미국 주요 지수 소폭 하락
금융시장에서는 S&P 500 지수가 금요일 장에서 -0.06% 하락하며 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.17% 하락, 나스닥100 지수는 -0.07% 하락으로 장을 마쳤다. 3월물 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06% 하락했고, 3월물 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 주가지수는 장 초반의 상승분을 반납하고 소폭 하락 마감했다. 이는 국채 금리 상승의 영향이 컸다. 특히 미국 10년물 재무부(T-note) 수익률은 +6bp(베이시스포인트) 상승해 4.23%로 4.5개월 만에 최고치를 기록했다.
금리·정책 변수와 시장 반응
금리 상승의 직접적 촉발 요인 중 하나는 도널드 트럼프 대통령이 케빈 해싯(Kevin Hassett)을 연준(Fed) 의장 후보로 지명하는 데 대해 주저하는 입장을 표명한 것이다. 시장에서는 해싯을 가장 온건한(도비시) 후보로 평가했기 때문에, 만약 케빈 워시(Kevin Warsh)처럼 통화정책에 대해 강경한(호키시) 성향을 보이는 인물이 의장 후보로 지명될 가능성이 커지면 연준의 향후 금리 인하 기대이 약화될 것으로 해석됐다. 이러한 기대 약화는 채권 가격을 낮추고 수익률을 끌어올렸으며, 결과적으로 주식시장에 하방 압력을 가했다.
반도체·데이터 저장 분야의 초반 강세
장 초반에는 반도체업체들이 강세를 보이며 지수를 끌어올렸다. 이는 인공지능(AI) 관련 지출이 지속될 것이라는 신뢰가 기반으로 작용한 결과다. 세계 최대의 위탁(파운드리) 반도체 기업인 대만반도체제조(TSMC)가 2026년 자본지출 전망을 상향 조정한 영향으로 칩 제조업체와 데이터 저장 기업에 대한 낙관론이 강화됐다.
경제지표와 기업실적의 혼재된 영향
미국의 금요일 경제지표는 주식시장에 대해 혼재된 신호를 보였다. 2025년 12월의 제조업 생산은 전월 대비 +0.2%로 예상보다 강한 상승을 기록했으며, 11월 제조업 생산은 당초 발표된 전월 대비 보합에서 +0.3%로 상향 수정됐다. 반면, NAHB(전미주택건설업협회) 주택시장 지수는 1월에 -2포인트 하락해 37을 기록했고, 시장 예상(40)이었던 상승과는 상반된 결과를 보였다.
분기 실적 시즌과 수익성 전망
4분기(연말) 실적 시즌의 초반은 전반적으로 긍정적이었다. 지금까지 실적을 발표한 S&P500 기업 28개 중 89%가 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)의 추정에 따르면 S&P 전반의 4분기 순이익 성장률은 +8.4%로 예상되며, 일곱 대형 기술주(Magnificent Seven)을 제외하면 4분기 이익 성장률은 +4.6%로 전망된다.
법원·정책 관련 기타 이슈
미 연방대법원(Supreme Court)은 수요일 도널드 트럼프 대통령의 관세 조치에 대한 쟁점들에 대해 결정을 내리지 않았다. 대법원은 추가적인 의견 발표 일정을 즉시 확정하지 않았으나, 다음 주 화요일과 수요일에 추가 결정이 있을 가능성을 열어두었다. 이러한 불확실성은 관련 정치·무역 리스크로 평가된다.
해외 시장 및 채권 동향
해외 주식시장도 금요일에 하락 마감했다. 유로스톡스50은 -0.19% 하락, 중국 상하이종합지수는 -0.26% 하락, 일본 닛케이225는 -0.32% 하락했다. 유럽 국채 수익률 또한 상승했는데, 독일 10년물 번들 수익률은 +1.6bp 상승해 2.835%를 기록했고, 영국 10년물 길트 수익률은 +1.2bp 상승해 4.400%를 기록했다.
ECB(유럽중앙은행) 수석 이코노미스트인 필립 레인(Philip Lane)은 “우리의 기본 시나리오는 향후 수년간 인플레이션이 대체로 목표 수준에 가깝고, 성장률은 잠재 수준에 근접하며, 실업률은 낮고 하락세를 보이는 것이다. 이러한 상황에서는 단기적으로 금리 논쟁이 없다”고 말했다.
금융파생시장의 가격(스왑시장 기준)은 ECB가 2월 5일 다음 통화정책회의에서 기준금리를 25bp 인상할 확률을 약 1%로 반영하고 있다.
미국 국채(10년물) 상세
3월 만기 10년물 T-note 선물(ZNH6)은 금요일에 -15틱 하락 마감했지만, 수익률은 상승했다. 10년물의 브레이크이븐 인플레이션률(breakeven inflation rate)은 2.326%로 2.25개월 만에 최고 수준으로 올라 인플레이션 기대 상승이 채권에 부담을 준 모습이다. 또한 12월 제조업 생산의 예기치 않은 증가가 연준의 통화정책에 대해 매파적(긴축 선호) 신호로 해석되면서 T-note 가격을 약화시켰다.
