커피 선물가격이 하락했다. 3월물 아라비카 선물(KCH26)은 금요일 종가 기준 -2.80달러(-0.78%) 하락 마감했고, 3월물 ICE 로부스타(RMH26)도 종가 기준 -3달러(-0.07%) 하락 마감했다. 초반 장에서 나타난 상승분을 유지하지 못하고 장중 하락 전환한 배경에는 브라질 주요 산지에 대한 최신 기상 예보가 향후 일주일간 강우 가능성을 높인 점이 주요 원인으로 지목된다.
2026년 1월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 하락은 단기 기상 호전 기대와 함께 글로벌 공급 전망의 변화가 맞물린 결과다. 시장은 브라질의 강우 재확대로 작황 개선 기대가 커지면 아라비카 공급 우려가 완화될 가능성을 반영해 가격을 조정했다.
지난주 목요일 아라비카는 브라질의 강우량이 평균을 밑돈다는 소식에 한 달 만에 최고 수준으로 급등한 바 있다.
Somar Meteorologia의 기상 자료에 따르면, 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)는 1월 9일 종료 주간에 26.5mm의 강우를 기록해 이는 역사적 평균의 29% 수준에 불과했다.
이처럼 기상 변동성은 아라비카 가격을 단기적으로 크게 흔드는 요인이다.
재고 지표는 혼재된 신호. ICE(인터컨티넨탈 익스체인지) 모니터링 기준 아라비카 재고는 11월 20일 기준 398,645백(가방)으로 1.75년 최저를 기록했으나, 이후 회복돼 지난 수요일에는 461,829백으로 2.5개월 최고 수준으로 올랐다. 반면 로부스타 재고는 12월 10일 4,012랏으로 1년 최저를 찍었으나 12월 23~24일에는 4,278랏으로 5주 최고로 집계되는 등 변동성이 크다.
공급 전망 측면에서의 주요 지표도 가격 방향성에 영향을 주고 있다. 브라질의 작황 기관인 Conab은 2025년 브라질 총생산 추정치를 55.20백만 가방에서 56.54백만 가방으로 2.4% 상향 조정했다. 이는 공급 여력이 충분하다는 신호로서 가격에 하방 압력을 가할 수 있다.
세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증도 로부스타 가격에는 부담이다. 베트남 통계청은 2025년 베트남 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(백만미터톤)로 집계됐다고 보고했다. 또한 베트남의 2025/26 예상 생산량은 +6% 증가한 1.76 MMT, 즉 29.4백만 가방으로 전망돼 최근 공급이 늘어나는 상황이다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)도 2025/26 년 수확량이 전년 대비 10% 증가할 수 있다고 밝혀, 로부스타 공급 증가 기대를 뒷받침한다.
그러나 글로벌 공급이 긴축될 조짐도 일부 존재한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅연도(10월~9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 가방이라고 발표해 수출 감소 신호를 보였다. 반면 미 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)가 2025년 12월 18일 발표한 반기보고서에서는 세계 커피 생산이 2025/26년에 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 가방으로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소해 95.515백만 가방, 반대로 로부스타는 +10.9% 증가해 83.333백만 가방으로 전망했다.
FAS 전망에 따르면 브라질의 2025/26 생산량은 -3.1% 감소한 63백만 가방으로 예상되나, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 가방으로 전망해 지역별로 상반된 흐름이 나타난다. FAS는 또한 2025/26년 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 가방이 될 것으로 예측해 재고가 축소될 것이라는 신호를 제시했다.
시장 영향과 향후 전망: 단기적으로는 브라질의 추가 강우 가능성에 따른 작황 회복 기대와 베트남의 수출 확대가 가격 하방 압력으로 작용할 공산이 크다. 특히 ICE 재고가 최근 일부 회복한 점과 Conab의 생산 상향 조정은 시장에 즉각적인 약세 요인으로 작용한다. 반면 중장기적으로는 FAS의 세계 생산 증가 전망에도 불구하고 아라비카 생산 감소와 전반적인 재고 축소 전망이 남아 있어 돌발 악재(예: 기상 악화, 병해충 확산, 물류 차질)가 발생하면 신속히 가격을 지지할 수 있다.
투자자 및 시장 참여자에게 실무적으로 의미 있는 포인트는 다음과 같다: 첫째, 기상 변수에 민감한 아라비카는 단기 뉴스에 따라 변동성이 클 가능성이 높다. 둘째, 로부스타는 베트남의 수출·생산 추세와 연동해 중장기적 공급 확대가 가격을 제약할 수 있다. 셋째, 재고 지표(ICE 기준 재고와 FAS의 전 세계 재고 전망)를 종합적으로 판단해 포지션을 조정하는 전략이 필요하다.
용어 설명:
• 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 가장 많이 거래되는 두 가지 커피 품종이다. 아라비카는 일반적으로 향미가 우수하다고 여겨지고, 로부스타는 비교적 가공·상업용으로 널리 사용된다.
• ICE(Intercontinental Exchange)는 국제 거래소로서 선물·옵션 등 파생상품의 재고·거래 정보를 제공한다.
• Conab은 브라질의 농업생산 및 시장 보고 기관이며, FAS(USDA Foreign Agricultural Service)는 미국 농무부의 해외농업서비스다.
• ICO(International Coffee Organization)는 국제 커피 기구로 수출·생산 통계를 집계한다.
• MMT는 ‘Million Metric Tons'(백만 미터톤)을 의미한다.
전문가적 시사점: 정책적·기상적 리스크가 상존하는 가운데, 단기적 가격 변동성 확대가 예상된다. 포지션 운용은 기상 업데이트, ICE 재고 변동, 베트남 수출 통계, FAS·Conab의 추가 발표를 주의 깊게 모니터링하면서 유동적으로 대응하는 것이 바람직하다. 공급 증가 전망과 일부 재고 회복은 소비자 가격 안정 요인이 될 수 있으나, 아라비카 집중 산지의 기상 악화 시 재급등(리바운드) 위험도 배제할 수 없다.
기사 작성일 기준, 본 기사에 인용된 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다.
