국제유가가 달러 약세와 지정학적 리스크 고조로 금요일 급등했다. 3월 인도 분 WTI 원유(CLH26)는 전일 대비 +$1.71(+2.88%) 상승 마감했으며, 3월 RBOB 휘발유(RBH26)는 +$0.0307(+1.67%) 상승 마감했다. 에너지 가격은 이번 주 최고치를 기록하며 일주일 만에 고점을 형성했다.
2026년 1월 24일, 나스닥닷컴(바차트 계열)의 보도에 따르면, 금요일 달러 지수(DXY)의 급락이 3.5개월 저점으로 내려앉은 점이 에너지 가격 상승을 직접적으로 지지했다고 전해진다. 여기에 러시아가 우크라이나와의 평화협상에서 획기적 타결 가능성에 부정적 입장을 재확인하고, 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 이란에 대한 군사행동 가능성을 재차 거론하면서 지정학적 위험이 부각돼 국제유가 상승을 촉발했다.
크렘린의 입장 표명과 관련해 러시아는 우크라이나와의 영토 문제(territorial issue)가 해결되지 않았으며, 러시아의 영토 요구가 수용되지 않는 한 장기적 종전 합의에 대한 희망은 없다고 밝혔다. 이러한 전망은 러시아산 원유에 대한 제약이 계속 유지될 것임을 시사하며, 이는 공급 측 압박 요인으로 작용해 유가 상승 요인으로 평가된다.
미국과 중동 관련 긴장 고조도 이날 유가 상승을 부추겼다. 트럼프 전 대통령은 이란의 시위 진압에 대한 군사적 대응 가능성을 재차 시사하며 미 해군 전함대(armada)가 중동으로 향하고 있다고 밝혔다. 또한 파이낸셜타임스(Financial Times) 보도에 따르면 미국은 이라크의 석유 판매 결제에 쓰이는 달러 공급을 제한하는 방안을 압박 수단으로 검토하고 있으며, 이는 이라크 내에서 친이란 민병대 세력을 배제하는 연립정부 구성 압박과 연계되어 있다고 전해진다.
이란 시위 및 생산 차질 우려도 유가를 지지했다. 이란은 석유 생산량 기준 OPEC 내에서 4위 생산국으로, 하루 약 300만 배럴(bpd) 이상의 원유를 생산한다. 보도에 따르면 이란 보안부대가 시위 진압 과정에서 수천 명을 사망하게 했고, 트럼프 전 대통령은 이러한 사망이 계속될 경우 이란을 타격할 수 있다고 위협했다. 로이터는 지난 수요일 일부 미군 인력이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지에서 철수 권고를 받았다고 보도했으며, 이 기지는 작년 미국과 이란 간 군사 충돌 이후 표적이 된 바 있다. 시위 격화 및 미·이란 군사 충돌 가능성은 이란의 원유 생산과 수출에 직접적인 교란을 초래할 수 있다.
중앙아시아와 러-우 전장 관련 공급 차질도 지속적인 상승 압력을 가했다. 로이터는 카자흐스탄의 텡기즈(Tengiz) 및 코롤레프(Korolev) 유전이 발전기 화재로 다음 주까지 가동 중단될 것이라고 보도했으며, 이는 흑해 연안의 카스피안 파이프라인 컨소시엄(CPC) 터미널로 유입되는 원유 물량 약 90만 배럴/일(bpd) 규모의 차질을 초래했다고 전했다. 드론 공격으로 인한 공급 차질도 영향을 미치고 있다.
국제기구와 시장데이터 변화도 유가 흐름에 영향을 미쳤다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 세계 원유 공급 과잉 추정치를 지난달의 3.815백만 bpd에서 3.7백만 bpd로 하향 조정했다. 미 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 13.53백만 bpd에서 13.59백만 bpd로 상향 수정하는 한편, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.68 쿼드릴리언 Btu에서 95.37 쿼드릴리언 Btu로 하향 조정했다.
선박 저장유량과 중국 수요 관련 지표도 주목된다. 선박에 장기간 정체 중인 원유 재고(최소 7일 정박 기준)는 Vortexa 집계에서 1월 16일 종료 주간에 전주 대비 -8.6% 감소한 1억 1,518만 배럴로 집계됐다. 한편 Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 +10% 증가해 사상 최대인 1,220만 bpd에 이를 것으로 보인다. 중국의 재고 축적 움직임은 수요 측에서 유가를 지지하는 요인이다.
