밀 선물 시장이 금요일 세 거래소 전반에서 상승 흐름을 보였으며, 특히 겨울밀(윈터 밀) 계약이 주도했다. 시카고(CBOT) SRW(소프트 레드 윈터) 선물은 종가 기준으로 12~14센트 상승했고, 주간 기준으로는 3월물이 11 1/2센트 올랐다. 캔자스시티(KC) HRW(하드 레드 윈터) 선물은 14~15센트 상승했고, 3월물은 주간 기준 13 1/2센트 오른 상태였다. 미니애폴리스(MPLS) 스프링 밀은 1~2센트 상승으로 상대적으로 뒤처졌지만 이번 주에도 10센트 가량의 상승폭을 기록했다.
2026년 1월 25일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 이번 주말을 앞두고 일부 HRW 산지(하드 레드 윈터 밀 생산지)의 동결 기온과 적은 눈 피복(스노우커버)이 시장에 프리미엄을 형성하는 요인으로 작용했을 가능성이 제기된다. 기온 하락과 함께 눈 피복이 얇을 경우 토양 결빙과 작물 피해 우려가 커지면서 선물가에 즉각적인 영향을 주는 경향이 있다.
미국 농무부(USDA)의 Export Sales 자료는 발표가 지연되어 이튿날 아침 공개되었고, 1월 15일로 끝나는 주(week ending Jan. 15) 동안 618,076톤(MT)의 밀이 판매된 것으로 집계됐다. 이는 9주 만의 최고치였으며, 전년 동기 대비 3배 이상 많은 수준이었다. 주요 수입처로는 불특정 목적지(unknown destinations)가 130,600톤으로 최대 수요처였고, 멕시코에 115,900톤, 한국(대한민국)에 95,500톤이 판매된 것으로 나타났다.
상품선물거래위원회(CFTC)가 제공하는 Commitment of Traders (포지션 보고) 자료에 따르면, 관리형 자금(managed money)은 1월 20일 기준으로 순공매도(net short) 포지션을 추가로 4,471계약 늘렸다. 이로써 시카고 CBT(Chicago Board of Trade) 밀의 순공매도 규모는 화요일 기준으로 110,700계약에 달했다. 반면 캔자스시티(KC) 밀에서는 투기세력(specs)이 화요일 기준 순공매도 13,018계약을 보유해 주간 기준으로는 겨우 237계약이 추가된 수준이었다.
주요 선물 종목별 종가(미국 달러/부셸 또는 해당 표기 기준)는 다음과 같다. 3월 2026 CBOT 밀은 종가 $5.29 1/2, 14센트 상승. 5월 2026 CBOT 밀은 종가 $5.39, 12 1/2센트 상승. 3월 2026 KCBT(캔자스시티) 밀은 종가 $5.40 3/4, 15센트 상승. 5월 2026 KCBT 밀은 종가 $5.50 1/2, 14 1/2센트 상승. 3월 2026 MIAX(미니애폴리스) 밀은 종가 $5.75, 1 1/4센트 상승, 5월 2026 MIAX 밀은 종가 $5.87 3/4, 1 1/2센트 상승.
투자자 공시: 기사 작성일 기준으로 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 추가 설명)
SRW(Soft Red Winter)·HRW(Hard Red Winter)·MPLS(미니애폴리스 스프링 밀)는 밀의 품종·거래소·지역적 특성을 나타내는 표준 약어다. SRW은 주로 제분용·제과용으로 사용되는 소프트 타입의 겨울밀을 가리키며, 시카고(CBOT)에서 활발히 거래된다. HRW은 단단한 단백질 함량이 높아 제분·제빵용으로 선호되는 겨울밀로 캔자스시티(KCBT) 거래에서 중요하다. MIAX는 미니애폴리스 스프링 밀을 의미하며, 북부 평원 지역에서 생산되는 스프링밀(봄 파종 밀)을 거래한다.
관리형 자금(managed money)은 헤지펀드·CTA 등 전문투자자가 포함된 집단으로, 선물시장에서 가격 변동을 증폭시키는 역할을 하기도 한다. 순공매도(net short)는 매도 포지션이 매수 포지션보다 많은 상태를 의미하며, 반대로 순매수(net long)는 매수 포지션이 더 많은 상태다. CFTC의 Commitment of Traders 보고서는 이러한 포지션 분포를 보여주어 시장 참여자들의 심리와 포지셔닝 변화를 판독하는 데 활용된다.
시장 해석 및 향후 영향 전망
이번 주 밀 가격의 상승은 물리적 수요의 회복 신호와 기상 리스크(동결·적은 눈 피복)가 결합한 결과로 해석된다. 618,076톤에 달하는 수출판매(Export Sales)와 주요 수입처(멕시코·대한민국 등)로의 실물 수요는 가격에 대한 즉각적 지지 요인이며, 특히 9주 만의 최고치라는 점은 단기적 수급 불균형 우려를 자극한다. 반면, CFTC 자료에서 나타난 관리형 자금의 순공매도 확대(4,471계약 추가)는 투기적 관점에서는 여전히 매도 압력이 남아 있음을 시사한다. 즉, 기본적(펀더멘털) 요인과 투기적 포지셔닝이 서로 다른 방향으로 작용하는 ‘긴장 국면’이다.
단기적으로는 기상 변수(특히 HRW 주산지의 추가 한파 여부와 눈 피복 상황)가 가격 변동성을 결정짓는 핵심 변수로 남아 있다. 눈 피복은 토양 보습과 작물 보호에 기여하므로, 눈 피복이 얇을 경우 동해(凍害) 위험이 확대되어 생산량 우려로 이어질 수 있다. 이에 따라 현물 기반의 수요(수출·재고·정밀가공 수요)가 추가로 확인될 경우 선물은 추가 상승 여지가 존재한다.
중기적 관점에서 보면, 이번 가격 상승이 지속적으로 이어지기 위해서는 연속적인 실수요(예: 주간 수출판매의 추가 호조)와 기상 리스크의 지속이 뒷받침되어야 한다. 반대로 관리형 자금의 포지션 전환이나 글로벌 곡물 공급 측면에서의 큰 변수(주요 생산국의 수확 전망 개선 등)가 나타나면 상승분은 제한될 수 있다. 또한 환율·운임·정책 변수(수출 규제 등)는 추가적인 가격 변동 요인이다.
실무적 시사점: 거래자와 공급망 담당자는 앞으로의 가격 방향을 판단하기 위해 주간 USDA 수출판매 데이터, CFTC 포지션 보고서, HRW 산지의 단기 기상 예보를 면밀히 모니터링해야 한다. 생산자(농가)는 기상 리스크에 따른 헤지 전략을 검토할 필요가 있으며, 구매자(제분업체·수출업체)는 계약 물량·물류 일정을 재점검하여 공급 차질 리스크를 관리해야 한다.
결론적으로, 이번 금요일의 상승은 기상 우려와 수출 수요 증가라는 기초적 요인이 결합된 결과로 해석된다. 단기적으론 추가적인 프리미엄 형성이 가능한 반면, 투기적 포지셔닝과 글로벌 공급 전망 변화에 따라 변동성이 확대될 가능성도 존재한다. 시장 참여자들은 데이터와 기상 정보를 기반으로 리스크 관리에 주력해야 할 시점이다.
