미국 증시가 채권 금리 상승 여파로 소폭 하락 마감했다. S&P 500 지수(SPY 기준)는 금요일 장에서 -0.06% 하락으로 거래를 마쳤고, 다우존스 산업평균지수(DIA 기준)는 -0.17%, 나스닥100 지수(QQQ 기준)는 -0.07% 하락 마감했다. 3월 만기 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06%, 3월 만기 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08%로 움직였다.
2026년 1월 19일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 금요일 증시는 장 초반 상승 흐름을 보였으나 국채 금리의 상승으로 상승폭을 반납하고 소폭 하락 마감했다. 10년물 미 재무부 채권(T-note) 수익률은 6bp(베이시스포인트) 상승해 4.23%로, 약 4.5개월 최고치를 기록했다.
금리 상승의 직접적인 계기는 도널드 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연방준비제도(Fed) 의장 후보로 지명하는 데 대해 주저하는 입장을 보였기 때문이다. 기사에 따르면 시장은 해셋을 가장 비둘기파적(dovish)인 후보로 보고 있었으며, 케빈 워시(Kevin Warsh) 등 매파 성향의 후보가 거론될 경우 향후 금리 인하 기대가 약화되어 채권 금리가 상승하고 주식에 부담이 된다고 분석했다.
장 초기에는 반도체 업종의 강세가 시장을 이끌었다. 세계 최대 파운드리 기업인 대만 반도체 제조사(TSMC)가 2026년 자본지출 전망을 상향 조정한 것이 인공지능(AI) 관련 투자 지속에 대한 신뢰를 뒷받침하면서 반도체 및 데이터 스토리지 업체들이 견조한 흐름을 보였다.
금요일 발표된 미국 경제지표는 주식시장에 혼재된 신호를 제공했다. 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2%로 예상과 달리 증가했으며(예상은 -0.1% 감소), 또한 11월 제조업 생산은 기존의 전월 대비 변동 없음에서 +0.3%로 상향 수정됐다. 반면, 1월 NAHB 주택시장지수는 예상(40)과 달리 2포인트 하락한 37을 기록했다.
분기 실적 시즌의 첫 전체 주는 주가에 긍정적인 영향을 미쳤다. 현재까지 실적을 발표한 S&P 500 기업 28개 중 89%가 시장 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 이익이 +8.4% 증가할 것으로 전망하며, ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주를 제외하면 4분기 이익은 +4.6% 증가할 것으로 보인다고 보도했다.
국채·금리 동향
3월 만기 10년물 T-note(ZNH6)는 금요일 거래에서 -15틱로 마감했으나, 10년물 수익률은 +5.6bp 상승한 4.225%에 달했다. 기사에서는 3월 만기 T-note가 금요일에 4.75개월 저점으로 급락했고, 10년물 수익률은 4.5개월 최고치인 4.231%까지 올랐다고 전했다. 이는 10년 물본위 기대인플레이션(브레이크이븐)이 2.326%로 2.25개월 최고치로 상승한 점과 12월 제조업 생산의 예상외 증가가 연준의 통화정책에 매파적(hawkish) 신호를 줬기 때문이라고 설명했다.
유럽 국채 금리도 상승했다. 10년 독일 분트 수익률은 +1.6bp 올라 2.835%, 10년 영국 길트 수익률은 +1.2bp 올라 4.400%를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트인 필립 레인(Philip Lane)은 “우리의 기준 시나리오는 인플레이션이 수년 동안 목표 근처에 머물고 성장률이 잠재 수준에 가깝고 실업률이 낮고 하향세를 보이는 것”이라며 “이런 상황에서는 단기적인 금리 논쟁이 없다”라고 밝혔다.
스왑시장은 2월 5일 예정된 ECB의 다음 정책회의에서 +25bp 금리 인상 가능성을 1%로 할인하고 있다.
섹터 및 주요 종목 동향
반도체 및 데이터 스토리지 관련주는 TSMC의 투자계획 상향에 따른 AI 관련 지출 기대감으로 강세를 보였다. 슈퍼 마이크로 컴퓨터(Super Micro Computer)는 S&P 500에서 상위 상승률로 +10% 이상 올랐고, 마이크론 테크놀로지(Micron, MU)는 나스닥100 상승종목 선두로 +7% 이상 상승했다. 또한 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), 램리서치(LRCX), 브로드컴(AVGO), ASML 등이 +2% 이상 상승했고, AMD, KLA, 씨게이트(STX), 텍사스 인스트루먼트(TXN) 등은 +1% 이상 상승 마감했다.
전력 공급 관련주들은 도널드 트럼프 대통령의 비상 도매 전력 경매 추진 및 기술 대기업의 급증한 전력 비용 부담 전가 방침에 압력을 받았다. 탈렌 에너지(Talen, TLN)는 -11% 이상 급락했고, 콘스텔레이션 에너지(CEG)는 -9% 이상, 비스트라(VST)는 -7% 이상, NRG 에너지는 -4% 이상 하락했다.
