밀 선물 시장이 1월 23일(금) 세 거래소에서 일제히 랠리 모드에 진입했다. 겨울밀 계약이 상승을 주도했으며, 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 장 마감 기준으로 1회차에서 12~14센트 상승했고, 이번 주에는 3월물 기준 11 1/2센트 상승했다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 선물도 14~15센트 상승하며 주간으로는 3월물 기준 13 1/2센트 올랐다. 미니아폴리스(MPLS) 봄밀은 전일대비 1~2센트 오르며 상대적으로 뒤처졌지만, 주간으로는 0.10달러(10센트) 수준의 상승을 기록했다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면† 일부 HRW 산지에서는 기온 급강하와 낮은 적설(雪覆) 수준이 관측되어 주말을 앞두고 시장에서 프리미엄(가격 가산분)이 형성되는 요인으로 지목됐다. 현지 기상 여건 변화는 특히 겨울밀(특히 HRW) 수확 전 품질·생산량 리스크로 연결될 수 있어 선물가격에 즉시 반영되는 경향이 있다.
미국농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 자료는 당초 지연되어 이튿날(발표일 아침)에 공개되었고, 1월 15일로 끝나는 주간에 총 618,076톤의 밀이 판매된 것으로 집계되었다. 이는 최근 9주 중 최고 수준이며, 지난해 같은 주의 3배를 상회130,600톤으로 가장 컸고, 멕시코가 115,900톤, 한국(대한민국)이 95,500톤을 각각 매수한 것으로 보고되었다.
상품선물시장 참여자 포지션(Commitment of Traders, COT)을 집계하는 미국상품선물거래위원회(CFTC)의 자료는 1월 20일 기준으로 매니지드 머니(managed money)들이 CBT(시카고) 밀에서 순숏(net short) 포지션을 추가로 4,471 계약을 늘렸다고 밝혔다. 그 결과 CBT 밀의 순숏 포지션은 화요일 기준 110,700계약에 달했다. 한편, KC(캔자스시티) 밀의 투기적 포지션(specs)은 화요일 기준 순숏 약 13,018계약으로, 같은 주에 단지 237계약이 추가된 것으로 나타났다.
주요 선물 종목 마감가(미국 시간 기준)을 보면 다음과 같다.
3월 2026 CBOT 밀은 $5.29 1/2에 마감하며 14센트 상승했다. 5월 2026 CBOT 밀은 $5.39로 12 1/2센트 상승했다. 3월 2026 KCBT 밀은 $5.40 3/4에 마감해 15센트 상승, 5월 2026 KCBT 밀은 $5.50 1/2로 14 1/2센트 상승했다. 3월 2026 MIAX 밀은 $5.75로 1 1/4센트 상승, 5월 2026 MIAX 밀은 $5.87 3/4로 1 1/2센트 상승을 보였다.
용어 설명(독자 참고)
본 기사에서 언급된 주요 용어는 다음과 같다.
SRW(Soft Red Winter): 습윤한 기후에서 재배되는 연질의 겨울밀로, 주로 제분·제빵용으로 사용된다.
HRW(Hard Red Winter): 단단한 겨울밀로 단백질 함량이 높아 제과·빵 제조에 중요한 품종이며 가뭄·한파에 민감한 편이다.
USDA Export Sales: 미국농무부가 발표하는 주간 수출 계약·판매 통계로, 국제 수요와 수출 모멘텀을 평가하는 핵심 지표다.
Commitment of Traders(COT): CFTC가 공개하는 거래자 포지션 보고서로, 매매 주체(상업·투기·매니지드 머니 등)의 순포지션 동향을 통해 시장 심리와 포지션 편중을 파악할 수 있다.
Managed money: 주로 헤지펀드 등 수익 추구형 투자자가 포함되며, 시장 방향성에 민감하게 반응하여 가격 변동성을 증폭시키기도 한다.
“현물 수요 강세(USDA 수출 판매의 9주째 최고치)와 한파·적설 부족에 따른 공급 리스크 우려가 맞물리며 단기적으로 선물가격에 프리미엄이 붙고 있다.”
시장 영향 및 향후 전망(분석)
첫째, 수출 판매가 9주 고점을 기록한 점은 글로벌 수요 측면에서 밀에 대한 강한 관심이 유지되고 있다는 신호다. 이는 선물시장에 즉각적인 수요 프리미엄을 부여할 수 있다. 둘째, HRW 산지의 한파와 낮은 적설은 작물의 동해(凍害) 및 생육 차질 우려로 이어질 수 있어, 만약 한파가 한두 주 이상 지속되거나 적설이 회복되지 않을 경우 품질 저하와 생산량 감소로 연결돼 가격을 추가로 밀어올릴 가능성이 있다. 셋째, CFTC 데이터상 매니지드 머니의 순숏 증가는 투기적 포지션이 여전히 방어적 성향에 있음을 시사한다. 그러나 수요 지표(USDA 수출 판매)와 기상 리스크가 결합될 경우 매도 포지션 축소와 숏 커버링(short covering)으로 급반등(스파이크) 가능성이 있다.
또한, 밀 가격의 추가 상승 가능성은 옥수수·대두 등 타 곡물시장에도 파급효과를 유발할 수 있다. 곡물 간 대체작물 수요(예: 사료용 수요의 옥수수 전환)와 비축 재고 수준, 주요 수출국(미국·러시아·유럽·호주) 생산 전망이 복합적으로 작용해 향후 분기별 가격 변동성이 확대될 전망이다. 거래 참여자들은 기상 추이(특히 중서부와 대평원 지역의 기온·적설), USDA의 추후 공급·수요 보고서, 그리고 CFTC 포지션 변화를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
투자자·산업계에 대한 실용적 시사점
산업 관점에서 곡물 트레이더와 곡물 가공·제분 업체는 선물 헷지 전략을 재검토할 필요가 있다. 기상 리스크가 높아진 시점에서는 분할 매수·매도(스케줄링 전략), 옵션을 통한 리스크 제한(풋옵션 매수 등), 그리고 수출 계약의 기간 분산이 실무적으로 권장된다. 금융 투자자는 COT 보고서의 매매주체별 포지션 변화와 USDA 수출·재고 통계를 결합해 리스크·리턴 시나리오를 구성해야 하며, 특히 매니지드 머니의 포지션 변동이 급격히 가속화될 경우 단기 변동성 확대에 대비해야 한다.
마지막으로, 본 보도는 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)의 기사 내용을 바탕으로 작성되었으며, 기사 작성 시점에 저자는 본문에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 명시되었다. 또한 기사 내 데이터와 해석은 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 판단은 각자의 책임 하에 이루어져야 한다.
원문 출처: Barchart News, 게시일 2026-01-25 04:03:37 UTC. 본 보도는 원문 기사와 수치·사실을 충실히 번역·정리한 것이다.
