국제유가가 달러 약세와 생산 차질로 상승했다. 2월 인도분 WTI 원유(시세 코드: CLG26)는 화요일 종가 기준 +0.90달러(+1.51%) 상승 마감했고, 2월 인도분 RBOB 휘발유(RBG26)는 +0.0386달러(+2.16%) 상승 마감했다. 달러 지수(DXY00)가 2주 만의 저점으로 급락하면서 달러 약세가 원유 등 상품 가격을 밀어 올린 점이 주요 배경이다.
2026년 1월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 카자흐스탄 최대 생산업체의 텡기즈(Tengiz)와 코롤레프(Korolev) 유전의 발전기 화재로 인해 두 유전의 생산이 추가로 10일간 중단될 것으로 알려졌다. 이로 인해 흑해 연안의 카스피해송유관 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium, CPC)으로 유입되던 원유 생산의 약 900,000 배럴/일(bpd)가 통제되었다는 보도가 나오면서 글로벌 공급 우려가 커졌다.
로이터 보도에 따르면 해당 유전의 가동 중단은 발전기 화재 때문이며, 이는 이미 드론 공격으로 인한 피해와 결합하여 카자흐스탄의 공급 차질을 심화시키고 있다. 또한 이란의 정세 불안도 유가 상승을 지지하고 있다. 이란은 OPEC 내에서 생산량 기준으로 네 번째로 큰 산유국이며, 2026년 기준으로 일일 생산량이 3백만 배럴 이상인 국가다. 보안 당국의 시위 진압으로 수천 명이 사망했다는 보도와 함께, 도널드 트럼프 전 대통령이 시위대 학살이 계속될 경우 이란에 대한 공격을 위협한 점은 중동 리스크를 부각시켰다. 로이터는 일부 미군 인력이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 미 공군기지에서 철수 권고를 받았다고 전했다. 이 기지는 지난해 미군이 이란의 핵시설을 공격한 직후 이란의 보복 공습 표적이 됐던 시설이다.
수요 측면에서는 중국의 원유 수요 강세가 가격을 떠받치고 있다. Kpler 자료에 따르면 중국의 12월 원유수입량은 전월 대비 10% 증가한 역사적 기록인 1,220만 배럴/일로 집계되었으며, 이는 중국이 원유 재고를 재축적하고 있음을 시사한다. 한편 Vortexa가 집계한 바에 따르면 최소 7일 이상 정박 상태였던 유조선에 적재된 원유량은 1월 16일로 끝난 주에 전주 대비 -8.6% 감소한 1억 1,518만 배럴로 줄었다.
공급 정책과 국제기구 전망도 시장에 영향을 미치고 있다. OPEC+는 2026년 1월 3일 2026년 1분기 중 증산 일시 중단 계획을 유지하겠다고 발표했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 회원국들이 12월에 +137,000 bpd 증산을 단행했으나 2026년 1분기에는 증산 일시 중단을 선택해 신흥 글로벌 공급 과잉에 대응하겠다고 했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년에 전 세계 원유 공급 과잉이 기록적인 수준인 400만 배럴/일에 달할 것이라고 10월 중순에 예측한 바 있다. 또한 최근 IEA는 2026년 세계 원유 잉여가 381.5만 배럴/일로 확대될 것이라고 전망했다.
OPEC 자체 통계에 따르면 2025년 12월 OPEC의 원유 생산량은 +40,000 bpd 증가한 2,903만 bpd로 집계되었으며, OPEC+는 2024년 초에 시행한 총 2.2백만 bpd의 감산1.2백만 bpd의 회복 여지가 남아 있다.
지정학적 리스크와 제재는 러시아산 원유 공급에도 영향을 주고 있다. 최근 5개월 동안 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최소 28곳의 러시아 정유시설을 겨냥했으며 이는 러시아의 정제·수출 역량을 제한해 글로벌 공급을 축소시키는 요인으로 작용하고 있다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 러시아 탱커를 상대로 공격을 강화해 적어도 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았고, 미국과 EU의 새로운 제재가 러시아의 석유회사·인프라·유조선에 대한 수출을 억제하고 있다.
