미국 연방준비제도(Fed) 회의와 대형 기업 실적 발표가 집중된 한 주가 다가오면서 투자자들이 인공지능(AI) 관련 수익 전망과 금리 향방에 주목하고 있다.
2026년 1월 24일, 로이터의 보도에 따르면, 연초부터 지정학적 불안에 사로잡혔던 투자자들이 다음 주에는 인공지능 관련 이익 가능성과 금리 경로로 시선을 옮길 가능성이 크다. 수많은 기업의 분기 실적 발표와 연방준비제도(Fed)의 정책회의가 예정되어 있어 시장의 관심이 쏠리고 있다.
최근 미국 주식시장은 도널드 트럼프 대통령의 그린란드 인수 추진 의사에 따른 파장으로 불안정한 흐름을 보였다. 유럽과의 무역 마찰 가능성을 야기할 수 있는 이 행보는 주식, 채권 가격, 미 달러화가 동시에 약세를 보이는 드문 현상을 초래했다.
초기에는 시장이 크게 흔들렸으나, 트럼프 대통령이 관세 위협에서 물러서는 모습을 보이자 주요 주가지수는 주 후반에 반등했다. 이는 그린란드 거래 성사 가능성이 제기되며 불확실성이 다소 완화된 것으로 해석되었다.
“지난 수일간은 짧지만 가파른 롤러코스터와 같았다”고 PNC 파이낸셜 서비스 그룹의 최고투자전략가 융-유 마(Yung-Yu Ma)는 말했다. 그는 “완전히 종결됐다고는 할 수 없지만 적어도 급성 단계는 지난 것 같다”고 덧붙였다.
실적 시즌과 AI의 수익 전환성 여부가 핵심
다음 주의 실적 발표 주간은 미국 기업 이익에 대한 전망으로 관심을 돌릴 수 있다. 전반적으로 올해 이익이 상당히 증가할 것으로 예상되며, 이는 더 넓은 기업군에서 나오는 이익 증가가 반영된 결과이다.
스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수의 약 5분의 1이 분기 실적을 발표할 예정이며, 여기에는 애플(Apple), 마이크로소프트(Microsoft), 메타 플랫폼스(Meta Platforms), 테슬라(Tesla) 등 ‘매그니피센트 7(Magnificent 7)’ 대형 기술주 4개가 포함된다.
지난 3년 연속 두 자릿수 수익률을 기록한 후 S&P 500 지수는 2026년 초 약 1% 상승한 상태다. 또한 이 지수의 예상 주당순이익(EPS) 대비 밸류에이션은 22배 이상으로 장기 평균인 15.9배를 크게 상회하고 있어, 실적이 이를 충족시켜야 한다는 압박이 존재한다.
“경기 지표나 지정학적 이슈에 주의가 산만해질 수 있지만 궁극적으로는 이익이 시장을 움직이는 동력이다.”라고 프랭클린 템플턴의 수석 시장전략가 크리스 갤리포(Chris Galipeau)는 말했다.
목요일까지 59개 기업이 실적을 발표했으며 이 가운데 81%가 애널리스트의 이익 추정치를 웃돌았다. LSEG(Refinitiv 전신)의 이익 연구 책임자 타진더 디욘(Tajinder Dhillon)에 따르면 S&P 500의 2025년 4분기 이익은 전년 동기 대비 9.1% 증가한 것으로 추정된다. 또한 2026년에는 S&P 500 이익이 15% 이상 상승할 것으로 예상된다.
이번 실적 시즌의 핵심 테마는 기업들이 AI 관련 투자에서 수익을 창출하기 시작했는지 여부다. 데이터센터와 기타 인프라에 대한 대규모 지출이 실제로 성과로 이어질지에 대한 의구심이 2025년 말 기술주와 AI 관련 종목의 부담으로 작용했기 때문이다. 해당 집단은 미국 주식 강세장의 핵심 동력이었다.
“S&P 500의 주요 기업들이 AI 관련 사용 사례와 이니셔티브를 지속적으로 추진하고 있음을 직접 확인하는 것이 중요하다. 그래야 사람들이 이것이 단지 인프라 구축 이야기만이 아니라고 믿을 수 있다.”라고 PNC의 융-유 마는 지적했다.
