미국 주요 주가지수가 1월 20일(현지시간) 급락했다. S&P 500 지수(SPX)는 전일 대비 -2.06% 하락 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -1.76%, 나스닥100 지수(QQQ)는 -2.12% 하락했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -2.02%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -2.10% 하락했다.
2026년 1월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 증시는 지리적·정치적 긴장과 채권금리 급등이라는 복합적 요인에 의해 급락했다. 그린란드에 대한 미국의 통제 주장을 둘러싼 미·유럽 간 갈등이 위험회피 심리를 자극했고, 이는 자산시장 전반의 리스크 오프 모멘텀으로 연결됐다. 도널드 트럼프 대통령의 그린란드 매입 추진과 관련해 유럽과의 무역갈등 재연 우려가 증대되고, 갈등 해소의 징후는 뚜렷하지 않다.
트럼프 대통령은 그린란드 관련 협상 불발 시 2월 1일부터 8개 유럽 국가 산품에 대해 10% 관세를 부과하고, 6월에는 이를 25%로 인상하겠다고 주장했으며, 이와 함께 프랑스와의 외교적 마찰에서 샴페인에 대한 높은 관세를 거론하는 등 거친 무역 위협을 지속했다. 이러한 관세 위협은 시장의 불확실성을 키우며 투자심리를 크게 위축시켰다.
채권 시장의 변동성 확대 또한 주식시장에 하방 압력을 가했다. 10년물 미 재무부권표(10-year T-note) 금리는 전일 상승해 4.31%로 4.75개월(약 4개월과 3주) 만의 최고치로 치솟았다. 이는 연방준비제도(Fed)의 독립성 우려와 일본 채권금리 급등의 역(逆)전달효과에서 비롯됐다. 일본 10년물 국채(JGB) 금리는 27년 최고치인 2.359%까지 상승했는데, 이는 다카이치 사나에(高市早苗) 전 총무상을 중심으로 한 새로운 연립정권의 재정확대 정책 기대와, 식품에 대한 일시적 소비세 인하 공약이 반영된 결과라고 보도되었다.
상품시장에서는 금·은과 금광업 종목이 안전자산 선호의 수혜를 입었다. 그린란드 위기로 귀금속 매수세가 강해지며 금·은 가격이 사상 최고치를 경신했고, 이에 따라 금광업체들의 주가가 상승을 기록했다. 또한 일본의 확장적 재정정책으로 인한 재정적자 확대 우려가 실물가치(wealth preservation)를 위한 귀금속 수요를 추가로 견인했다.
미국 천연가스 관련 종목은 천연가스 선물(NGG26) 가격이 3주 만의 최고치로 +26% 이상 급등하면서 급등세를 보였다. 천연가스 가격의 급등은 업스트림(생산) 업체들의 실적 개선 기대를 높였고, 이로 인해 관련 주들이 일제히 상승 마감했다.
주요 일정(이번 주 시장의 포인트)
시장 참가자들은 이번 주에 발표되는 경제지표, 추가 관세 관련 소식, 연준 차기 의장 인선 및 그린란드 관련 정치·외교 동향에 주목하고 있다. 1월 21일(수)에는 12월 기존주택 매매대기 지표가 전월 대비 -0.5% 하락할 것으로 예상된다. 1월 22일(목)에는 신규 실업보험 청구 건수가 +12,000명 증가해 210,000명에 달할 것으로 전망된다. 3분기(GDP) 수정치(연율)는 전기 대비 +4.3%로 수정될 여지가 적은 것으로 기대된다. 11월 개인지출은 월간 +0.5%, 개인소득은 월간 +0.4%가 예상된다. Fed의 선호 물가지표인 11월 핵심 개인소비지출(PCE)가격지수는 월간 +0.2%, 연간 +2.8%로 전망된다. 1월 마지막 영업일(금)에는 S&P 미국 제조업 PMI가 52.0로 소폭 상승이 예상되며, 미시간대(University of Michigan) 1월 소비자심리지수는 최종치로 54.0로 유지될 전망이다.
분기실적 시즌은 이번 주 본격화되며, 지금까지 보고된 S&P 500 기업 33곳 중 88%가 컨센서스를 상회해 실적이 양호한 흐름을 보이고 있다. 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)는 S&P 전체의 4분기 이익성장이 +8.4% 증가할 것으로 추정했으며, 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주를 제외하면 4분기 이익은 +4.6% 증가할 것으로 예상했다.
대법원은 트럼프 대통령의 상호관세 조치에 대한 소송에 대해 화요일에 판결을 내리지 않았고, 향후 의견 발표 시점은 밝히지 않아 최소 한 달 이상 추가 지연될 가능성이 있다. 대법원은 현재 4주간 휴회에 들어간 상태이다.
