요약 ─ 2025년 6월 30일 기준으로 최근 제출된 25건의 13F 보고서 가운데 필립모리스 인터내셔널(Philip Morris International, 심볼: PM)을 보유한 펀드는 15곳으로 집계되었다. 이번 집계는 Holdings Channel에서 제출된 최신 13F 파일을 바탕으로 한 것으로, 개별 펀드의 보유 변동과 전체 집계 변화를 함께 분석했다.
2026년 1월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이 보고서는 06/30/2025 기준의 가장 최근 25건 13F 제출 파일을 검토한 결과를 토대로 작성되었다. 보고서는 13F 보고서의 한계를 명확히 지적했다. 즉, 13F는 증권거래위원회(SEC)에 대한 장기(롱) 포지션만 공시하도록 되어 있어, 펀드가 보유하고 있는 숏 포지션이나 파생상품을 통한 헤지 전략은 드러나지 않기 때문에 13F만으로 펀드의 전체 투자 판단을 단정해서는 안 된다는 점이다.
“13F 제출서류는 장기 보유 포지션만 공개하며 숏 포지션이나 옵션·파생상품을 통한 전략은 포함되지 않는다.”
개별 펀드별 변동(06/30/2025 보고 기간—최근 25건 중 PM 보유 펀드 15곳)
다음은 해당 배치에 포함된 펀드들의 PM 보유 변동을 정리한 항목이다. 표의 값은 주식 수 변동과 시가(단위: $1,000) 변동을 함께 표시한다.
펀드명 — 신규 보유 여부 — 주식 수 변동 — 시가 변동(단위: $1,000)
Townsend Asset Management Corp NC ADV — 기존 보유 — -24주 — +$60
ORG Wealth Partners LLC — 기존 보유 — +668주 — +$178
Brown Lisle Cummings Inc. — 기존 보유 — UNCH(변동 없음) — +$21
Diamant Asset Management Inc. — 기존 보유 — UNCH — +$107
Badgley Phelps Wealth Managers LLC — 기존 보유 — -9주 — +$213
West Branch Capital LLC — 기존 보유 — +1,775주 — +$400
Spirepoint Private Client LLC — 기존 보유 — UNCH — +$39
Formidable Asset Management LLC — 기존 보유 — UNCH — +$171
Builder Investment Group Inc. ADV — 신규 — +1,160주 — +$211
US Asset Management LLC — 기존 보유 — -11주 — +$115
Diversified Enterprises LLC — 기존 보유 — +17주 — +$68
Cahaba Wealth Management Inc. — 기존 보유 — +16주 — +$32
Eastover Investment Advisors LLC — 기존 보유 — UNCH — +$41
Independent Wealth Network Inc. — 기존 보유 — +79주 — +$54
Ascent Capital Management LLC — 기존 보유 — +117주 — +$87
소계(이 배치 기준) : 주식 수 합계 변동 +3,788주, 시가(단위: $1,000) 합계 +$1,797
분석 요지
이 배치에서 관찰되는 것은 6개 펀드가 기존 보유 비중을 늘렸고 3개 펀드는 보유를 축소했으며, 1개 펀드는 신규로 편입했다는 점이다. 단기적으로는 소수의 펀드가 매수에 나섰으나 보다 큰 맥락에서 보면 많은 펀드가 전체적으로 보유 비중을 줄이고 있다는 점이 주목된다.
광범위한 집계(945개 펀드 포함)의 변화
해당 보고서는 이 배치에만 국한하지 않고, 총 945개 펀드를 대상으로 06/30/2025 시점에 PM을 보유한 펀드들의 집계 보유 주식 수를 산출하고, 이를 03/31/2025 시점의 같은 펀드들이 보유한 PM 주식 수와 비교했다. 그 결과, 동일한 펀드 그룹의 보유 주식 총합은 11,531,623주에서 9,390,798주로 감소하여 총 -2,140,825주, 약 -18.56%의 감소를 기록했다.
