면화 선물이 금요일 전월물 중심으로 보합에서 최대 7포인트 하락하며 장을 마감했다. 주간 기준으로는 3월물(마치)은 이번 주에 85포인트 하락해 약세를 보였다. 같은 시간대 원유선물은 배럴당 $61.31로 $1.95 상승했고, 미국 달러 지수는 0.871포인트 하락한 97.305를 기록했다.
2026년 1월 24일, Barchart의 보도에 따르면 USDA(미국 농무부)의 수출판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일로 끝나는 주간에 412,457 RB의 면화가 판매되어 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다고 보고되었다. 국가별로는 베트남이 220,700 RB로 최대 구매국이었고, 방글라데시에 38,600 RB가 판매되었다. 같은 기간 실제 수출선적(Export shipments)은 187,776 RB로 집계되어 이 또한 마케팅 연도 최고치를 나타냈다. 선적 최다 목적지는 베트남(62,300 RB)이었고, 파키스탄으로는 45,900 RB가 향했다.
Commitment of Traders(COT) 자료에서는 관리 자금(Managed money)이 면화 선물 및 옵션 포지션에서 순쇼트(순매도) 포지션을 1,580계약 추가한 것으로 집계되었으며, 그 결과 순쇼트 규모는 51,952계약에 달했다. 또한 NASS(미국 농업통계국) 면화 탈곡(Cotton Ginnings) 자료에 따르면 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 탈곡(gin)되어 마케팅 연도 누적은 12.695백만 RB(12.695 million RB)으로 집계되었다.
상품 경매 및 지표 측면에서는, 목요일 온라인 경매를 운영하는 The Seam에서 16,726 베일(bales)가 매각되었고 평균 판매가는 파운드당 62.43센트(62.43 cents/lb)로 집계되었다. 국제 면화 가격지수인 Cotlook A Index는 1월 22일 기준으로 74.55센트로 변동이 없었다. ICE(Intercontinental Exchange) 인증 면화 재고는 1월 22일 기준으로 변동 없이 10,422 베일을 유지했다. 한편 Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후 업데이트에서 파운드당 50.99센트로 이전 주보다 18포인트 하락한 것으로 보고되었다.
선물 종목별 마감가는 다음과 같다. 2026년 3월물 면화는 종가 63.81센트로 7포인트 하락 마감했다. 2026년 5월물은 65.48센트로 1포인트 하락, 2026년 7월물은 66.97센트로 변동 없음으로 장을 마감했다.
기사 작성일 기준으로 본 보도를 집필한 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 명시되었으며, 게재된 정보와 데이터는 순수한 정보 제공 목적임이 표기되었다.
용어 설명(주요 약어 및 지표)
RB는 본 기사에서 면화 거래량을 표기할 때 사용된 약어로 표기상 단위로 제시되었다. (원문에서 사용된 표기임)
베일(bale)은 면화의 표준 포장 단위를 의미하며, 경매 및 재고 집계에서 사용된다.
Commitment of Traders(COT)는 선물시장에서 주요 참가자들의 포지션 변화를 집계한 보고서로, 공시된 데이터는 시장 참여자의 포지션 전환(예: 매도 증대 또는 축소)을 파악하는 데 활용된다.
Adjusted World Price(AWP)와 Cotlook A Index는 국제 면화 가격을 나타내는 지표로, 수출용 가격 평가 및 보조금 산정 등에 참고되는 대표적 가격 지수이다.
ICE certified stocks는 거래소에서 인증한 면화 재고 수치로, 거래·결제에 활용되는 물량의 가용성을 나타내는 지표다.
시장 분석 및 시사점
이번 주 면화 시장의 약세(특히 3월물의 85포인트 하락)는 수출판매와 선적 지표가 각각 마케팅 연도 최고치를 기록한 데 비해 선물시장에서의 관리 자금의 순쇼트 확대가 단기 가격 하방 압력을 강화한 결과로 해석된다. 수출판매의 증가(412,457 RB)는 외형상 수요 회복 신호로 읽힐 수 있으나, 실제 선적(187,776 RB)과의 차이 및 시장 참여자의 포지셔닝 전환은 즉각적인 현물 가격 반등으로 연결되지는 않았다.
또한 Adjusted World Price의 약세(파운드당 50.99센트, 주간 -18포인트)와 Cotlook A Index의 보합(74.55센트)은 국제 현물시장에서의 균형이 아직 완전히 붕괴되지 않았음을 시사한다. 다만 ICE 인증 재고가 안정적(10,422 베일)인 점은 단기 공급 측면의 충격 완화 요인으로 작용할 수 있다. 경매에서의 평균 판매가(62.43센트/lb)와 선물 종가(63.81~66.97센트) 간의 괴리는 현물·선물 간 스프레드가 존재함을 보여 주며, 이는 시차적 수급 조정과 거래 참여자들의 헤지 수요 차이에서 기인할 수 있다.
중기적으로 면화 가격은 다음 요인들의 상호작용에 따라 방향성이 결정될 가능성이 높다. 첫째, 주요 수입국(예: 베트남, 파키스탄, 방글라데시)의 지속적 구매세가 유지되는지 여부다. 둘째, 미국 내 탈곡량과 가용 재고 수준이 추가적으로 공급 압력을 가할지다. 셋째, 원유 가격 및 달러 가치 변동이 면화 수요(특히 섬유산업의 원가와 소비자 수요)에 미치는 간접적 영향을 감안해야 한다. 원유가 배럴당 $61선에서 움직이는 가운데 달러지수의 하락은 통화 효과로 일정 부분 원자재 수요를 지원할 수 있다.
투자자 및 거래참여자에게는 다음과 같은 실무적 포인트가 유효하다. 단기 트레이더는 COT 보고서에서 관리 자금의 추가적인 포지션 변화와 거래량 변동을 주시해야 하며, 수출판매와 선적 간의 괴리 확대 여부도 면밀히 관찰해야 한다. 중장기적 관점의 포지셔닝은 탈곡량과 글로벌 재고, 주요 수입국의 수요 흐름, 그리고 환율 및 원유 가격의 상호작용을 종합적으로 고려해 리스크 관리를 수행하는 것이 바람직하다.
요약적 전망으로, 현재 관측되는 데이터는 단기적으로는 선물시장의 포지셔닝(관리 자금의 순쇼트 확대)과 AWP의 약세가 압박 요인으로 작용하나, 실제 수출판매 증가와 일부 수요국의 높은 구매량은 가격 하단을 제한하는 요인으로 작용한다고 평가된다. 따라서 면화 시장은 단기 변동성 확대 가능성을 열어두되, 중기적으로는 수출 실적과 재고 데이터의 추세가 향후 가격 방향성을 가르키는 핵심 변수가 될 전망이다.
