미국 주요 지수가 1월 20일(현지시간) 장을 소폭 반락으로 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 -0.06% 하락했고, 다우 존스 산업평균지수(DIA)는 -0.17% 하락, 나스닥100 지수(QQQ)는 -0.07% 하락으로 마감했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08%로 각각 하락했다.
2026년 1월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 증시 초반에는 상승세를 보였으나 채권 금리의 상승으로 인해 상승분을 반납하고 소폭 하락으로 장을 마감했다. 특히 미 국채 10년물 수익률이 약 +6 베이시스포인트(bp) 상승해 4.23%의 4.5개월 최고 수준으로 오른 점이 주식에 부담으로 작용했다. 이는 도널드 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연방준비제도(Fed) 의장으로 지명하는 것에 망설임을 표명한 데 따른 반응으로, 시장에서는 해셋을 가장 비둘기파(완화적)에 가까운 후보로 보았기 때문에 보다 매파적 성향으로 알려진 케빈 워시(Kevin Warsh) 등의 후보가 유력해질 경우 연준의 향후 금리 인하 기대이 약화될 수 있다는 해석이 나왔다.
반도체 및 데이터 저장 관련주는 대만의 파운드리 기업인 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.(TSMC)가 2026년 자본적지출(capex) 전망을 상향 조정한 영향으로 초반 강세를 보였다. 인공지능(AI) 투자 지속에 대한 확신이 반도체 및 데이터 스토리지 기업들을 지지한 것이다. 다만 채권 금리 상승이 전반적인 위험자산 선호에 제약을 가하면서 지수 전반의 추가 상승은 제한됐다.
미국의 경제지표는 혼재됐다. 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2% m/m로 예상(‑0.1% m/m 감소 전망)보다 강하게 발표됐고, 11월 제조업 생산치는 당초 발표된 전월 대비 0.0%에서 +0.3% m/m로 상향 수정됐다. 반면 1월 NAHB(전미주택건축업협회) 주택시장지수는 예측(40으로 상승)과 달리 -2포인트 하락한 37으로 나타나 주택시장 심리는 약화됐다.
분기 실적 시즌의 첫 전체 주는 대체로 긍정적인 환경을 제공했다. 지금까지 실적을 발표한 S&P 500 기업 28개 가운데 89%가 시장의 기대를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P의 4분기 실적 성장은 +8.4%로 예상되며, 소위 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 대형 IT주를 제외하면 4분기 실적은 +4.6% 증가가 전망되고 있다.
연방공개시장위원회(FOMC) 및 금리 전망과 관련해 시장은 다음 FOMC(1월 27–28일)에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 5%로 평가하고 있다. 이는 현재로서는 금리 인하 기대가 낮은 상태임을 나타낸다. 또한 장단기 물가 기대(브레이크이븐 인플레이션) 상승이 국채 가격에 부담을 주며 장기 금리 상승으로 연결됐다.
금리 및 채권시장
3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 이날 마감 기준 -15틱으로 하락했다. 10년물 수익률은 +5.6bp 상승해 4.225%~4.231% 수준의 4.5개월 최고치를 기록했다. 또한 10년물 브레이크이븐 인플레이션율은 2.326%로 2.25개월 최고치를 기록하며 물가 상승 기대가 커진 점이 장기 금리를 밀어올렸다. 제조업 생산의 예상 외 증가 역시 연준 정책에 대해 긴축적(hawkish) 신호로 해석돼 국채 가격을 압박했다.
트럼프 대통령의 해셋에 대한 지명 망설임 발언은 T-노트 가격 하락을 가속화했다. 시장은 해셋을 가장 완화적 후보로 여겼기 때문에, 보다 매파적 성향의 후보가 유력해진다면 연준의 향후 금리인하 가능성이 낮아질 것으로 본 것이다.
유럽 국채 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트는 +1.6bp 상승해 2.835%을 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 +1.2bp 상승해 4.400%를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트인 필립 레인(Philip Lane)은 “우리의 기본 시나리오는 향후 몇 년간 인플레이션이 목표 근처에서 유지되고, 성장률은 잠재 성장에 가깝고, 실업률은 낮고 감소 추세를 보이는 것“이라며 “이러한 상황에서는 단기적으로 금리 논쟁이 없다“고 발언했다.
“Our baseline scenario envisages inflation more or less at target for several years, growth close to potential, and low and declining unemployment. In these circumstances, there is no near-term interest rate debate.” — Philip Lane, ECB Chief Economist
스왑 시장은 다음 ECB 회의(2월 5일)에서 +25bp 금리 인상 확률을 약 1%로 반영하고 있다.
해외 및 섹터별 흐름
해외 증시도 대체로 하락 마감했다. 유로스톡스 50는 -0.19%, 중국 상하이종합지수는 -0.26%, 일본 닛케이 225는 -0.32%로 각각 마감했다.