OPEC+와 생산정책도 가격에 영향을 미치고 있다. OPEC+는 2026년 1분기 생산 증가를 일시 중단하기로 1월 3일 결정했으며, 이는 2025년 11월 회의에서 12월에 일시적으로 137,000 bpd를 증산하되 2026년 1분기에는 증산을 중단하는 계획의 연장이다. OPEC+는 2024년 초 시행했던 220만 bpd 규모의 감산을 전부 복원하려 하고 있으나 아직 120만 bpd의 복원 여력이 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산은 +40,000 bpd 증가해 29.03백만 bpd를 기록했다.
우크라이나 공격 및 제재의 영향도 공급 제약 요인으로 작용하고 있다. 우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 5개월 동안 최소 28개의 러시아 정유시설을 타격해 러시아의 원유 수출 능력을 제한했고, 11월 말 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 또한 미국과 EU의 신제재는 러시아의 석유 회사와 인프라, 탱커에 타격을 주어 수출을 제약하고 있다.
미국 재고·생산 지표에 따르면 EIA가 발표한 1월 16일 기준 자료에서 미국 원유 재고는 5년 평균의 -2.5% 하회했으나, 휘발유 재고는 +5.0% 상회했고, 중유류(distillate) 재고는 -0.5% 하회했다. 같은 기간 미국 원유 생산량은 주간 기준 -0.2% 감소한 13.732백만 bpd로 집계돼 11월 7일의 기록치 13.862백만 bpd보다 소폭 낮았다.
리그(시추장비) 수 또한 주시할 변수다. 베이커 휴즈(Baker Hughes)에 따르면 1월 23일 마감 주간의 미국 내 활성 유정 수는 전주 대비 +1대 증가한 411대로 집계돼 12월 19일 기록된 4.25년 최저치 406대보다 소폭 높은 수준이다. 2022년 12월의 5.5년 최고치인 627대와 비교하면 지난 2.5년 동안 유정 수는 크게 감소했다.
용어 설명
WTI는 미국 서부 텍사스산 원유(West Texas Intermediate)를, RBOB는 휘발유 선물(리포맷된 RBOB)을 뜻한다. DXY(달러 지수)는 주요 통화 대비 달러의 강약을 나타내는 지표다. 1 IEA는 국제에너지기구, EIA는 미국 에너지정보청을 의미한다.
일반 독자는 bpd(배럴/일), bbl(배럴), 쿼드릴리언 Btu(에너지 소비 단위) 등의 단위를 석유·에너지 통계에서의 표준 단위로 이해하면 된다.
시장 영향과 향후 전망
이번 유가 상승은 공급 측(지정학적 리스크·생산 차질)과 수요 측(중국의 재고 축적) 요인이 동시에 작용한 결과다. 단기적으로는 달러 약세와 중동·러·우크라이나 관련 지정학적 불확실성이 지속될 경우 유가의 추가 상승 압력이 존재한다. 반면 글로벌 경기 둔화 우려가 재부각되거나 OPEC+가 추가적인 증산을 통해 시장에 확실한 여유 공급을 제공할 경우 상승 탄력은 제한될 수 있다.
구체적으로는 다음과 같은 시나리오를 주시해야 한다. 첫째, 이란 내 유혈사태가 확대되거나 미·이란 간 군사적 충돌 징후가 현실화되면 단기 급등이 나타날 가능성이 높다. 둘째, 카자흐스탄 및 러시아 연관 수송로 차질이 장기화되면 구조적 공급 제약으로 전환돼 유가 상방 압력이 지속될 수 있다. 셋째, 중국의 수입 및 재고 정책이 완화되면 수요 지원 요인이 약화돼 상승세가 진정될 가능성이 있다.
실무적 시사점
정유사 및 트레이더들은 재고·운송로·지역별 지정학 리스크를 면밀히 모니터링해야 하며, 환율 변동(달러 약세)이 달러표시 상품인 원유 가격에 미치는 영향을 고려해 헷지 전략을 재검토할 필요가 있다. 또한 장기 투자자는 OPEC+의 정책 변화와 각국 생산 회복 속도, 중국의 전략적 비축 움직임 등을 관찰해 리스크 관리 및 포트폴리오 조정 전략을 수립해야 한다.
참고 및 공시
기사 작성 시 인용된 자료는 IEA, EIA, Baker Hughes, Vortexa, Kpler, 로이터, 파이낸셜타임스 및 관련 시장 데이터(바차트·나스닥 계열)를 기준으로 하며, 기사 출간 시점의 공개 정보를 종합한 것이다. 발행일 기준 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다.
