를 반영한다. Adjusted World Price는 국제 시장의 가격 흐름을 반영하여 조정된 세계가격 지표로서 국내 지원 및 정책 평가에 참고되는 지표이다. Commitment of Traders는 선물시장의 주요 포지션 변화를 집계하여 투자자 성향과 매수·매도 압력을 파악하는 데 사용되는 자료다.
분석 및 전망
이번 주 면화 가격은 수요 측 지표인 USDA 수출 판매에서 마케팅 연도 최고치를 기록했음에도 불구하고 선물 가격은 하락 마감했다. 이는 매니지드 머니의 순숏 포지션 확대(51,952계약)와 전주 대비 조정된 세계가격의 하락(AWP 50.99센트, -18포인트)이 가격 하방 압력을 제공했기 때문으로 해석된다. 동시에 원유 가격의 상승($61.31, +$1.95)과 달러 약세(달러 인덱스 97.305, -0.871)는 원자재 가격에 일반적으로 호재로 작용하지만, 면화 시장은 수요·재고·포지션 축적효과가 복합적으로 작용하면서 즉각적인 반등이 제한되는 모습이다.
공급 측면에서는 NASS의 긴닝 수치(1월 1~15일 732,950 RB, 누계 12.695 million RB)와 ICE 인증 재고(10,422 베일) 수준을 주시할 필요가 있다. 긴닝 증가와 안정적 재고는 단기적으로 가격 상승을 제약할 수 있지만, 실제 수출 선적(187,776 RB)의 증가와 베트남·파키스탄 등 주요 구매국으로의 수요 확대는 향후 가격을 지지할 요인이다. 특히 베트남이 220,700 RB로 최대 구매국임을 고려하면, 동남아 지역의 의류·섬유 수요 회복이 지속될 경우 중기적 수요 측 리스크는 완화될 수 있다.
시장 참여자 관점에서의 시사점은 다음과 같다. 첫째, 매니지드 머니의 대규모 숏 포지션 누적은 변동성 확대 시 급락 압력으로 작용할 수 있으므로, 포지션 조정 시점과 속도를 면밀히 관찰해야 한다. 둘째, 원유 및 달러 흐름은 면화 가격의 외부 변수가 되며, 원유 강세와 달러 약세가 지속될 경우 면화 가격의 하방 리스크를 완전히 상쇄할 가능성도 있다. 셋째, 지표상 수출 판매와 선적의 확대는 펀더멘털 관점에서 가격 하단을 지지할 수 있으므로, 거래 참여자들은 재고·선적·지수(예: Cotlook A, AWP) 변화를 종합적으로 모니터링할 필요가 있다.
결론적으로, 단기적으로는 매매 포지션의 구조(특히 매니지드 머니의 순숏 확대)와 AWP 하락 등이 면화 선물의 추가 하락 가능성을 제시한다. 그러나 수출 실적의 호조(특히 베트남과 파키스탄으로의 선적 확대)와 원유·달러 동향은 중기적 가격 방향성에서 중요한 변수로 작용할 전망이다. 투자자와 산업 관계자는 통계(긴닝, 수출 판매, 인증 재고)와 시장 포지션 변화에 대한 정기적 확인을 통해 리스크 관리 전략을 수립해야 한다.
