면화 선물은 금요일 전선 구간에서 보합에서 7포인트 하락까지 움직이며 마감했다. 주간 흐름으로 보면 3월물은 이번 주에 85포인트 하락한 것으로 집계됐다. 원유 선물은 배럴당 $61.31로 전일 대비 $1.95 상승했고, 미국 달러 지수는 0.871포인트 하락한 97.305를 기록했다.
2026년 1월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일로 끝나는 주간에 총 412,457 RB의 면화가 판매되며 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다. 이 가운데 최대 구매국은 베트남으로 220,700 RB를 구매했으며, 방글라데시에는 38,600 RB가 판매됐다. 같은 기간 실제 수출 선적량은 187,776 RB로 집계돼 이 또한 마케팅 연도 최고치였다. 선적 목적지별로는 베트남이 62,300 RB로 최다였고 파키스탄이 45,900 RB로 그 뒤를 이었다.
선물시장 포지셔닝을 보여주는 Commitment of Traders 자료에서는 관리형 자금(managed money)이 화요일 기준으로 순매도 포지션에 1,580계약을 추가해 순공매도 규모가 51,952계약에 달한 것으로 나타났다. 한편 미국 농무부 산하 NASS(National Agricultural Statistics Service)의 Cotton Ginnings(면화 탈곡) 자료에서는 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB가 탈곡되어 마케팅 연도 누계가 12.695백만 RB가 됐다고 보고했다.
시장 지표 및 경매 관련 자료에서는 온라인 거래 플랫폼 The Seam의 목요일 온라인 경매에서 16,726 베일이 거래되며 파운드당 62.43센트에 낙찰됐고, Cotlook A Index는 1월 22일 기준으로 74.55센트로 변동이 없었다. ICE(Intercontinental Exchange)의 인증 면화 재고는 1월 22일 기준으로 10,422 베일로 변동이 없었으며, Adjusted World Price는 목요일 오후 업데이트에서 파운드당 50.99센트로 전주 대비 18포인트 하락했다.
선물 종가를 보면 2026년 3월물 면화(CT*1)은 63.81센트로 7포인트 하락, 5월물(CT*2)은 65.48센트로 1포인트 하락, 7월물(CTZ24)은 66.97센트로 보합 마감했다.
용어 설명
RB: 본 기사에서 사용된 ‘RB’는 수출·생산 통계에서 면화 물량을 집계하는 단위로 표기된 수량 단위이다. Cotlook A Index: 글로벌 면화 가격을 나타내는 대표 지수로, 수입업체와 거래참가자들이 참고하는 기준 가격이다. Adjusted World Price(AWP): 미국의 수출 보조금·지원 프로그램과 관련해 산출되는 세계시장 조정가격으로, 국내 정책 및 수출 경쟁력 판단에 사용된다. Commitment of Traders(COT): 선물시장 참가자들의 포지션 변화를 집계한 자료로, 다양한 참여자군(관리형 자금, 헤지펀드, 상업적 참여자 등)의 매매 성향을 보여준다. ICE 인증 재고와 The Seam 경매는 국제 면화 유통·재고의 단계를 보여주는 주요 지표다.
시장 시사점 및 전망
이번 주 발표된 자료들을 종합하면 수출판매와 선적량이 마케팅 연도 최고치를 기록한 점은 수요 측면에서 긍정적 신호이나, 선물시장에서 관리형 자금의 순공매도 확대는 단기적으로 가격에 하방 압력을 가할 가능성을 시사한다. 특히 관리형 자금의 순공매도 확대(51,952계약)는 투기적·헤지적 포지셔닝이 가격 하방을 유도할 수 있음을 의미한다. 또한 Adjusted World Price의 하락(50.99센트, -18포인트)과 Cotlook A Index의 정체(74.55센트)는 세계적 수급 균형이 아직 뚜렷한 강세 신호를 보내지 못하고 있음을 보여준다.
원유와 달러 지수의 동향도 면화 가격에 영향력을 행사한다. 원유가 상승하면 비료·에너지 비용과 운송비가 오르는 경로를 통해 생산비 상승 요인이 되고, 달러 약세는 외국 환산 기준에서 면화 가격을 상대적으로 낮춰 수출 수요를 촉진할 수 있다. 이번 사례에서는 원유 상승과 달러 약세가 동시에 관찰되었으나, 가공·운송 및 재고 지표가 혼재되어 있어 단기간 내 뚜렷한 방향성 결론을 내리기에는 제한이 있다.
중기적으로는 다음 변수들을 주목할 필요가 있다. 첫째, 향후 USDA의 추가 수출판매 및 선적 보고서에서 수요 강도가 계속 확인되는지 여부, 둘째, 관리형 자금의 포지션 변동 추이(청산 또는 추가매도 여부), 셋째, 세계 주요 생산국의 기상·생산 상황과 재고 수준 변화다. 만약 수출 수요가 지속적으로 강세를 보이면서 투기적 매도세가 청산된다면 가격 반등 가능성이 존재한다. 반대로 수요 둔화나 재고 증가, 투기적 매도의 지속은 하락 압력을 심화시킬 수 있다.
투자 및 실무자 참고사항
면화 관련 거래자, 수입업체 및 섬유 제조업체는 수출판매 데이터와 COT 보고서, Cotlook 지수, AWP, ICE 인증 재고 등 다각적 지표를 종합해 리스크 관리를 할 필요가 있다. 특히 선물 롤오버 시점과 수급 데이터 발표 타이밍을 고려한 헤지 전략, 원재료 가격 변동성이 제조 단가에 미치는 영향을 환율(달러 지수)과 연계해 분석하는 것이 중요하다.
기사 관련 추가 고지: 본 기사에 언급된 Austin Schroeder는 해당 기사 작성 시점에 언급된 증권들에 대해 (직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 추가적인 상업적·투자적 판단을 위한 전문적 조언을 대신하지 않는다. 또한 본문에 인용된 수치와 날짜는 2026년 1월 24일 보도 시점의 자료를 기반으로 한다.