미국의 생산·재고·시추 동향도 시장 점검 대상이다. 미국 에너지정보청(EIA)은 최근 보고서에서 2026년 미국 원유 생산 전망을 이달 기준으로 13.59백만 bpd로 상향 조정했으며, 이는 지난달 전망치 13.53백만 bpd에서의 상향이다. 같은 보고서에서 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.37 쿼드릴리언 Btu로 지난달의 95.68에서 하향 조정됐다. EIA의 1월 9일 기준 주간 통계에서는 (1) 미국 원유 재고가 5년 평균 계절적 수치보다 -3.4% 낮고, (2) 휘발유 재고는 +3.4% 높으며, (3) 증류유(디젤 등) 재고는 -4.1% 낮은 것으로 나타났다. 같은 주의 미국 원유 생산은 주간 기준 -0.4% 감소한 13.753백만 bpd로 집계돼 11월 7일 주의 기록치인 13.862백만 bpd를 약간 밑돌았다.
시추활동을 집계하는 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 1월 16일로 끝난 주에 미국의 가동 중인 원유 시추기는 +1대 증가한 410대로 보고했다. 이는 2025년 12월 19일 주에 기록된 4.25년 최저치인 406대보다 소폭 높은 수준이다. 2년 반 동안 미국의 시추기 수는 2022년 12월의 5.5년 최고치인 627대에서 급감했다.
용어 설명
RBOB은 휘발유 규격의 원유 정제 후 거래되는 선물 계약을 의미하며, 주로 미국 동부 기준으로 가격이 형성된다. DXY(달러 지수)는 주요 통화들 대비 달러의 가치를 나타내는 지표로, 달러 약세는 달러로 표시되는 원유 가격을 다른 통화 보유자에게 상대적으로 저렴하게 만들어 수요를 자극할 수 있다. Caspian Pipeline Consortium(CPC)은 카스피해 유전을 통해 흑해 연안으로 원유를 수송하는 다국적 파이프라인 콘소시엄으로, 이 파이프라인을 통한 공급 차질은 즉각적인 수출량 감소로 연결된다.
참고: 본 기사에 인용된 주요 데이터 출처는 로이터, Kpler, Vortexa, IEA, EIA, 베이커 휴즈 등이다.
시장 영향 분석 및 향후 전망
단기적으로는 공급 차질(카자흐스탄 유전 가동 중단, 러시아의 정유·수송 차질, 이란·중동 리스크)과 달러 약세, 중국의 수입 증가가 결합해 유가를 지지하는 요인으로 작용할 전망이다. 특히 카자흐스탄에 의한 약 90만 bpd 규모의 축소와 텡기즈·코롤레프 유전의 추가 가동 중단은 즉시적 공급 압박을 유발해 단기 급등 가능성을 높인다. 반면 중기적·장기적으로는 IEA가 제시한 2026년 글로벌 공급 과잉 전망(IEA 기준 약 381.5만 bpd~400만 bpd)이 유가 상단을 제한할 위험 요인이다. 즉, 공급 충격이 단발성으로 끝나지 않고 지속적으로 확대되면 유가는 추가 상승 압력을 받겠지만, OPEC+의 증산 보류가 장기적 공급 과잉 우려를 완화하지 못할 경우 하반기에는 조정 국면으로 전환될 가능성도 존재한다.
정책 및 시장 참여자들이 주목해야 할 변수로는 (1) 카자흐스탄 유전의 복구 시점과 복구 속도, (2) 중동에서의 군사적 충돌 확산 여부 및 미국의 군사 개입 가능성, (3) OPEC+의 향후 증산 복원 일정과 그 규모, (4) 중국의 재고 축적 지속 여부와 경기 회복 속도, (5) 러시아 관련 제재 및 우크라이나의 공격으로 인한 장기적 수출 차질 등이다. 이러한 변수들이 결합되어 향후 몇 주에서 몇 달 사이 유가의 큰 변동성을 유발할 가능성이 높다.
실무적 시사점
정유사와 에너지 트레이더는 단기적 공급 충격에 따른 정제마진 변동과 항만·유조선 물류 병목을 점검할 필요가 있다. 금융시장 참가자 및 정책입안자들은 달러 흐름과 원자재 포트폴리오 조정, 전략적 석유비축(SPR) 운용 옵션을 재검토해야 한다. 또한 운송·해상보험 업계는 우크라이나·발트해 및 흑해 수역에서의 위협 증가를 반영한 리스크 프리미엄 재산정이 요구된다.
기타 고지
기사에 인용된 분석 및 데이터는 공개 자료와 시장 통계를 바탕으로 작성되었으며, 원문 기고자 리치 애스플룬드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 유가·증권과 관련해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되어 있다. 또한 본 보도에 포함된 견해는 원문 작성자의 의견이며 반드시 나스닥 또는 기타 기관의 공식 입장을 대변하지는 않는다.
