미국 주요 지수가 2026년 1월 21일(현지시간) 단기 변동성 이후 급격히 반등했다. S&P 500 지수(SPY)는 +1.16% 상승으로 장을 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +1.21%, 나스닥100 지수(QQQ)는 +1.36% 상승했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +1.18%, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.38% 상승했다.
2026년 1월 22일, Barchart의 보도에 따르면 이번 장중 반등은 도널드 트럼프 대통령이 그린랜드에 관한 프레임워크 합의(framework of a future deal)에 도달했다고 밝히며 유럽 국가들에 대한 관세 부과를 자제하겠다고 언급한 영향이 컸다.
“Based upon a very productive meeting that I have had with the Secretary General of NATO, Mark Rutte, we have formed the framework of a future deal with respect to Greenland and, in fact, the entire Arctic Region.”
트럼프 대통령의 이 같은 발언 이후 숏커버링이 가속화되며 주가 상승을 촉발했다.
채권 수익률의 하락도 주식 반등에 기여했다. 10년물 미 국채 수익률은 전일 대비 -4bp 내려 4.25% 수준을 기록했고, 10년물 T-note 수익률은 4.249%로 전일 대비 약 -4.4bp 하락했다. 이는 일본 국채(JGB) 수익률의 급등에 따른 역파급 효과와, 지난주 고점 이후 일부 차익실현이 맞물린 영향으로 분석된다. 일본 10년 JGB 수익률은 전일 27년 고점(2.359%)에서 2.285%로 다시 하락했다.
금 가격(GCG26)은 그린랜드 관련 지정학적 불확실성 확대와 일본의 확장적 재정정책에 대한 우려로 안전자산 선호가 강해지며 장중 추가로 1% 상승, 사상 최고치를 경신했다. 반면 국채 수요는 주가 급등과 함께 일부 약해졌다.
천연가스 가격(NGG26)은 전날 급등에 이어 수요일에만 +24% 이상 급등하며 6주 최고치를 기록했다(화요일 +26% 포함). 이는 북미 지역을 강타할 북극 한랭전선(Arctic cold front)으로 인해 난방 수요가 급증하고, 결빙으로 인한 유전 생산 차질(=freeze-offs)이 우려되면서 공급 차질 기대가 부각된 데 따른 것이다. 이에 따라 천연가스 생산 관련 종목들이 가파른 상승 흐름을 보였다.
주요 경제 지표 가운데 미국 주택 관련 지표가 엇갈렸다. 1월 16일로 끝난 주간 MBA 모기지 신청 건수는 +14.1% 증가했고, 매입 모기지 지수는 +5.1%, 재융자 지수는 +20.4% 상승했다. 평균 30년 고정 금리 모기지 금리는 전주 6.18%에서 6.16%(-2bp)로 소폭 하락했다. 반면 12월의 기존주택(주택의사계약) 판매지수(pending home sales)는 전월 대비 -9.3%로 예상(-0.3%)을 크게 밑돌며 5.5년 만에 최대 월간 하락폭을 기록했다. 한편 10월 건설지출은 전월 대비 +0.5%로 예상(+0.1%)을 상회했다.
이번 주 시장의 주요 관전 포인트는 경제지표와 관세 동향, 차기 연준 의장 인선, 그리고 그린랜드 이슈다. 목요일에는 신규 실업수당 청구건수가 209,000건으로 전주 대비 +11,000건 증가할 것으로 예상된다. 또한 3분기 GDP(연율 환산치)는 수정치 없이 +4.3%로 예상되며, 11월 개인지출은 +0.5%, 개인소득은 +0.4%로 전망된다. 연준이 선호하는 물가지표인 11월 근원 PCE 물가지수는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8%로 예상된다. 금요일에는 1월 S&P 미국 제조업 PMI가 52.0으로 +0.2 포인트 상승할 것으로 보이며, 미시건대 소비자심리지수 최종치는 수정 없이 54.0로 전망된다.
