그린란드 위기·국채 금리 급등에 뉴욕 증시 급락

미국 증시가 1월 20일(현지시간) 크게 하락했다. S&P 500 지수는 이날 -2.06%로 마감했으며 다우존스 산업평균지수는 -1.76%, 나스닥100 지수는 -2.12% 하락했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -2.02%, 3월물 E-mini Nasdaq 선물(NQH26)은 -2.10%로 약세를 보였다.

2026년 1월 20일, Barchart의 보도에 따르면 이날 주가지수는 한 달 저점( S&P 500·나스닥100 )과 2주 저점(다우)을 각각 기록했고, 시장 전반에 걸쳐 위험 회피(risk-off) 심리가 확대됐다. 미국과 유럽 간의 그린란드(그린란드 영유권·영향권) 통제 문제를 둘러싼 지정학적 긴장이 자산시장 전반의 리스크 프리미엄을 높였고, 트럼프 대통령의 그린란드 매입 추진과 관련한 발언이 무역 마찰 우려를 되살리면서 안도 심리를 약화시켰다.

트럼프 대통령은 주말에 8개 유럽 국가에서 수입되는 상품에 대해 2월 1일부터 10% 관세를 부과하고, 합의가 없을 경우 6월에는 25%로 인상하겠다고 발표했으며, 프랑스의 마크롱 대통령이 미국 주도 평화 구상 참여를 배제하자 프랑스 샴페인에 대한 높은 관세를 위협하는 발언도 이어졌다. 이러한 관세 위협은 유럽과의 무역·정치 관계에 대한 불확실성을 키우며 투자자들의 위험선호를 위축시켰다.

주목

국채 금리 급등도 주가 하락을 부추겼다. 10년 만기 미 국채 금리는 1월 20일 4.31%로 4.75개월(약 4개월 3주) 만의 최고치까지 올랐다. 상승 요인으로는 연방준비제도(Fed)의 독립성에 대한 우려와, 일본 국채(JGB) 금리 급등의 부정적 전염이 지목됐다. 일본 10년물 JGB 금리는 같은 날 2.359%로 27년 만의 최고치를 기록했는데, 이는 일본 총리급 정치권에서 일시적 식품 소비세 인하 공약 등 확장적 재정정책 신호가 나오면서 재정적 불안 우려가 부각된 데 따른 것이다.

한편, 금·은 채굴업체의 강세는 안전자산 선호를 반영했다. 그린란드 위기로 인해 귀금속에 대한 안전자산 매수세가 유입되며 금·은 가격이 사상 최고치로 상승했고, 이에 따라 금·은 채굴 관련 종목들이 강세를 보였다. 또한 일본의 확장적 재정정책이 적자 확대 우려와 함께 가치 저장 수단으로서 귀금속 수요를 추가로 자극했다.

미국 천연가스 관련주도 급등했다. 천연가스 선물(NGG26)은 이날 +26% 이상 급등해 3주 만의 고점을 기록했고, 이에 따라 관련 생산업체 주가가 크게 올랐다.

향후 주목할 경제지표와 일정으로 시장은 이번 주 발표될 경제지표와 관세 관련 추가 발표, 차기 연준 의장 후보, 그린란드 관련 정치적 진전 등을 주시하고 있다. 수요일(현지)은 12월 대기 주택판매(Dec pending home sales)가 전월 대비 -0.5%로 예상된다. 목요일에는 주간 실업보험 신규 청구건수가 +12,000명 증가한 210,000명으로 전망되며, 3분기 국내총생산(GDP) 수정치는 연율 기준 +4.3%로 수정되지 않을 것으로 보인다. 또한 11월 개인소비지출은 전월 대비 +0.5%, 개인소득은 +0.4%로 예상되며, 연준의 선호 물가 지표인 11월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전월비 +0.2%, 전년비 +2.8% 상승할 것으로 전망된다. 금요일에는 1월 S&P 미국 제조업 PMI가 52.0으로 소폭 상승할 전망이며, 미시간대 최종 소비자심리지수는 54.0으로 변경 없이 유지될 것으로 보인다.

