미국 주요 주가지수가 1월 20일(현지시간) 일제히 급락했다. S&P 500 지수는 -2.06%, 다우존스산업평균지수는 -1.76%, 나스닥100 지수는 -2.12%로 각각 마감했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -2.02% 하락했으며 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -2.10% 하락 마감했다.
2026년 1월 21일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이번 급락은 미국과 유럽 간의 그린란드 영유권·정책 갈등과 국채 금리 급등이 동시다발적으로 시장 심리를 악화시킨 데 따른 것으로 분석된다. 보도는 특히 트럼프 대통령의 그린란드 매입 추진과 관련한 발언 및 유럽 국가들에 대한 보복 관세 위협이 자산시장에 리스크오프(Risk-off) 분위기를 촉발했다고 전했다.
보고서는 트럼프 대통령이 그린란드 매입과 관련해 합의가 없을 경우 2월 1일부터 8개 유럽 국가산 제품에 대해 10% 관세를 부과하고 6월에는 이를 25%로 인상하겠다고 발표했다고 전했다. 또한 트럼프 대통령은 프랑스의 마크롱 대통령이 미국 주도의 평화 구상 참여를 거부하자 프랑스 샴페인에 대한 높은 관세를 경고했다.
국채 금리의 급등도 증시 하락의 핵심 요인으로 지목됐다. 미국 10년물 국채 금리는 4.31%로 최근 4.75개월(약 4개월 3주) 만의 최고치를 기록했고, 이는 연준의 독립성 우려와 함께 일본 국채(JGB) 금리의 급등에서 비롯된 부정적 여파가 이어진 결과라고 보도는 설명했다. 일본 10년물 JGB 금리는 2.359%로 27년 만의 최고치를 기록했다.
보도는 일본의 재정 우려와 관련해 다카이치 사나에(高市早苗) 전 총리가 새로운 연립 정권으로 재신임을 얻을 경우 식품에 대한 일시적 소비세 인하를 약속한 점이 시장의 재정적 불안요인을 부각시켰다고 전했다.
안전자산 선호 확대는 금·은과 관련 광산주의 강세로 나타났다. 그린란드 갈등과 일본의 확장적 재정정책 우려가 맞물리며 금과 은 가격이 사상 최고치로 오른 가운데, 금·은 채굴업체들은 강한 상승세를 보였다.
또한 미국 천연가스 가격(NGG26)은 한 거래일에 약 +26% 급등하며 3주 만의 고점을 기록했고, 이로 인해 천연가스 생산업체들이 급등했다.
이번 주 시장의 주요 관전 포인트로는 경제 지표 발표, 추가 관세 관련 전개, 차기 연준 의장 인선, 그리고 그린란드 관련 외교·정책 동향이 제시됐다. 구체적으로는 수요일의 12월 대기 주택판매(Dec pending home sales)는 전월 대비 -0.5%로 예상되며, 목요일의 신규 실업수당 청구건수는 +12,000명 증가한 210,000명으로 전망된다. 또한 3분기 GDP(연율 환산)는 수정 없이 +4.3%로 예상되고, 11월 개인지출은 전월 대비 +0.5% 증가, 개인소득은 +0.4% 증가할 것으로 전망된다. 11월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전월 대비 +0.2% 및 전년 대비 +2.8%로 연준의 선호 물가지표가 제시될 예정이다. 금요일에는 1월 S&P 미국 제조업 PMI가 52.0으로 +0.2 포인트 상승, 미시간대 1월 소비자심리지수 최종치는 54.0으로 수정 없을 것으로 보인다.
4분기 실적 시즌은 본격화 단계에 접어들었으며, 보도에 따르면 지금까지 실적을 발표한 S&P500 기업 33곳 중 88%가 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 4분기 S&P 이익이 전년 대비 +8.4% 증가할 것으로 추정했고, 매그니피센트 세븐(빅테크 7개)을 제외할 경우 증가폭은 +4.6%로 전망했다.
대법원은 트럼프 대통령의 상호 보복 관세에 대한 심리 결과를 이날(화요일) 발표하지 않았고, 다음 판결 시점은 아직 확정되지 않았다. 대법원은 곧 4주간의 휴회를 시작해 관세 관련 최종 판단은 최소 한 달 이상 지연될 가능성이 있다고 보도는 전했다.
시장 참가자들은 1월 27~28일로 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리 25bp(0.25%) 인하 가능성을 약 5%로 보고 있다.
해외 증시 동향에서는 유로 스톡스 50이 2주일 만의 저점으로 하락해 -0.57% 마감했고, 중국 상하이 종합지수는 1.5주 만의 저점으로 -0.01% 하락 마감했다. 일본 닛케이225는 -1.11% 하락 마감했다.
