면화 선물이 금요일 전월물 기준으로 종가에서 보합에서 소폭 하락했다. 3월물은 이번 주에만 85포인트 하락한 것으로 집계됐다. 원유 선물은 배럴당 $61.31로 전일 대비 $1.95 상승했고, 미국 달러 지수는 97.305로 0.871포인트 하락했다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA) 수출 판매 보고서(Export Sales)에서 1월 15일로 종료된 주간에 412,457 RB의 면화가 판매된 것으로 나타나 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다. 베트남이 최대 구매국으로 220,700 RB를 매입했고, 방글라데시에는 38,600 RB가 판매됐다. 같은 기간 수출 선적량은 187,776 RB로 집계돼 역시 마케팅 연도 최고치를 기록했다. 수출 목적지 가운데 최대 물량은 베트남으로 62,300 RB가 선적됐고, 파키스탄에는 45,900 RB가 향했다.
Commitment of Traders(COT: 거래자 포지션) 자료에서는 운용자금(Managed money)이 화요일 기준으로 면화 선물 및 옵션에서 순숏 포지션을 1,580계약 추가하여 총순숏을 51,952계약으로 늘린 것으로 나타났다. 이는 시장의 매도 포지션이 증가했음을 시사한다.
NASS(미국 농무부 산하 농업통계국)의 Cotton Ginnings 데이터는 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 정선(ginned)되었고, 이로써 마케팅 연도 누계는 12.695백만 RB에 도달했다고 보고했다.
The Seam의 목요일 온라인 경매 결과에서는 파운드당 62.43센트에 16,726 베일이 판매되었다. Cotlook A Index는 1월 22일 기준으로 74.55센트/파운드로 변동이 없었다. ICE 인증 면화 재고(ICE certified cotton stocks)는 1월 22일 기준으로 변동이 없었으며 인증 재고 수준은 10,422 베일이었다. 또한 Adjusted World Price(조정 세계가격)는 목요일 오후 업데이트에서 50.99센트/파운드로, 전주 대비 18포인트 하락했다.
발행일 기준으로 Austin Schroeder는 이 기사에서 언급된 증권들에 대해(직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않았다.
선물 개별 종목 종가(거래 마감 기준)은 다음과 같다. 2026년 3월물 면화(Mar 26 Cotton) 종가는 63.81센트/파운드로 7포인트 하락했으며, 5월물(May 26 Cotton)은 65.48센트/파운드로 1포인트 하락, 7월물(Jul 26 Cotton)은 66.97센트/파운드로 변동이 없었다.
용어 및 지표 설명: 본문에 나오는 일부 지표는 일반 독자에게 익숙하지 않을 수 있다.
- Cotlook A Index는 국제 면화 현물 가격의 대표 지표로, 수출입과 현물 거래의 가격 비교 기준으로 사용된다.
- Adjusted World Price(AWP, 조정 세계가격)는 미국의 특정 수출지원 및 보험 제도와 연동되어 산정되는 평균적 세계 가격 지표로, 미국 내 보조금·지원 프로그램과 연계된 기준 가격 산정에 활용된다.
- 기사에 사용된 단위 RB는 면화 거래에서 거래량·선적량을 표기한 단위로 표기되어 있다(원문 표기 유지).
시장 구조와 단기적 의미: 이번 주 3월물의 85포인트 하락과 운용자금의 순숏 증가(1,580계약)는 투기적 단기 매도 압력이 존재했음을 시사한다. 동시에 수출 판매와 선적이 마케팅 연도 최고치를 기록한 점은 실수요 측면에서의 강건함을 시사하므로, 가격 흐름은 수급 지표와 투자자 포지셔닝의 상호작용으로 결정될 가능성이 크다.
거시 변수와 연계된 파급 효과: 원유 가격의 상승(배럴당 $61.31, 전일 대비 $1.95 상승)과 달러 지수의 하락(97.305, -0.871)은 농산물 시장 전반에 복합적 영향을 미칠 수 있다. 원유 상승은 생산·운송 비용을 높여 중장기적으로 면화 가격에 상승 압력을 줄 수 있으나, 현재와 같이 운용자금이 순숏을 확대하는 환경에서는 가격 상승으로 이어지기까지 시간이 소요될 수 있다. 달러 약세는 달러 표시 수출품의 가격경쟁력을 높여 수출 수요에 우호적이나, 실제 유의미한 가격 반등 여부는 수출 실적의 지속성과 재고 수준, 그리고 투자자 포지셔닝 변화에 달려 있다.
단기·중기 시나리오: 단기적으로는 운용자금의 순숏 확대와 조정 세계가격(AWP)의 하락(50.99센트로 전주 대비 18포인트 하락)이 가격 상승을 억제할 가능성이 높다. 그러나 수출 판매·선적의 강세(주간 판매 412,457 RB, 선적 187,776 RB)는 향후 재고 소진과 수급 긴축 가능성을 남겨 둔다. 중기적으로는 원유 및 운송비 추이, 글로벌 섬유 수요(특히 베트남·파키스탄 등 주요 수입국의 수요 회복)와 미국 내 생산·정선 실적(NASS Ginnings 누계 12.695백만 RB) 변동 여부가 가격 방향을 좌우할 전망이다.
실용적 관점의 제언: 시장 참여자는 단일 지표만으로 판단하기보다는 다음 항목을 종합적으로 모니터링해야 한다. 첫째, USDA 및 NASS의 추가 수급 보고서(수출 판매, 선적, 정선량). 둘째, 투자자 포지셔닝 변화(COT 보고서). 셋째, 원유·운송비·달러 지수 등 거시 비용 변수. 넷째, Cotlook A Index와 ICE 인증 재고의 변동 추이이다. 이러한 데이터의 흐름을 조합하면 단기 변동성에 대한 대응과 중장기 가격 전망을 보다 합리적으로 수립할 수 있다.
참고: 본 기사에 인용된 수치와 지표는 2026년 1월 22일 및 1월 15일 등 특정 시점의 공개 자료를 기반으로 한다. 발행일 기준 저자 관련 공시로서, Austin Schroeder는 기사에 언급된 증권들에 대해 포지션을 보유하고 있지 않다.