업종별·종목별 움직임
반도체 및 데이터 저장 관련 종목들이 TSMC의 자본지출 상향 조정 소식에 힘입어 강세를 보였다. Super Micro Computer는 +10% 이상 상승해 S&P 500의 상승을 주도했고, Micron Technology(MU)는 나스닥100에서 +7% 이상 상승했다. 그 밖에 Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), Broadcom(AVGO), ASML 등은 +2% 이상 상승했고, AMD, KLA, Seagate(STX), Texas Instruments(TXN) 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
반면 전력 공급 관련 종목들은 도널드 트럼프 대통령의 전력 도매시장 긴급 경매 추진과 기술 대기업들에게 급등한 전력비 부담 전가 발언에 압박을 받아 하락했다. Talen Energy(TLN)는 -11% 이상, Constellation Energy(CEG)는 -9% 이상 하락해 S&P 500과 나스닥100의 낙폭 확대를 주도했다. 또한 Vistra(VST)는 -7% 이상, NRG Energy는 -4% 이상 하락했다.
금융주는 온건하게 하락했으나 일부는 양호한 실적에도 불구하고 혼재된 흐름을 보였다. State Street(STT)는 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 상회했음에도 불구하고 -5% 이상 하락했으며, 이는 비용 전망과 연관된 투자자의 우려가 반영된 결과로 보인다.
기타 기업 뉴스로는 Mosaic(MOS)가 북미 인산염(Fertilizer phosphate) 시장의 4분기 선적이 전년 동기 대비 약 -20% 감소한 것으로 추정된다고 밝힌 직후 -4% 이상 하락했다. QXO Inc는 주당 $23.80~$24.00의 가격으로 7억 5천만 달러의 블록 트레이드(overnight block trade)를 모색했다고 밝힌 뒤 -4% 이상 하락했다.
신용평가·증권사 리포트 영향으로 Brown-Forman(BF.B)과 Molson Coors(TAP)는 BNP 파리바의 하향 의견으로 각각 -3% 이상 하락했다. 또한 Regions Financial(RF)은 4분기 EPS가 58센트로 컨센서스 62센트를 밑돌며 -2% 이상 하락했고, Kraft Heinz(KHC)는 모건스탠리의 하향 의견 이후 -2% 이상 하락했다.
포지티브 재료로는 GE Vernova(GEV)가 트럼프 대통령의 전력시장 관련 조치 수혜 기대감으로 +6% 이상 상승했고, Rocket Lab(RKLB)은 모건스탠리의 상향(Overweight)으로 +6% 이상 올랐다. Eaton(ETN)은 HSBC의 상향으로 +3% 이상, PNC는 비이자수익 호조(4분기 비이자수익 $23.4억, 컨센서스 $22.6억)를 발표한 후 +3% 이상 상승했다. Dave & Buster’s(PLAY)와 Honeywell(HON)도 증권사 상향 덕분에 각각 +2% 이상 상승했다.
향후 시장 전망과 영향 분석
시장 참가자들이 이번 금리·정책 관련 신호를 어떻게 해석하느냐에 따라 단기적 자산 배분과 위험자산 선호도가 달라질 가능성이 크다. 연준 의장 인선 불확실성은 정책 기대의 변화를 초래해 채권 수익률과 주식 밸류에이션에 영향을 미칠 수 있다. 구체적으로, 시장이 향후 금리 인하 가능성을 낮추면 할인율(할인율 상향)은 성장주, 특히 고성장 기술주들의 현재가치를 낮추는 요인으로 작용할 수 있다. 반면, 실물 경제지표(제조업 생산 등)의 개선은 경기 민감주에 상대적 지지를 제공할 것이다.
금리와 인플레이션 기대치의 동반 상승은 단기적으로 채권 가격에 부정적이며, 이에 따라 자금의 일부가 현금성 자산이나 단기채로 이동할 수 있다. 동시에 기술주 등 고밸류에이션 섹터의 변동성은 확대될 가능성이 있어 투자자들은 리스크 관리(포지션 축소, 옵션 헤지, 포트폴리오 다각화 등)를 고려할 필요가 있다. 스왑시장이 반영한 확률처럼 ECB의 즉각적인 추가 금리 인상 가능성은 낮지만, 미국과 유럽의 금리 흐름이 비동조화될 경우 환율 및 글로벌 자금 흐름에 영향을 미칠 수 있다.
용어 설명
다음은 기사에서 자주 쓰이는 주요 용어의 간단한 설명이다.
E-미니(E-mini)는 주요 주가지수의 소형 선물 계약으로, 기관과 개인 투자자들이 사용하는 비교적 유동성이 높은 파생상품이다.
10년물 T-note는 미국 재무부가 발행하는 10년 만기 국채로, 금융시장에서 장기 금리의 기준 역할을 한다.
브레이크이븐 인플레이션율(breakeven inflation)은 명목 금리와 물가연동채(TIPS)의 금리 차이로 계산되며, 시장의 인플레이션 기대를 나타낸다.
NAHB 주택시장 지수는 주택건설업자들의 주택시장 체감도를 나타내는 지표로, 주택 수요와 건설활동의 선행지표로 활용된다.
향후 일정(주요 실적 일정)
2026년 1월 20일 예정된 실적발표 기업으로는 3M(MMM), DR Horton(DHI), Fastenal(FAST), Fifth Third Bancorp(FITB), Interactive Brokers(IBKR), KeyCorp(KEY), Netflix(NFLX), United Airlines(UAL), US Bancorp(USB) 등이 있다.
작성자·면책
이 기사는 2026년 1월 20일에 Barchart의 리치 애스플런드(Rich Asplund)가 작성했으며, 해당 기사가 게재된 시점에 저자는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적인 보유 포지션을 가지고 있지 않았다고 밝혔다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 최종 근거가 될 수 없다.