금리 및 채권 동향
3월물 10년물 미국 재무부 노트(ZNH6)는 화요일에 -10.5틱으로 거래를 마쳤다. 10년물 금리는 +7.0bp 상승해 4.293%에 도달했고, 장중에는 4.307%로 4.75개월 만의 최고치를 기록했다. 기대인플레이션(10년물 물가연동 금리)은 3.25개월 만의 고점인 2.342%로 상승했다. 보도는 일본 채권 금리 급등이 글로벌 채권시장에 부정적 파급효과를 미쳤다고 지적했다. 만약 일본 국채(JGB) 금리가 계속 상승하면, 일본 투자자들이 미국 자산을 매도하고 자본을 일본으로 환수할 가능성에 대한 우려가 제기됐다.
트럼프 대통령이 지난 금요일 케빈 하셋(Keven Hassett)을 차기 연준 의장으로 지명하기를 주저한다는 발언을 한 것도 채권 약세 요인으로 분석됐다. 시장에서는 하셋을 가장 도비스한(dovish) 후보로 보고 있었고, 그 대신 금리 매파 성향의 인사인 케빈 워시(Kevin Warsh)가 유력 후보로 거론될 경우 미국 채권가격에 악영향을 줄 것으로 보인다.
유럽 국채 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 2.894%로 2주일 만의 최고치를 기록하며 2.859%로 마감(+1.9bp)했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.495%로 2주일 만의 최고를 기록해 4.458%로 마감(+4.3bp)했다.
독일의 1월 ZEW 경기기대지수는 +13.8포인트 상승해 59.6으로 4.5년 만의 최고치를 기록했으며, 이는 예상치(50.0)를 크게 상회했다. 반면 독일의 12월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 -2.5%로 예상(-2.4%)보다 부진했고, 20개월 만에 최대 폭의 하락을 나타냈다.
스왑시장은 2월 5일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 회의에서 기준금리 추가 인상(+25bp)의 가능성을 0%로 가격하고 있다.
미국 종목별 주요 흐름
매그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 기술주는 전반적인 시장 약세를 주도했다. Nvidia(NVDA)와 Tesla(TSLA)는 각각 -4% 이상 하락했고, Apple(AAPL)과 Amazon.com(AMZN)은 -3% 이상 하락했다. Meta Platforms(META)와 Alphabet(GOOGL)은 -2% 이상, Microsoft(MSFT)는 -1% 이상 하락 마감했다.
비트코인(^BTCUSD)은 약 -3% 하락해 2주 만의 저점을 기록했고, 이에 따라 암호화폐 노출도가 높은 종목들이 급락했다. Mara Holdings(MARA)와 MicroStrategy(MSTR)는 각각 -8% 및 -7% 이상 하락했고, Galaxy Digital(GLXY), Coinbase(COIN), Riot Platforms(RIOT) 등도 -6%~-4%대 하락을 보였다.
금·은 채굴주는 금·은 가격 상승에 힘입어 강세를 보였다. Hecla Mining(HL)은 +7% 이상, Newmont Mining(NEM)은 +4% 이상, Barrick Mining(B)은 +2% 이상 상승했다. Coeur Mining(CDE)과 Freeport McMoRan(FCX)도 +1% 이상 올랐다.
미국 천연가스 가격 급등(+26%)으로 천연가스 생산업체들이 큰 폭 상승했다. Expand Energy(EXE)는 +4% 이상, Coterra Energy(CTRA), Antero Resources(AR), Range Resources(RRC), CNX Resources(CNX), EQT Corp(EQT) 등은 +1% 이상 상승 마감했다.
방어주로 분류되는 음료업종(음료 제조사)은 증시 급락 속에서도 강세를 보였다. Monster Beverage(MNST)와 Constellation Brands(STZ)는 +4% 이상 상승해 나스닥100의 상위 상승 종목을 이끌었고, Brown Forman(BF.B), Molson Coors(TAP)은 +2% 이상, Keurig Dr Pepper(KDP)와 Coca-Cola(KO)는 +1% 이상 상승했다.
개별 기업 뉴스로는 NetApp(NTAP)이 모건스탠리의 하향 조정으로 -9% 이상 급락해 S&P500 내 최다 낙폭을 기록했고, 3M(MMM)은 2026 회계연도 조정 EPS 가이던스를 제시하면서 -6% 이상 하락했다. Rockwell Automation(ROK)은 오펜하이머의 하향으로 -4% 이상, Fastenal(FAST)은 4분기 순매출이 컨센서스를 소폭 하회해 -3% 이상 하락했다.