연준의 금리 전망과 정치적 독립성 주목
투자자들은 연방준비제도(Fed)가 2일간의 회의를 마무리하는 수요일에 금리를 동결할 것으로 광범위하게 기대하고 있다. 연준은 2025년 마지막 세 차례 회의에서 각각 0.25%포인트씩 금리를 인하했으며, Fed 펀드 선물은 올해에 최소 한 차례 추가 인하를 반영하고 있다(출처: LSEG 데이터).
“연방공개시장위원회(FOMC)는 금리가 중립 수준에 가깝고 노동시장 하방 리스크가 완화되기 시작했으며, 인플레이션이 정점을 지났기 때문에 장기간의 유예를 택할 것으로 예상한다.”라고 옥스퍼드 이코노믹스의 수석 미국 이코노미스트 마이클 피어스(Michael Pearce)는 전했다.
다만 단기 금리 전망은 연준의 정치적 독립성을 둘러싼 문제에 밀려 부차적일 수 있다. 이번 회의는 이달 초 제롬 파월(Jerome Powell) 연준 의장이 트럼프 행정부로부터 법적 위협을 받았다는 폭로 이후 열리며, 파월 의장은 이를 자신이 원하지 않는 극적인 금리 인하를 강요하려는 명분이라고 비판했다.
한편 트럼프 대통령은 5월에 임기가 끝나는 파월 의장 후임 지명자에 대한 결정을 검토 중이며, 결정은 곧 나올 수 있다. 투자자들은 행정부의 추가 정책 제안이나 지정학적 불확실성이 시장에 미칠 영향을 주시할 것이다.
“예컨대 그린란드 사안이 다시 악화되어 관세 위협 등으로 이어진다면 신뢰도가 확실히 훼손되고 주가에 압박을 줄 것”이라고 갤리포는 경고했다.
용어 설명(참고)
Fed 펀드 선물(Fed Funds futures)은 시장이 향후 연방기금금리(단기 기준금리)의 움직임을 어떻게 가격에 반영하는지를 보여주는 파생상품이다. 중립금리(neutral rate)는 통화정책이 경기 과열이나 침체를 유발하지 않는 것으로 보이는 금리 수준을 가리킨다. ‘매그니피센트 7’은 최근 몇 년간 시장 수익을 주도한 대형 기술주 그룹을 지칭하는 비공식적 용어이다.
향후 시장 영향 전망
단기적으로는 연준의 금리 동결 기조와 기업들의 실적 결과가 시장 방향성을 결정지을 핵심 변수다. 만약 대형 기술주를 포함한 주요 기업들이 AI 투자에 따른 매출 및 이익 개선을 입증하면, 밸류에이션 프리미엄(현재 S&P 500 예상 이익 대비 22배 수준)은 정당화될 수 있고 주가는 추가 상승 압력을 받을 가능성이 높다. 반면 실적이 기대에 못 미치거나 지정학적 리스크(예: 무역분쟁 재확산)가 재점화되면, 고평가 구간에 있는 자산들은 급격한 조정을 경험할 수 있다.
금리 측면에서는 연준이 당분간 인하 행보를 완화하거나 중립적 기조를 유지하면 성장주에 유리한 환경이 지속될 수 있다. 그러나 정치적 리스크가 높아져 연준의 독립성이 위협받는다는 인식이 확산되면, 불확실성 확대에 따라 채권 수익률 변동성과 주식시장의 변동성이 동시에 확대될 수 있다.
결론적으로, 다음 주의 대규모 실적 발표와 연준 회의는 당분간 시장의 중심 이벤트로 작용할 전망이다. 투자자들은 실적 발표에서 AI 관련 수요와 수익 전환성, 그리고 연준의 정책 성명과 이후 시사점에 주목해야 하며, 지정학적 변수는 여전히 단기 리스크로 남아 있다는 점을 염두에 둬야 한다.
원문: Lewis Krauskopf / 로이터
