밀 선물 강세, 주말 앞두고 프리미엄 확대

밀 가격이 금요일 세 거래소에서 전반적인 랠리를 보였다. 특히 겨울밀 계약이 상승을 주도했다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 마감 시점에 12~14센트 상승했고, 3월물은 이번 주에 $0.115/부셸(11½센트) 올랐다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 선물은 14~15센트 상승했으며, 3월물은 이번 주에 $0.135/부셸(13½센트)의 상승폭을 기록했다. 미네아폴리스(MPLS) 봄밀은 1~2센트 오르며 상대적으로 뒤처졌으나, 이번 주 전체로는 10센트의 상승을 보였다.

2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면 서부 대평원 일부 지역의 매우 낮은 적설량과 한파 우려가 주말을 앞두고 HRW 산지에서 가격 프리미엄을 형성하는 요인으로 작용하고 있다. 기온 급강하와 눈이 적은 초목 덮개 부재가 동결 피해 리스크를 키워 즉시 가격 반등 재료로 작동했다.

미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 자료 공개가 지연되었다가 이튿날 발표됐으며, 1월 15일 종료 주간에 판매된 밀 물량은 618,076톤으로 집계됐다. 이는 9주 만의 최고치이며 전년 같은 주 대비 세 배 이상에 해당한다. 주요 수입국별로는 목적지 불명(Unknown destinations)으로 130,600톤이, 멕시코로 115,900톤, 한국(대한민국)으로 95,500톤이 각각 판매됐다. 이러한 수출 실적은 수요 측면에서 가격 상승을 지지하는 요인으로 작용했다.

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포지션(자금) 흐름을 보여주는 CFTC의 Commitment of Traders(COT) 자료에서는 관리형 머니(managed money)가 1월 20일 기준 순공매도(net short) 포지션을 추가로 4,471계약 늘린 것으로 나타났다. 이에 따라 시카고(CBT) 밀의 순공매도 규모는 화요일 기준 110,700계약이었다. 캔자스시티(KC) 밀에서는 투기적 계정(specs)의 순공매도 규모가 화요일 기준 13,018계약으로, 주간 기준으로는 추가된 계약 수가 237계약에 불과했다. 이는 자금의 일부가 단기적으로 매도 포지션을 확대했음을 시사하지만, 현물 수요와 기상 리스크가 가격 하방을 제한하고 있음을 의미한다.

주요 선물 마감가격(미국 현지 기준)은 다음과 같다.

3월 2026 CBOT(시카고) 밀: 마감 $5.29 1/2, 14센트 상승
5월 2026 CBOT 밀: 마감 $5.39, 12 1/2센트 상승
3월 2026 KCBT(캔자스시티) 밀: 마감 $5.40 3/4, 15센트 상승
5월 2026 KCBT 밀: 마감 $5.50 1/2, 14 1/2센트 상승
3월 2026 MPLS(미네아폴리스) 밀: 마감 $5.75, 1 1/4센트 상승
5월 2026 MPLS 밀: 마감 $5.87 3/4, 1 1/2센트 상승

용어 설명 및 배경

본 기사에서 사용된 주요 용어를 설명하면 다음과 같다. SRW(Soft Red Winter)는 주로 동부·남동부 미국에서 생산되는 연질 겨울밀로, 제분용 및 사료용 수요가 높다. HRW(Hard Red Winter)는 대평원(Plains) 지역에서 생산되는 경질 겨울밀로 제분 품질이 우수해 빵류 제조에 주로 사용된다. MPLS(미네아폴리스) 봄밀은 주로 북부 지역에서 생산되는 봄파종 품종으로 단백질 함량이 높은 편이다. CBOT(시카고상품거래소)와 KCBT(캔자스시티 교환)는 주요 곡물 선물 거래소이며, CFTC(미국상품선물거래위원회)의 Commitment of Traders 보고서는 자금의 매매 포지션(상업, 투기 등)을 보여주는 지표다. ¹

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시장 영향과 전망

단기적으로 가격을 상방 압박하는 요인은 다음과 같다. 첫째, 이번 주 발표된 미국 수출 판매가 9주 만의 최고치인 618,076톤으로 집계되며 실제 수요가 재확인된 점이다. 둘째, 대평원 일부 지역의 한파와 부족한 적설로 인해 동결 피해 위험이 커지면서 현물시장과 선물시장에서 프리미엄이 확대됐다. 이러한 공급 측 리스크와 수요 측 강세가 결합되면 근월물의 스팟 가격과 베이시스(basis)가 더욱 강세를 보일 가능성이 있다.

반면 중기적인 하방 요인도 존재한다. CFTC 자료에서 관리형 머니가 순공매도 포지션을 늘린 점은 투기적 자금이 아직 전반적인 상승 신뢰를 완전히 부여하지 않았음을 시사한다. 또한 봄파종(planting) 시즌 전까지는 기상 변수에 따라 변동성이 확대될 수 있으며, 전 세계적인 공급 여건(예: 다른 주요 수출국의 수확 및 재고 상황) 변화가 나타나면 가격 조정이 뒤따를 수 있다.

전략적 시사점

시장 참여자는 다음 사항을 유의할 필요가 있다. 먼저, 기상 리스크(한파·적설 부족)는 단기적으로 현물 프리미엄을 유발할 수 있으므로 물리적 보유자(수출업체·가공업체)는 헷지 전략을 재검토할 필요가 있다. 둘째, 투자자(투기적 포지셔닝)는 COT 데이터 등 자금 흐름 지표를 지속적으로 모니터링하며 레버리지와 만기를 관리해야 한다. 셋째, 수출 모멘텀(예: 연간 계약·신규 수요)이 지속될 경우 근월물 강세가 이어질 가능성이 높으므로 스프레드와 캘린더 리스크를 고려한 포지션 설정이 권장된다.