주목

본격적인 4분기 실적 시즌도 이번 주에 본격화되는데, 지금까지 실적을 발표한 S&P 500 기업 33개사 중 88%가 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 4분기 S&P 기업 이익이 전년동기대비 +8.4% 증가할 것으로 전망했으며, ‘매그니피슨트 세븐'(Magnificent Seven) 초대형 기술주를 제외하면 4분기 이익은 +4.6% 증가할 것으로 예상했다.

대법원은 트럼프 대통령의 상호 관세(상호주의 관세)에 대한 소송에 대해 1월 20일에 판단을 내놓지 않았다. 대법원은 다음 판결 시점을 밝히지 않았고, 4주간의 휴정에 들어가므로 관세 관련 최종 판결은 최소 한 달 이상 늦어질 가능성이 높다.

시장 참여자들은 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 금리 인하 확률을 5%로 평가하고 있다.

채권시장 동향

3월물 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 거래일 기준 -10.5틱 하락 마감했으나, 10년물 금리는 +7.0bp 상승한 4.293%로 집계됐다. 3월물 국채 가격은 5개월 저점으로 떨어졌고 10년 금리는 4.75개월 만의 최고치인 4.307%까지 올랐다. 인플레이션 기대의 상승도 국채에 부담이 됐는데, 10년물 브레이크이븐 인플레이션율은 2.342%로 3.25개월 만의 최고 수준까지 상승했다.

또한 일본 채권금리 상승(10년 JGB 2.359%, 27년 최고)은 글로벌 채권시장에 파급을 줬다. 투자자들은 JGB 금리가 계속 오를 경우 일본 투자자들이 미국 자산을 매도하고 자금을 일본으로 환류할 우려가 있다고 보고 있다. 이와 함께 트럼프 전 미 대통령의 연준 의장 지명 관련 언급(케빈 해셋을 의장으로 지명하기를 망설이는 발언)이 시장의 기대를 흔들어 채권 가격에 추가 압력을 가했다.

유럽 국채 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 2주 만의 고점인 2.894%까지 상승했고 최종적으로 +1.9bp 오른 2.859%로 마감했다. 영국 10년물 길트 금리는 2주 만의 고점인 4.495%까지 올랐다가 최종적으로 +4.3bp 상승한 4.458%로 마감했다.

독일의 1월 ZEW 경기전망지수는 +13.8포인트 오르며 4.5년 만의 높은 59.6를 기록해 기대 개선을 나타냈다. 반면 독일의 12월 생산자물가지수(PPI)는 전년동기대비 -2.5%로, 예상치(-2.4%)보다 더 큰 하락을 기록하며 20개월 만의 최대 낙폭을 보였다. 유럽중앙은행(ECB)이 다음 회의(2월 5일)에서 25bp 인상을 단행할 확률은 스왑 시장 기준으로 0%로 평가되고 있다.

종목별 주요 흐름

대형 기술주인 이른바 ‘매그니피슨트 세븐’이 일제히 하락하며 시장 약세를 주도했다. 엔비디아(NVDA)와 테슬라(TSLA)는 각각 -4% 이상 하락했고, 애플(AAPL)과 아마존(AMZN)은 -3% 이상, 메타(META)와 알파벳(GOOGL)은 -2% 이상 하락했다. 마이크로소프트(MSFT)도 -1% 이상 하락했다.

비트코인(^BTCUSD)이 -3% 이상 하락해 2주 저점을 기록하면서, 암호화폐 관련주도 큰 폭으로 내렸다. 마라 홀딩스(MARA)는 -8% 이상, 마이크로스트래티지(MSTR)는 -7% 이상, 갤럭시 디지털(GLXY)은 -6% 이상, 코인베이스(COIN)는 -5% 이상, 라이엇(RIOT)은 -4% 이상 각각 하락했다.

반면 금·은 관련 광산주는 급등했다. 헥라 마이닝(HL)은 +7% 이상, 뉴몬트(NEM)은 +4% 이상 상승했으며, 배릭(B), 코어(CDE), 프리포트 맥모랑(FCX) 등도 강세를 보였다.

천연가스 가격 급등(+26% 이상)에 힘입어 천연가스 생산 관련주도 급등했다. 엑스팬드 에너지(EXE)는 +4% 이상, 코테라 에너지(CTRA), 안테로 리소시스(AR), 레인지 리소시스(RRC), CNX, EQT 등도 +1% 이상 상승했다.