금리 전망을 반영한 시장의 가격(discounting)은 1월 27~28일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 -25bp(0.25%포인트) 금리인하 확률을 5%로 보고 있다.
해외 증시도 하락 마감했다. 유로스톡스50은 2주 최저치로 떨어지며 -0.57% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 1.5주 최저치로 -0.01% 소폭 하락 마감했다. 일본 닛케이225는 -1.11% 하락했다.
채권·금리 동향(세부)
3월물 10년 미 국채선물(ZNH6)은 전일 대비 -10.5틱 내렸으나, 10년물 수익률은 +7.0bp 상승해 4.293%를 기록했다. 현물 10년물 수익률은 4.307%로 4.75개월 최고 수준에 도달했다. 기대인플레이션(10년물 브레이크이븐 인플레이션)은 2.342%로 3.25개월 만의 최고치를 경신해 채권 가격에 추가적인 하방 압력을 가했다. 또한, 일본 10년물 국채 금리의 급등(27년 최고치 2.359%)이 글로벌 국채금리 상승 연쇄를 유발하며, 일본이 대규모 보유하고 있는 미국채(US Treasuries)에 대한 매도 우려를 촉발했다.
정책 불확실성 또한 채권 시장을 압박했다. 트럼프 대통령은 지난 금요일 연방준비제도(연준) 의장 후보로 케빈 해셋(Keven Hassett)을 지명하는 데 망설이는 모습을 보였고, 해셋은 시장에서 가장 비둘기 성향으로 여겨졌던 인물이었다. 반면 케빈 워시(Kevin Warsh) 등 매파(금리 인상 선호) 후보가 부상할 경우 채권가격에는 추가적인 하락요인이 된다.
유럽 국채 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 2.859%로 2주 최고치를 기록했고(+1.9bp), 영국 10년물 길트 금리는 4.458%로 2주 최고치(+4.3bp)를 기록했다.
독일의 1월 ZEW 경기기대지수는 59.6로 전월 대비 +13.8포인트 상승해 4.5년 최고치를 기록했고, 이는 예상치(50.0)를 크게 상회했다. 반면 독일 12월 생산자물가지수(PPI)는 전년동월비 -2.5%로 예상치(-2.4%)보다 약화되며 20개월 만에 최대 폭의 하락을 기록했다.
유럽중앙은행(ECB)의 2월 5일 정례회의에서 +25bp(0.25%) 인상 가능성은 스왑시장에서 0%로 가격되고 있다.
미국 주요 종목 동향
매그니피센트 세븐(대형 기술주) 주도주들이 일제히 하락해 지수 하락을 주도했다. 엔비디아(NVDA)와 테슬라(TSLA)는 각각 -4% 이상 하락했고, 애플(AAPL)과 아마존(AMZN)은 -3% 이상 하락했다. 메타(META)와 알파벳(GOOGL)은 -2% 이상, 마이크로소프트(MSFT)는 -1% 이상 하락했다.
암호화폐 노출기업들은 비트코인(^BTCUSD)이 -3% 이상 하락해 2주 최저치를 기록하면서 큰 폭으로 매도되었다. 마라 홀딩스(MARA)는 -8% 이상 급락했고, 마이크로스트래티지(MSTR)는 -7% 이상 하락해 나스닥100의 큰 하락주를 이끌었다. 갤럭시 디지털(GLXY)은 -6% 이상, 코인베이스(COIN)는 -5% 이상, 라이엇(RIOT)은 -4% 이상 하락했다.
반면 금·은 채굴주는 금 상승으로 강세를 보였다. 헥라 마이닝(HL)은 +7% 이상, 뉴몬트(NEM)는 +4% 이상 상승했고, 배릭(B)은 +2% 이상 올랐다. 코어(CoDE), 프리포트 맥모란(FCX) 등도 소폭 상승했다.
천연가스 가격 급등(+26% 이상)에 힘입어 익스팬드 에너지(EXE)는 +4% 이상 상승했고, 코테라(CTRA), 안테로 리소시스(AR), 레인지 리소시스(RRC), CNX, EQT 등 생산업체들도 +1% 이상 올랐다.
방어적 성격의 음료업체들도 상대적 강세를 보였다. 몬스터(MNST)와 콘스텔레이션 브랜드(STZ)는 각각 +4% 이상 상승했고, 브라운-포먼(BF.B)과 몰슨 쿠어스(TAP)는 +2% 이상, 큐리그 드 펩퍼(KDP)와 코카콜라(KO)는 +1% 이상 상승했다.