그 밖에 스테이트스트리트(STT)는 4분기 주당순이익(EPS)이 예상보다 양호했음에도 불구하고 연간 비용이 3~4% 증가할 것으로 본다는 발표 이후 -5% 이상 하락했다. 모자이크(MOS)는 북미 인산염 시장 출하량이 4분기 기준 전년 대비 약 -20%로 감소할 것으로 보고한 뒤 -4% 이상 하락했고, QXO Inc는 블록딜을 통해 7억5천만 달러 조달을 시도한다는 소식에 -4% 이상 하락했다.
또한 BNP 파리바의 리포트에 따라 브라운-포먼(BF.B)과 몰슨 쿠어스(TAP)는 각각 -3% 이상 하락했다. 리전스 파이낸셜(RF)은 4분기 EPS가 0.58달러로 컨센서스 0.62달러를 밑돌아 -2% 이상 하락했다. 크래프트 하인즈(KHC)는 모건스탠리의 하향조정으로 -2% 이상 하락했다.
긍정적 소식으로는 GE 버노바(GEV)가 트럼프 행정부의 전력 정책 수혜 기대에 따라 +6% 이상 상승했고, 로켓랩(RKLB)은 모건스탠리의 상향조정(목표주가 $105)으로 +6% 이상 올랐다. 이튼(ETN)은 HSBC의 매수 상향(목표가 $400)으로 +3% 이상 상승했고, PNC는 4분기 비이자수익이 컨센서스(약 $22.6억)를 상회한 $23.4억을 기록해 +3% 이상 상승했다. 데이브 앤 버스터스(PLAY)와 허니웰(HON)도 각각 업그레이드 소식으로 강세를 보였다.
향후 시사점 및 분석
이번 금리와 주가의 동반 움직임은 몇 가지 시사점을 제공한다. 첫째, 연준 의장 후보에 대한 논쟁과 정치적 불확실성은 시장의 금리 기대를 빠르게 재조정시키는 요인이다. 기사에 따르면 해셋이 전통적으로 비둘기파로 평가되었기 때문에 그의 불확실성은 시장의 금리 인하 기대를 약화시켰고, 이는 채권 가격 하락(수익률 상승)과 주가에 부정적 영향을 미쳤다. 둘째, 제조업 생산의 예상외 강세와 기대 인플레이션의 상승은 연준의 정책 스탠스에 대해 매파적 해석을 강화할 가능성이 있다. 이 경우 단기적으로는 채권 수익률 상승과 성장·가치주의 변동성이 확대될 수 있다.
기술·반도체 업종의 강세는 AI 투자가 지속될 것이라는 신뢰를 반영한다. TSMC의 자본지출 상향은 장비·설계·서버 등 관련 공급망에 추가 수요를 창출할 가능성이 높아 해당 업종의 실적 개선으로 이어질 여지가 있다. 반면 전력 비용 부담 전가 정책은 전력 공급업체와 대형 데이터센터 운영사 간의 수익성·비용구조 변화를 야기할 수 있으며, 이로 인해 전력 관련 주의 변동성이 커질 것으로 보인다.
시장 참가자들이 주목해야 할 포인트는 향후 연준의 통화정책 신호, 실물경제 지표(제조업·주택 지표 등), 대형 기술주의 실적 발표 및 기업의 자본지출 계획 변화이다. 기사에 인용된 각종 데이터와 기업별 소식을 종합하면 단기적으로는 금리 변동성이 주식시장에 큰 영향을 미칠 가능성이 높다. 중장기적으로는 AI 등 구조적 투자 수요가 관련 업종의 실적을 지지할 것으로 보이지만, 금리 경로가 상향 조정될 경우 밸류에이션 리레이팅(re-rating) 압력이 발생할 수 있다.
용어 설명
이 기사에서 사용된 주요 용어는 다음과 같다. 10년물 T-note는 미국 재무부가 발행하는 10년 만기 국채의 일종으로, 채권 시장의 벤치마크 역할을 한다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목 10년물과 실질(인플레이션 조정) 10년물 금리 차이로, 향후 인플레이션 기대를 나타낸다. E-미니 선물는 주요 지수의 소형화된 선물계약으로 투자자들이 단기적 지수 움직임에 베팅할 수 있게 한다. 기사에서 언급된 ‘비둘기파(dovish)’와 ‘매파(hawkish)’는 통화정책 관점에서 각각 완화적·긴축적 성향을 의미한다.
예정된 실적 발표(2026-01-20)
다음 기업들이 2026년 1월 20일 실적을 발표할 예정이다: 3M Co (MMM), DR Horton Inc (DHI), Fastenal Co (FAST), Fifth Third Bancorp (FITB), Interactive Brokers Group Inc (IBKR), KeyCorp (KEY), Netflix Inc (NFLX), United Airlines Holdings Inc (UAL), US Bancorp (USB).
결론적으로, 단기적으로는 정치적 변수(연준 의장 후보 관련 발언)와 기대인플레이션·제조업 지표의 등락이 채권·주식 시장에 큰 영향을 미치고 있다. 반면 AI 투자에 따른 반도체·데이터 스토리지 업종의 펀더멘털 개선 기대는 관련 업종의 실적과 주가를 지지할 가능성이 높다. 투자자들은 연준의 향후 언급과 기업 실적을 주시하면서 포트폴리오의 금리 민감도를 점검할 필요가 있다.