방어적 소비재(음료) 섹터는 상대적 강세를 보였다. 몬스터 비버리지(MNST)와 콘스텔레이션 브랜드(STZ)는 +4% 이상 상승했고, 브라운-포먼(BF.B), 몰슨 쿠어스(TAP), 키리그 드래퍼(KDP), 코카콜라(KO) 등도 상승 마감했다.

한편 분석가들의 등급 변경과 기업 전망도 종목별 변동성을 키웠다. 넷앱(NTAP)은 모건스탠리의 하향으로 -9% 이상 급락했고, 3M(MMM)은 2026 회계연도 조정 EPS 가이던스의 중간값이 컨센서스(8.64달러)를 소폭 하회하면서 -6% 이상 하락했다. RAPT Therapeutics는 GSK의 인수 합의(약 22억 달러, 주당 58달러) 소식으로 +62% 이상 급등했다.

용어 설명

E-mini S&P 선물은 S&P 500 지수를 기초로 한 표준화된 선물계약의 소형 계약이다. 투자자들은 E-mini 선물을 통해 주가지수에 대한 포지션을 상대적으로 낮은 증거금으로 취할 수 있다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목채 수익률과 물가연동채 수익률의 차이로 계산되는 기대 인플레이션 지표다. JGB는 일본 국채(Japanese Government Bond)를 의미하며, 금리 상승은 국제 채권시장과 환율, 자본흐름에 영향을 미친다. 근원 PCE는 연준(미 연방준비제도)이 선호하는 물가 지표로, 식료품·에너지 등을 제외한 근원 물가 상승률을 나타낸다.

시장 영향 및 향후 전망(전문적 분석)

단기적으로는 그린란드 관련 지정학적 리스크와 트럼프 행정부의 관세 위협이 유럽 리스크 프리미엄을 높여 유럽 자산과 글로벌 리스크 자산에 악영향을 주었다. 만약 관세 위협이 현실화하거나 추가적인 정치적 충돌이 발생하면 유럽 수출 기업과 글로벌 공급망 노출도가 큰 업종에 추가 하방압력이 가해질 수 있다.

금리 측면에서는 일본의 JGB 금리 상승이 가장 중요한 전파 경로다. JGB 금리 상승이 지속될 경우 일본 자금의 역환류(글로벌 자산 매도 및 엔화 매수)가 촉발될 수 있으며, 이는 달러 약세를 제한하는 요인이자 미국 국채 금리 추가 상승의 재료가 될 수 있다. 연준의 향후 통화정책 경로 결정에 있어서는 고용·물가 지표와 함께 국제 채권시장의 움직임이 중요한 변수로 작용할 전망이다. 시장은 1월 FOMC에서의 금리 인하 가능성을 거의 배제하고 있지만, 채권금리의 급등이 경기와 금융 여건을 빠르게 악화시키면 연준의 통화정책 신중성(금리 동결 또는 완화 시점 조정)에도 영향을 줄 수 있다.

귀금속의 사상 최고가 행진은 안전자산 선호와 인플레이션 헤지 수요가 결합된 결과로, 단기적으론 귀금속 관련주·ETF 수요를 견인할 가능성이 크다. 한편 에너지(특히 천연가스) 가격의 급등은 에너지 기업의 이익 전망을 개선시켜 관련주에 우호적이나, 에너지 가격 변동성 확대는 산업 전반의 비용구조에 영향을 줄 수 있어 인플레이션 지표에 상방 위험으로 작용할 수 있다.

결론적으로 단기 시장 리스크는 지정학(그린란드 관련 갈등)과 글로벌 채권 금리 급등이라는 두 축에서 나오고 있으며, 투자자는 향후 관세·지정학적 긴장 완화 여부, JGB와 미 국채 금리의 추가 움직임, 주요 경제지표(특히 근원 PCE 및 고용지표) 발표를 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다. 포트폴리오 관리는 방어주·귀금속·에너지 등 리스크 분산 전략과 금리 민감 자산의 듀레이션(평균잔존기간) 관리가 핵심이 될 것으로 보인다.