집계 결과 : 03/31/2025 보유 합계 11,531,623주 → 06/30/2025 보유 합계 9,390,798주 (감소분 -2,140,825주, -18.56%)
06/30/2025 시점의 PM 보유 상위 펀드(상위 3개)
1. Perpetual Ltd — 1,076,079주
2. Public Employees Retirement System of Ohio — 666,527주
3. Canoe Financial LP — 645,939주
상위 10개 펀드 전체 목록은 해당 보고서에서 별도로 집계되어 있으나, 본 보도는 상위 3개 펀드를 중심으로 핵심 수치를 제시한다.
13F 보고서의 의미와 한계에 대한 추가 설명
13F는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출되는 분기별 보고서로, 일정 규모(운용자산 기준)의 기관투자자들이 보유 중인 장기 주식 포지션을 공개하도록 규정되어 있다. 그러나 13F는 다음과 같은 한계를 지닌다.
첫째, 롱(매수) 포지션만 보고되므로 숏 포지션, 풋옵션 매도, 콜옵션 매수 등 파생상품을 통한 헤지나 레버리지 포지션이 포함되지 않는다. 둘째, 제출 시차(보고 기간과 제출일 사이의 시간차)로 인해 시장에서의 실시간 포지션을 반영하지 못한다. 셋째, 보유 주식의 시장가치는 분기 말 종가 기준으로 계산되므로 포지션의 실제 위험이나 수익 전망을 온전히 보여주지 못한다.
따라서 13F 데이터는 투자 아이디어 발굴과 대규모 트렌드 파악에는 유용하지만, 개별 펀드의 실제 전략 해석에는 추가적인 정보(옵션 포지션, 펀드의 공시, 보유 목적 등)가 필요하다.
이번 변동이 시장과 PM 주가에 미칠 수 있는 영향
집계 보유량이 분기 기준으로 약 18.56% 감소했다는 사실은 기관 투자자들이 해당 기간 동안 PM에 대해 상대적으로 비중을 축소했음을 뜻한다. 이런 축소는 몇 가지 경로를 통해 시장에 영향을 줄 수 있다.
첫째, 대형 기관의 매도는 단기적으로 주가에 하방 압력을 가할 수 있다. 특히 상위 보유자들이 보유 비중을 줄이면 유동성 공급이 감소해 변동성이 커질 수 있다. 둘째, 일부 펀드가 13F상에서는 보유 주식을 유지하면서도 옵션·선물 등으로 순 숏 포지션을 구축했을 가능성을 배제할 수 없다. 이 경우 시장은 표면적으로는 안정적으로 보이지만 실제로는 하방 리스크가 내재되어 있을 수 있다.
반면, 해당 분기 내 일부 펀드가 보유를 늘렸고 신규 편입 사례도 존재하므로, 특정 투자자들은 여전히 PM의 밸류에이션이나 배당 매력, 지역적 포지셔닝(예: 비미국 소비자 기반)을 긍정적으로 판단했을 가능성이 있다. 따라서 투자자 관점에서는 단순한 보유 수 변동뿐만 아니라 누가(어떤 유형의 기관)가 사고 팔았는지와 그 이유를 추가로 분석하는 것이 중요하다.
투자자 위한 실무적 제언
1) 13F 데이터는 시장 심리와 기관들의 포지션 추세를 파악하는 데 유용하므로, 분기별 추이를 꾸준히 관찰할 것을 권고한다.
2) 단기 매매를 고려하는 투자자는 13F만으로 결정을 내리지 말고, 옵션 포지션, 기업 실적, 지역별 규제·세금 환경 변화 등 추가 자료를 검토해야 한다.
3) 중장기 투자자는 기관의 순보유 변화, 배당 정책, 글로벌 담배·대체제품 시장 점유율 변화 등을 종합적으로 분석해 리스크 관리 로드맵을 수립해야 한다.
결론
06/30/2025 보고 기간 기준으로 다수의 13F 제출자들이 필립모리스(PM)의 보유를 축소한 반면 일부 소수는 매수하거나 신규 편입했다. 전체적으로는 기관 보유량이 상당 폭 감소한 점이 확인되며, 이는 시장에 단기적·중기적 영향을 미칠 가능성이 있다. 다만 13F의 구조적 한계를 고려할 때, 투자 판단을 위해서는 추가적인 공시자료와 파생상품 포지션 분석이 병행되어야 한다.
