넷플릭스(Netflix)가 제시한 $82.7 billion 규모의 제안이 워너브라더스 디스커버리(Warner Bros Discovery) 주주들로부터 우호적인 반응을 얻고 있다는 보도가 나왔다. 넷플릭스의 공동 최고경영자인 그렉 피터스(Greg Peters)는 해당 제안이 주주들의 지지를 확보해 가고 있다고 밝혔다.
2026년 1월 23일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 그렉 피터스는 파이낸셜타임스(Financial Times)와의 인터뷰에서 워너브라더스 디스커버리(WBD) 주주들의 지지 확보가 순조롭게 진행되고 있다고 말했다. 피터스는 파라마운트(Paramount)의 $108 billion 규모의 적대적(all-out hostile) 인수 제안에 대해 지지 의사를 표시한 WBD 주식은 “매우 소수(very small)”에 불과하다고 전했다.
보도에 따르면, 넷플릭스의 제안은 워너브라더스 디스커버리의 영화·텔레비전 스튜디오(영화 및 TV 제작 부문)을 대상으로 한 것이며, 반면 파라마운트의 제안은 회사의 전체(전사적 매각)를 목표로 하는 더 높은 가격표($108 billion)를 제시하고 있다. 피터스는 파라마운트의 높은 가격 제안에 대해 인터뷰에서
“그 제안은 사실 확인을 거치면 납득하기 어렵다(doesn’t pass the sniff test).”
라고 밝혔다.
기사 생성 및 검토 관련해 원문에는 해당 기사에 AI가 활용되었고 편집자의 검토를 거쳤다는 설명이 포함되어 있다. 본 보도는 원문 기사 내용을 충실히 번역·정리한 것이다.
용어 설명: 본문에 등장하는 몇 가지 금융·인수합병 관련 용어를 정리하면 다음과 같다. 텐더(tendered)는 주주가 제안된 조건에 따라 주식을 제출(매도 의사 표명)하는 것을 의미한다. 적대적 인수(hostile offer) 또는 적대적 제안은 경영진의 동의 없이 직접 주주를 상대로 인수 의향을 표명하는 행위를 말한다. 본 건에서 파라마운트의 제안은 전사를 대상으로 한 높은 금액의 적대적 제안으로 분류된다. 또한 넷플릭스의 제안은 특정 자산군(영화·TV 스튜디오)에 초점을 맞춘 ‘부분 매각’ 성격이다.
거래 구조와 이해관계: 넷플릭스가 타깃으로 삼은 스튜디오 사업부은 콘텐츠 보유·생산 역량과 지적재산권(IP)을 포함한다. 이는 넷플릭스가 스트리밍 플랫폼 경쟁력 강화와 자체 콘텐츠 확충을 위해 전략적으로 중요시하는 분야다. 반대로 파라마운트가 제시한 $108 billion은 회사 전체를 대상으로 한 제안으로, 스튜디오 외에도 케이블 채널, 방송 자산, 기타 사업부를 포함한다. 주주 입장에서는 높은 매각 가격이 즉각적인 프리미엄을 의미하지만, 거래 성사 가능성, 규제 심사, 자산 분리 과정에서의 불확실성 등도 함께 고려해야 한다.
전문적 분석 및 전망: 이번 보도는 몇 가지 함의를 제시한다. 첫째, 주주들의 반응이 넷플릭스 쪽으로 기울고 있다는 것은 거래 성사 가능성을 높이는 신호다. 특히 파라마운트의 제안에도 불구하고 ‘텐더’에 동참한 주주 수가 매우 적다는 점은 파라마운트의 제안 효용성에 대한 시장의 회의적 시각을 반영한다. 둘째, 넷플릭스가 스튜디오만을 목표로 삼는 구조는 거래 성립 시 상대적으로 규제 리스크와 통합 비용을 낮출 수 있다는 장점이 있다. 규제 당국은 일반적으로 전사 매각보다 특정 자산의 분할 매각에 대해 심사가 비교적 용이할 수 있다. 그러나 스튜디오 분리 과정에서의 계약, 인력 이동, 라이선스 문제 등 실무적 난제가 존재한다.
시장 영향: 증권시장과 미디어·엔터테인먼트 섹터에 미칠 영향은 다음과 같다. 단기적으로 WBD의 주가는 인수 기대감과 경쟁 입찰 가능성에 따라 변동성이 확대될 수 있다. 주주 지지 확보가 가시화되면 넷플릭스의 주가에는 인수 관련 자금 조달 가능성과 재무구조 변동성에 대한 우려가 반영될 수 있다. 넷플릭스는 대규모 현금 지출 또는 주식 기반 거래를 통해 부담을 분산시키려 할 수 있으나, 이는 회사의 재무 레버리지 및 향후 콘텐츠 투자 여력에 영향을 줄 수 있다.
전략적 고려사항: 넷플릭스의 스튜디오 인수 목적은 자체 콘텐츠 생산 역량을 강화하고 플랫폼 독점 콘텐츠를 확보하려는 전략과 일치한다. 스튜디오를 통해 넷플릭스는 고품질 IP와 제작 인프라를 흡수하여 장기적 콘텐츠 경쟁우위를 확대할 수 있다. 반면 파라마운트의 전사 인수 제안은 보다 광범위한 자산 통합을 통해 규모의 경제를 추구하지만, 통합 후 자산 재배치와 규제 심사에서의 불확실성이 크다.
가능한 시나리오: 현재 상황을 바탕으로 실무적으로 예상 가능한 시나리오는 다음과 같다. 하나는 넷플릭스가 주주 지지를 기반으로 스튜디오 인수에 성공하는 경우로, 이 경우 거래 구조는 분할 매각 방식, 자산 인수와 라이선스 재협상, 인력·계약 이전으로 정리될 가능성이 크다. 둘째는 파라마운트가 추가 지분 확보 또는 제안 조건을 변경해 입찰 경쟁을 지속하는 시나리오로, 이는 프리미엄 경쟁과 더불어 거래 구조의 복잡성을 증가시킬 것이다. 셋째는 규제·실무적 장애로 인해 어느 쪽의 거래도 최종 성사되지 않는 시나리오로, 이 경우 WBD는 전략적 대안 모색 및 내부 구조조정 가능성이 다시 부각될 것이다.
규제 및 법적 리스크: 미·국내외 규제 당국의 심사는 거래의 중요한 변수다. 특히 미디어·콘텐츠 산업은 시장 지배력, 공정경쟁, 방송·통신 규제와 연관된 법적 제약이 상존한다. 넷플릭스가 스튜디오 자산을 취득할 경우 해당 시장에서의 경쟁 영향, 콘텐츠 접근성 제한 우려, 저작권 및 라이선스 계약의 변경 가능성 등을 면밀히 검토받을 것으로 예상된다.
결론: 현재 공개된 정보에 따르면 넷플릭스의 $82.7 billion 제안은 WBD 주주들로부터 비교적 우호적인 반응을 받고 있으며, 파라마운트의 더 높은 $108 billion 제안은 실제 주주 참여라는 측면에서는 제한적인 것으로 보인다. 다만 거래의 최종 성사 여부는 주주 지지의 확실성, 거래 구조의 현실성, 규제 심사 결과, 그리고 잠재적 입찰 경쟁자들의 추가 행동에 좌우될 것이다. 시장 참여자들은 향후 기업 공시, 주주총회 동향, 규제 당국의 입장, 그리고 양측의 후속 협상 내용을 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