반면 M&A 관련 호재로 RAPT Therapeutics(RAPT)는 약 22억 달러, 주당 58달러에 GSK가 인수 합의되면서 +62% 이상 급등했고, Albemarle(ALB)는 HSBC의 업그레이드로 +5% 이상, Intel(INTC)은 Seaport Global의 업그레이드로 +3% 이상 상승했다. Brinker International(EAT)은 모건스탠리의 업그레이드로 +1% 이상 상승했다.
예정된 실적 발표(2026-01-21)에는 Charles Schwab(SCHW), Citizens Financial(CFG), Halliburton(HAL), Johnson & Johnson(JNJ), Kinder Morgan(KMI), Prologis(PLD), TE Connectivity(TEL), Teledyne Technologies(TDY), Travelers(TRV), Truist Financial(TFC) 등이 포함된다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 추가 설명)
• E-미니 선물: 표준 선물계약의 축소형 전자거래 선물로, S&P나 나스닥 지수의 향후 가치를 거래하는 대표적 파생상품이다. 장중 가격 변동성이 크며 지수 방향성을 빠르게 반영한다.
• T-note(미국 10년물 국채): 미국 재무부가 발행하는 10년 만기 국채로, 글로벌 채권시장과 주식시장의 벤치마크 역할을 한다. 금리(수익률)는 채권 가격과 반대로 움직인다.
• JGB(일본 국채): 일본 정부가 발행하는 국채로, 일본 채권 금리의 급등은 글로벌 자금흐름에 영향을 미쳐 미국 채권 수익률에도 파급된다.
• 브레이크이븐 인플레이션율: 명목채와 물가연동채의 수익률 차이로 산출되는 기대인플레이션 지표로, 상승하면 인플레이션 기대가 높아졌음을 의미한다.
• 근원 PCE(개인소비지출) 물가지수: 연준이 선호하는 물가 지표로, 식품·에너지 변동분을 제외한 근원 지표가 연준의 통화정책 판단에 중요한 참고자료가 된다.
전망 및 영향 분석
단기적으로는 그린란드 관련 지정학적 긴장과 글로벌 금리 상승이 복합적으로 작용하면서 위험자산(주식)에는 추가적인 하방 위험이 존재한다. 특히 미국 10년물 금리가 4.3% 수준으로 올라선 점은 성장주와 고평가 기술주의 할인율을 높여 밸류에이션 재평가를 촉발할 수 있다. 매그니피센트 세븐과 같은 대형 기술주가 하락하면 지수 전반의 하방 압력이 커지며, 자본이 안전자산(국채, 금) 및 방어섹터(식음료 등)로 이동하는 흐름이 지속될 가능성이 높다.
중기적으로는 일본 국채 금리의 추가 상승 여부와 일본 자본의 해외 자산 재배분 가능성이 관건이다. 만약 JGB 금리가 추가로 상승해 일본 투자자들이 미국 국채를 대규모 매도하고 자금을 일본으로 회수하면 미국 국채 금리는 추가로 상승할 수 있고, 이는 주식시장에 더 큰 부담으로 작용할 수 있다.
정책 측면에서는 연준의 인사 결정(차기 연준 의장)과 1월 FOMC 회의 결과가 향후 금리 및 채권시장에 중요한 분기점이 될 전망이다. 도비시(dovish) 후보가 지명되면 단기 국채 시장에는 안도 요인이 되겠지만, 매파(hawkish) 인사가 지명될 경우 장기 금리 상승을 초래할 수 있다.
실물경제 지표 측면에서는 예정된 고용·소비·물가 지표가 연속적으로 공개되므로, 시장은 발표마다 민감하게 반응할 가능성이 크다. 특히 근원 PCE가 예상보다 높게 나오면 연준의 완화 기대가 약화돼 금리 상승 압력이 재차 확대될 수 있다.
투자자 실무적 권고(정보성 정리)
포트폴리오 관리를 위해서는 단기적으로 변동성 확대를 예상해 리스크 관리에 집중할 필요가 있다. 구체적으로는 주식 비중의 탄력적 조정, 채권 만기 분산, 방어적 섹터(필수 소비재·음료·광산) 비중의 적절한 활용, 금 및 인플레이션 헤지 자산 고려 등을 권고할 만하다. 또한 단기적 뉴스(관세·외교 리스크, 연준 인사)와 경제지표 발표 일정에 따른 이벤트 리스크를 점검해 대응 전략을 마련해야 한다.
공시: 본 기사 작성일 기준으로 원문 필자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다. 이 기사의 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