실적 시즌은 본격화되고 있으며, 현재까지 보고를 마친 S&P 500 기업 38곳 가운데 81%가 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P 기업들의 4분기 실적 성장률을 +8.4%로 전망했으며, 이른바 ‘매그니픽언트 세븐’(거대 기술주 7개)을 제외하면 성장률은 +4.6%로 추정된다.
미 연방대법원은 화요일에 트럼프 대통령의 상호관세(reciprocal tariffs)에 대한 소송에 대해 판결을 내리지 않았고, 향후 의견 발표 시점도 밝히지 않음으로써 법원이 4주간의 휴정에 들어가 향후 판결 시점은 최소 한 달 이상 지연될 가능성이 커졌다.
금리 전망 시장은 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서의 -25bp 금리 인하 가능성을 매우 낮게 보고 있으며, 해당 확률은 약 5%로 평가되고 있다.
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로스톡스50은 -0.16% 하락, 중국 상하이종합지수는 +0.08% 상승, 일본 닛케이225는 1.5주 최저로 -0.41% 하락 마감했다.
금리·채권 관련 세부 동향
3월 만기 10년물 T-notes(ZNH6)는 수익률 하락에 힘입어 +7.5틱 상승 마감했다. 이날 국채 강세 배경에는 트럼프의 그린랜드 발언과 12월 기존주택(주택의사계약) 급감 소식이 작용했다. 오후에는 재무부의 200억 달러 규모 20년물 국채 입찰에서 bid-to-cover(응찰률)이 2.86를 기록하며 최근 10회 평균(2.64)을 상회, 2.5년 내 최고 수준을 나타냈다. 다만 10년 기대인플레이션(브레이크이븐)은 2.358%로 3.25개월 최고치에 도달해 물가 우려가 여전히 채권 상승을 제한했다.
또한 트럼프가 지난 금요일 케빈 해셋(Keven Hassett)을 연준 의장 후보로 지명하는 데 주저한다는 언급과 해셋이 가장 비둘기파적(dovish) 후보로 여겨졌다는 점이 채권시장에 하방 압력으로 작용했다. 반대로 케빈 워시(Kevin Warsh) 같은 매파 후보가 떠오르면 채권 가격에는 추가 하락(수익률 상승) 요인이 될 수 있다.
유럽 채권 및 통화정책 동향에서 독일 10년물 분트 금리는 +2.4bp 오른 2.882%, 영국 10년물 길트 금리는 4.458%로 보합이다. ECB 총재 크리스틴 라가르드는 미국의 추가 관세가 유럽의 인플레이션에 미치는 영향은 “작다(only a ‘minor’ impact)”고 평가하면서도, 관세 위협이 가져오는 불확실성의 확산이 더 문제라고 지적했다. 영국의 12월 소비자물가(CPI)는 전년동월비 +3.4%로 예상치를 소폭 상회했고, 근원 CPI는 +3.2%로 예상치(3.3%)를 하회했다. 스왑 시장은 2월 5일 ECB의 +25bp 인상 가능성을 사실상 배제(확률 0%)하고 있다.
종목별 주요 변화
반도체주가 전반적인 시장 상승을 주도했다. 인텔(INTC)은 +11% 이상 급등하며 나스닥100의 선두에 섰고, AMD는 +7% 이상, ARM Holdings와 마이크론(MU)은 각각 +6% 이상, 마이크로칩(MCHP)은 +4% 이상 상승했다. 엔비디아(NVDA), 램리서치(LRCX), ASML, KLA, 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), 텍사스인스트루먼트(TXN) 등도 2%대 이상의 상승세를 보였다.
천연가스 가격 급등에 따라 EQT는 +6% 이상, Expand Energy(EXE)와 Antero Resources(AR)는 +4% 이상 상승했다. Range Resources(RRC)는 +3% 이상, EOG, CNX, Coterra(CTRA)는 1%대 상승 마감했다.
