밀 선물 가격이 금요일 세 거래소에서 전반적인 랠리를 보이며 주말을 앞두고 프리미엄이 확대되었다. 특히 겨울밀(윈터 밀) 계약이 이번 랠리를 이끌었다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 종가 기준으로 12~14센트 상승했고, 해당 월별 물량 중 3월물은 이번 주에 11 1/2센트 상승했다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 선물은 14~15센트 상승했으며, 3월물은 주간 기준 13 1/2센트 상승을 기록했다. 미니애폴리스(MPLS) 스프링 밀은 상대적으로 움직임이 작아 1~2센트 상승에 그쳤지만 이번 주에는 여전히 약 10센트(한 뭉치의 표현으로 ‘다임’) 가량 상승했다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 일부 HRW 재배 지역에서 기온 급강하와 적설 부족이 관측되면서 주말을 앞두고 추가적인 위험 프리미엄이 형성된 것으로 분석된다. 현지의 낮은 눈 덮임과 영하의 기온이 겨울밀의 동해(凍害) 우려를 높여 가격을 지지하는 요인이 되고 있다.
주요 선물 종가(발행일 기준)
Mar 26 CBOT Wheat는 $5.29 1/2로 마감하여 14센트 상승했다. May 26 CBOT Wheat는 $5.39로 마감하여 12 1/2센트 상승했다. Mar 26 KCBT Wheat는 $5.40 3/4로 마감하여 15센트 상승을 기록했고, May 26 KCBT Wheat는 $5.50 1/2로 마감하여 14 1/2센트 상승했다. 미니애폴리스 거래소의 Mar 26 MIAX Wheat는 $5.75로 마감하며 1 1/4센트 상승, May 26 MIAX Wheat는 $5.87 3/4로 마감해 1 1/2센트 상승을 각각 기록했다.
수출·거래·포지션 관련 주요 데이터
미국 농무부(USDA) 수출판매(Export Sales) 자료는 발표가 지연되어 이번 아침에 공개되었고, 2026년 1월 15일로 끝나는 주간에 총 618,076 메트릭톤(MT)의 밀이 판매된 것으로 집계되었다. 이는 9주 만의 최고치이며, 지난해 같은 주 대비로는 세 배 이상에 달하는 수준이다. 가장 큰 구매처는 ‘미확인 수출지(unknown destinations)’로 130,600 MT가 기록되었고, 뒤이어 멕시코에 115,900 MT, 대한민국(한국)에는 95,500 MT가 판매되었다.
CFTC(미국 상품선물거래위원회)에서 발표한 Commitment of Traders(코트, CoT) 데이터는 관리형 자금(managed money)이 1월 20일 기준으로 순공매도 포지션을 추가로 4,471 계약 증가시켰음을 보여준다. 이 수치로 인해 CBOT(시카고선물거래소) 밀의 순공매도 포지션은 화요일 기준 110,700 계약에 달했다. 반면 KC(캔자스시티) 밀의 경우 투기적 계정(specs)은 화요일 기준으로 순공매도 약 13,018 계약에 그쳐, 주간 기준 증가 폭은 단지 237 계약에 불과했다.
용어 설명 및 배경
본 기사는 일반 독자의 이해를 돕기 위해 관련 용어를 정리한다. SRW(Soft Red Winter)는 주로 동부와 미시시피 계곡 지역에서 재배되는 연질 적색 겨울밀을 의미하며 제과·제빵용 가공 수요에 영향을 준다. HRW(Hard Red Winter)는 주로 대평원 서부의 곡물로 강력한 글루텐 성분이 있어 제분·빵류용으로 중요하다. MIAX(또는 MPLS) 스프링 밀은 미니애폴리스 기반의 봄밀로 단백질 함량이 높아 제분업체에서 선호한다. CBOT(시카고선물거래소)와 KCBT(캔자스시티 보드 오브 트레이드)는 밀 선물의 주요 거래소이며, CFTC의 Commitment of Traders(CoT) 보고서는 각 이해관계자(상업, 비상업, 관리형 자금 등)의 포지션 변화를 보여주는 대표적 시장 포지셔닝 지표이다. 관리형 자금(managed money)은 헤지펀드와 같은 투기적 전략을 구사하는 기관 투자자를 통칭하며, 이들의 순포지션 증감은 단기 가격 변동성을 확대하거나 축소할 수 있다.
시장 영향 및 향후 전망
단기적으로는 기상 리스크와 수출 수요가 가격 방향을 좌우할 가능성이 크다. 이번 주 관측된 저적설(눈이 적은 상태)과 영하의 기온은 HRW 재배지에서 생육 손상 우려를 높여 프리미엄을 정당화하는 요인으로 작용하고 있다. 동시에 USDA의 수출판매가 9주 만의 최고치인 618,076 MT를 기록하고, 주요 구매처로 멕시코와 한국, 그리고 미확인 수출지가 큰 규모로 나타난 점은 실제 수요 기반이 탄탄함을 시사한다.
그러나 CFTC의 CoT 데이터에서 관리형 자금이 CBOT 밀에서 순공매도 포지션을 확대했다는 점은 시장의 과열을 억제하는 요인이다. 즉, 펀더멘털(수요·공급) 측면에서는 상승 압력이 존재하지만, 투기적 포지셔닝의 변화는 상승폭을 제한할 수 있다. 특히 KC 밀에서의 투기 포지션이 상대적으로 작은 수준(순공매도 약 13,018 계약)이라는 사실은 지역별·등급별로 매수·매도 심리가 차별화되어 있음을 보여준다.
중기적 관점에서 보면, 북반구의 겨울철 기상 상황이 당분간 보합 혹은 점진적 회복을 보이지 않는 한, 겨울밀을 중심으로 한 프리미엄은 지속될 수 있다. 반면 글로벌 공급 측면에서 주요 생산국의 수확 전망이 개선되거나, 주요 수출국의 공급이 원활해지면 가격 상승은 제한될 수 있다. 또한 환율 변동, 해상운임, 농산물 정책(예: 수출 허가·제한) 등 거시적 요인도 밀 가격에 영향을 미칠 가능성이 높다.
실물 경제에 미치는 파급
밀 가격의 상승은 가공식품(특히 빵류, 제과류)과 사료용 곡물 비용을 통해 식품 물가 상승 압력으로 연결될 수 있다. 국내외 제분업계 및 사료업계는 원재료비 변동에 민감하기 때문에, 지속적인 프리미엄 형성은 소비자 가격에 점진적으로 반영될 여지가 있다. 농가 입장에서는 가격 상승이 소득 개선 요인이 될 수 있으나, 입력비(비료·연료 등) 상승과 맞물릴 경우 순수익 개선 효과는 제한적일 수 있다.
저자 및 공시
원문 작성자 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 공시했다. 본 보도에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단 시에는 추가적인 자료 검토가 필요하다.