기업별로는 모건스탠리가 넷앱(NTAP)을 언더웨이트(비중 축소)로 하향 조정하며 넷앱이 -9% 이상 급락해 S&P500 내 낙폭 1위를 기록했다. 3M(MMM)은 2026 회계연도 조정 주당순이익(EPS)을 $8.50~$8.70로 제시해 컨센서스($8.64) 하회, -6% 이상 급락했다. 록웰 오토메이션(ROK)은 오펜하이머의 하향조정으로 -4% 이상 하락했고, 패스티널(FAST)은 4분기 순매출 $20.3억이 컨센서스 $20.4억에 미달해 -3% 이상 하락했다.
한편, RAPT Therapeutics(라프트)는 GSK Plc의 인수합의로 약 $22억(주당 $58)에 합의해 +62% 이상 급등했고, 알베말(Albemarle)은 HSBC의 등급 상향으로 +5% 이상 상승했다. 인텔(INTC)은 시포트 글로벌의 매수상향으로 +3% 이상 상승했다. 브링커 인터내셔널(EAT)은 모건스탠리의 상향으로 +1% 이상 올랐다.
금융시장 감시자 주의사항
기사 게재 시점인 2026년 1월 21일 기준으로, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
전문적 분석 및 향후 영향 전망
단기적으로는 정치적 리스크(그린란드 관련 미·유럽 갈등)와 글로벌 채권금리의 동시 상승이 주식시장에 복합적인 하방 압력을 가하고 있다. 특히 10년물 미 국채금리가 빠르게 상승할 경우 기술주 등 성장주에 대한 할인율이 높아져 밸류에이션 재평가 압력이 커질 수 있다. 금리 민감 업종(유틸리티, 부동산, 성장기술주)은 단기적 조정 가능성이 높고, 반대로 인플레이션 헤지(hedge) 자산인 금·은 및 원자재 관련 업종은 중장기적 자본유입이 지속될 가능성이 있다.
일본 JGB 금리의 급등은 글로벌 자본흐름에 중요한 변수가 되고 있다. 일본 투자자들이 보유한 미국채를 환매해 국내로 자금을 회수하면 달러-엔 환율, 미국채 수요, 그리고 글로벌 유동성에 영향을 미쳐 추가적인 금리 상승을 유발할 수 있다. 이 경우 신흥시장 및 달러표시 채무를 보유한 기업·국가의 재무건전성에 대한 우려가 증폭될 여지가 있다.
또한 트럼프 행정부의 관세 위협 지속은 무역비용 상승과 글로벌 공급망 재조정 우려를 자극해 기업의 이익 전망에 하방 리스크로 작용할 가능성이 크다. 관세 확전 시 유럽과의 보복·교섭 지연 등은 무역의존도가 높은 산업(자동차, 명품, 식음료 등)에 직접적 악영향을 미칠 수 있다.
투자전략 관점에서 당분간은 리스크 관리(포트폴리오 내 방어자산 비중 확대, 현금·현금성 자산 확보)가 필요하며, 채권과 달러의 움직임을 면밀히 모니터링해야 한다. 금·은과 에너지·원자재 관련 주식은 인플레이션·정치리스크 헤지 수단으로 관심을 받을 가능성이 높다. 단, 실물 지표(소비·고용·PCE)가 연준의 정책 기조 유지로 이어질 경우 금리 상승에 따른 경기 둔화 우려가 현실화될 수 있어 경기민감주에 대한 노출은 신중해야 한다.
용어 설명:
• E-미니 S&P 선물(ESH26): S&P 500 지수를 기초로 거래되는 축소형 선물계약으로, 투자자들이 주식시장 향방을 빠르게 반영하는 대표적 선물상품이다.
• 10년물 T-note: 미국 재무부가 발행하는 만기 10년 국채로서 시장금리와 기대인플레이션, 연준정책에 민감하게 반응한다.
• JGB: 일본국채(Japanese Government Bond)의 약어로, 일본 채권시장의 금리 변동은 글로벌 채권시장과 자본흐름에 큰 영향을 미친다.
• 브레이크이븐 인플레이션율: 명목금리와 물가연동국채(TIPS) 수익률 차이로 계산되는 기대인플레이션 지표이다.
• 핵심 PCE(개인소비지출) 지수: 연준이 선호하는 물가지표로, 식품·에너지 가격을 제외한 근원 물가 흐름을 나타낸다.
결론
1월 20일의 급격한 주가 하락은 정치적 긴장(그린란드), 관세 리스크, 그리고 글로벌 채권금리 상승이라는 세 가지 핵심 요인이 결합된 결과이다. 단기적 시장 변동성 확대가 예상되므로 투자자들은 경제지표와 중앙은행 관련 뉴스, 주요국 채권금리 움직임을 주의 깊게 관찰해야 한다.