미국 업종별로는 반도체 및 데이터 저장 관련주가 TSMC의 자본지출 상향 발표에 힘입어 강세를 보였다. Super Micro Computer는 +10% 이상 상승해 S&P 500 상승폭을 주도했고, Micron Technology (MU)는 +7% 이상 상승해 나스닥100의 상승을 주도했다. 그 밖에 Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX), Broadcom (AVGO), ASML 등은 +2% 이상 상승했다. AMD, KLA, Seagate (STX), Texas Instruments (TXN) 등은 +1% 이상 상승으로 마감했다.
반면 전력 공급 관련주는 도널드 트럼프 대통령의 긴급 도매 전력 경매 추진 및 기술기업의 전력비 부담 전가 발언으로 큰 폭의 하락세를 기록했다. Talen Energy (TLN)은 -11% 이상, Constellation Energy (CEG)는 -9% 이상 하락해 S&P 500 및 나스닥100의 낙폭을 이끌었다. Vistra (VST)는 -7% 이상, NRG Energy (NRG)는 -4% 이상 하락했다.
금융주 중 State Street (STT)는 4분기 주당순이익(EPS)이 예상보다 좋았음에도 불구하고 -5% 이상 하락했다. 이는 회사가 올해 전체 비용을 3~4% 증가할 것으로 전망했기 때문이다. 화학·비료 관련 회사인 Mosaic (MOS)는 북미 인산염(phosphate) 시장의 4분기 출하량이 전년 동기 대비 -20% 수준으로 추정된다며 -4% 이상 하락했다.
블록딜 및 기업공개 관련로는 QXO Inc (QXO)가 하룻밤 사이의 블록 트레이드로 7억 5천만 달러 조달을 시도했으며, 주당 공모가로 마케팅한 가격대가 전일 종가보다 낮아 -4% 이상 하락했다. 소비재·주류 업종에서는 Brown-Forman (BF.B)와 Molson Coors (TAP)가 BNP 파리바의 하향 리포트로 각각 -3% 이상 하락했다.
기타 기업 소식으로는 GE Vernova (GEV)가 트럼프 대통령의 전력시장 개편 기대에 힘입어 +6% 이상 상승했고, Rocket Lab (RKLB)는 모건스탠리의 상향으로 +6% 이상 올랐다. Eaton (ETN)과 PNC Financial (PNC)도 각각 업그레이드 및 실적 호조로 +3% 이상 상승 마감했다.
향후 영향 및 시장 전망(분석)
단기적으로는 채권 금리의 상승이 주식시장에 부담이 될 가능성이 크다. 특히 10년물 수익률이 추가 상승하면 할인율 상승을 통해 성장주(특히 고평가된 기술주)의 현재가치(밸류에이션)에 하방 압력을 줄 수 있다. 반면 반도체·AI 관련주는 기업의 설비투자 확대(예: TSMC의 capex 상향)로 수요 기반이 탄탄해 상대적 방어력을 보일 수 있다.
금리 상승이 지속될 경우 은행·금융주의 순이자마진(NIM)에는 긍정적일 수 있으나, 동시에 경기 둔화 우려가 커지면 대출 수요 약화와 채무불이행 위험 증가로 순이익에 부정적 영향이 발생할 수 있다. 유틸리티·전력 공급업체는 규제 및 정책 리스크(예: 긴급 도매 전력 경매 추진)로 인해 단기적 변동성이 확대될 가능성이 있다.
연준의 정책 경로는 여전히 핵심 변수이다. 현재 시장이 다음 FOMC에서 금리 인하 가능성을 낮게(약 5%) 반영하고 있다는 점은, 만약 향후 물가·고용 지표가 예상 외로 약화될 경우에만 금리 인하 기대가 빠르게 높아질 수 있음을 시사한다. 반대로 물가·생산 지표가 강세를 보이면 금리 하방 여지는 더욱 제한될 것이다.
종합적으로, 투자자들은 금리·물가 지표, 기업 실적(특히 반도체·IT 부문), 그리고 정책·정치 리스크(예: 트럼프 행정부의 인사·에너지 정책)의 흐름을 주시할 필요가 있다. 포트폴리오 측면에서는 금리 상승 리스크에 대비해 기간(듀레이션)이 긴 자산의 비중을 조정하고, AI·반도체와 같이 펀더멘털 개선이 확인되는 섹터에 대한 선별적 노출을 고려하는 전략이 유효할 수 있다.
주요 실적 발표 일정(현지 날짜 기준)
2026년 1월 20일 실적 발표 기업: 3M Co (MMM), DR Horton Inc (DHI), Fastenal Co (FAST), Fifth Third Bancorp (FITB), Interactive Brokers Group (IBKR), KeyCorp (KEY), Netflix (NFLX), United Airlines (UAL), U.S. Bancorp (USB).
공시·면책
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