기업 뉴스로는 Progressive Software(PRGS)가 연간 조정 EPS 가이던스를 $5.82~$5.96로 상향 제시하며 +10% 이상 급등했고, Teledyne(TDY)은 1분기 매출이 $16.1억으로 컨센서스($15.7억)를 상회해 +9% 이상 올랐다. Nathan’s Famous는 스미스필드 푸드의 주당 $102 인수 제안으로 +8% 이상 상승했다. Citizens Financial Group(CFG)은 4분기 총예금이 $1833억으로 컨센서스($1803.5억)를 상회해 +6% 이상 올랐다. Datadog(DDOG)은 Bernstein의 긍정적 리포트로 +5% 이상, Albemarle(ALB)은 Truist의 ‘매수’ 상향으로 +4% 이상 상승 마감했다.
반면 Kraft Heinz(KHC)는 버크셔 해서웨이가 보유 중인 보통주 325,442,152주를 잠재적 매도로 등록하면서 -5% 이상 급락했고, Netflix(NFLX)는 연간 영업마진 가이던스 31.5%가 컨센서스 32.4%에 못 미치며 -2% 이상 하락했다. Southern Copper(SCCO)는 UBS의 하향 조정으로 -1% 이상 하락했다.
향후 시사점과 분석
이번 장세는 지정학적 리스크(그린랜드 이슈) 해소 기대와 함께 단기적 숏커버링이 결합하면서 주식이 빠르게 반등했다는 점이 핵심이다. 관세 부과 위협의 완화는 기업 이익 전망에 긍정적이며, 특히 글로벌 공급망과 무역에 민감한 산업(반도체, 자본재 등)에 즉각적으로 호재로 작용했다. 다만 트럼프 대통령의 발언이 향후 실제 협상·법적 절차로 이어질지 불확실하므로 시장은 여전히 뉴스 플로우에 민감하게 반응할 가능성이 높다.
채권 측면에서는 단기적으로 경기·인플레 지표가 혼재하는 가운데 안전자산 선호 약화로 금리가 하락했으나, 기대 인플레이션 상승은 장기 금리의 하단을 제한하는 요인이다. 향후 연준의 정책 스탠스(차기 의장 인선 포함)와 물가 흐름에 따라 금리 변동성이 재차 확대될 가능성이 크다.
원자재 시장에서는 금이 지정학적 불확실성으로 추가 상승했고, 천연가스는 기상과 공급 리스크에 따른 계절적 수요 강세로 단기 급등이 나타났다. 천연가스의 경우 겨울철 기상 변수가 안정되면 급락할 위험도 존재하므로 투자자는 변동성 리스크를 유의해야 한다.
부동산 관련 지표(모기지 신청 증가 vs 기존주택 계약 급감)는 모순된 신호를 제공하고 있어, 신용비용(모기지 금리), 재고 수준, 소비자 심리 변화 등을 종합적으로 관찰할 필요가 있다. 특히 모기지 금리가 6% 초중반에 머무르는 상황에서 구매수요가 지역별·소득계층별로 큰 차이를 보일 가능성이 있다.
전문가 관점에서는 단기적으로 기업 실적 시즌의 양호한 흐름과 지정학적 리스크 완화가 증시 상방 요인으로 작용할 수 있으나, 물가와 금리, 정책 불확실성(특히 연준 의장 인선과 무역정책 변동성)이 남아 있어 향후 추세 전환 시 변동성이 확대될 수 있다고 본다. 투자자들은 단기 뉴스에 의한 포지션 변경과 중장기 펀더멘털(실적·금리·물가)을 균형 있게 고려할 필요가 있다.
발행일 기준 이 기사 저자 Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 증권에도 (직간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않다. 본문에 포함된 모든 정보는 정보 제공 목적이며 투자판단의 유일한 근거가 되어서는 안 된다.
