미국 주식시장이 채권 수익률 상승에 영향을 받아 소폭 하락 마감했다. S&P 500 지수는 -0.06% 하락 마감했으며 다우존스 산업평균지수는 -0.17% 하락, 나스닥100 지수는 -0.07%로 마감했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.06% 하락했고, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 금리 상승과 지정학·정책 변수 등이 투자심리에 영향을 미치며 장중 오름세를 반납하고 소폭 하락 마감했다. 특히 미국 10년물 국채(10-year T-note) 수익률은 +6bp 상승해 4.23%로 4.5개월 최고치를 기록했다. 도널드 트럼프 전 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연준 의장 후보로 지명하는 데 소극적이라는 발언을 한 점이 시장에 큰 영향을 미쳤다.
시장 반응과 배경
트럼프 전 대통령의 발언은 시장이 상대적으로 비둘기파(dovish) 성향으로 본 해셋을 연준 의장 후보로 예상하고 있던 상황을 바꿨다. 해셋 대신 매파(hawk) 성향으로 알려진 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 인물이 유력 후보로 거론되면 향후 연준의 금리 인하 기대가 약화될 수 있다는 전망이 확산되며 채권금리가 상승하고 주식에는 부담으로 작용했다.
반도체·데이터 저장장치 관련 업종의 초반 강세
장 초반에는 반도체 업종이 선도하며 지수가 상승했으나 이후 채권금리 상승 압력에 상승분을 반납했다. 배경에는 세계 최대 파운드리 업체인 대만 TSMC(타이완반도체)가 2026년 자본적지출 계획을 상향 조정한 영향으로, 인공지능(AI) 관련 투자 지속에 대한 신뢰가 회복된 점이 있다.
경제지표와 기업실적
미국의 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2%로 예상(‑0.1%)을 상회해 개선 국면을 시사했다. 11월 제조업 생산은 기존 발표치에서 상향 조정돼 +0.3%로 집계됐다. 반면 1월 NAHB(전미주택건설업협회) 주택시장지수는 -2포인트 하락한 37을 기록해 부진했다.
이번 분기(4분기) 실적 시즌의 첫 정규주간은 주가지수에 우호적으로 작용했다. S&P 500 구성기업 중 이날까지 실적을 발표한 28개 기업의 89%가 컨센서스(기대치)를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P의 4분기 실적 성장은 +8.4%로 전망되며, 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주를 제외한 경우에는 +4.6% 증가가 예상된다.
연방공개시장위원회(FOMC) 및 금리 기대 채권 및 글로벌 시장 동향 유럽 국채 수익률도 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 +1.6bp 상승한 2.835%, 영국 10년물 길트 수익률은 +1.2bp 상승한 4.400%를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트인 필립 레인(Philip Lane)은 “기본 시나리오는 수년간 물가가 목표치 근방에 있고 성장률은 잠재성장률 부근, 실업률은 낮고 하향하는 수준을 보이는 것”이라며 “이러한 환경에서는 단기적으로 금리 논쟁이 없다”고 발언했다. 시장 금리 스왑은 2월 5일 ECB 회의에서의 +25bp 인상 가능성을 약 1%로 반영하고 있다. 종목별 주요 흐름 반면 전력(전력판매·발전) 관련주는 트럼프 전 대통령의 긴급 도매전력경매 추진과 기술 대형사에 전기요금 상승분을 부담시키려는 방침으로 압박을 받았다. Talen Energy(TLN)는 -11% 이상 하락했고, Constellation Energy(CEG)는 -9% 이상, Vistra(VST)는 -7% 이상, NRG Energy(NRG)는 -4% 이상 하락 마감했다. 그 밖의 주요 종목 움직임으로는 State Street(STT)가 4분기 주당순이익(EPS)이 예상을 웃돌았음에도 불구하고 -5% 이상 하락했고, Mosaic(MOS)는 북미 인산염(Phosphate) 시장의 연간 출하량이 4분기 기준 전년 대비 약 -20% 감소한 것으로 추정된다는 발표로 -4% 이상 하락했다. QXO Inc(QXO)는 시간외 대량 블록딜을 통해 7억5천만 달러 조달을 시도하면서 주당 $23.80~24.00로 제시해 전일 종가 $25.02 대비 할인된 가격으로 -4% 이상 하락했다. BNP 파리바는 Brown-Forman(BF.B)을 ‘언더퍼폼’으로 하향 조정해 -3% 이상 하락시켰고, 같은 은행은 Molson Coors(TAP)도 ‘언더퍼폼’으로 하향 조정해 -3% 이상 하락시켰다. Regions Financial(RF)은 4분기 EPS가 58센트로 컨센서스 62센트를 밑돌아 -2% 이상 하락했다. Kraft Heinz(KHC)는 모건스탠리의 ‘언더웨이트’ 의견으로 -2% 이상 하락했다. 긍정적 재평가를 받은 종목으로는 GE Vernova(GEV)가 트럼프 전 대통령의 전력시장 조치 기대에 힘입어 +6% 이상 상승했고, Rocket Lab(RKLB)은 모건스탠리의 ‘오버웨이트’ 상향과 목표주가 $105 제시로 +6% 이상 상승했다. Eaton(ETN)은 HSBC의 ‘매수’ 상향과 목표가 $400 제시로 +3% 이상, PNC는 4분기 비이자수익이 $23.4억으로 컨센서스 $22.6억을 상회해 +3% 이상 상승했다. Dave & Buster’s(PLAY)는 Benchmark의 ‘매수’ 상향(목표가 $30)으로 +2% 이상, Honeywell(HON)은 JP모건의 ‘오버웨이트’ 상향(목표가 $255)으로 +2% 이상 상승 마감했다. 향후 영향 및 분석 금융시장 참가자들은 향후 연준의 정책 스탠스와 경제지표(특히 제조업·고용·물가 지표) 추이를 면밀히 주시해야 한다. 제조업 생산이 예상보다 호조를 보이면 단기적으로 매파적 시그널이 강화돼 금리 상승과 주가 하락 요인으로 작용할 수 있다. 반대로 향후 인플레이션이 안정적으로 둔화하거나 경제지표가 약화된다면 연준의 긴축 완화 기대가 부각되며 위험자산(주식)에 우호적 환경이 조성될 수 있다. 보충 설명: 주요 용어 정리 향후 투자자 관점의 체크포인트 다음 실적 발표 예정(2026-01-20) 기사 작성자: Rich Asplund(원문 작성자). 게재 시점에 저자는 본 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다.
시장 참여자들은 1월 27~28일로 예정된 FOMC 회의에서 -25bp(0.25%) 금리 인하 가능성
3월 만기 10년물 T-note(선물, ZNH6)는 거래일 기준 -15틱 하락 마감했으나, 10년물 수익률은 +5.6bp(0.056%포인트) 상승한 4.225%를 기록했다. 장중 10년물 실질·명목 금리와 기대인플레이션이 모두 오르며, 10년물 브레이크이븐 인플레이션율은 2.326%로 2.25개월 최고치를 경신했다. 이는 인플레이션 기대 상승이 장기 국채 수익률을 끌어올린 측면을 시사한다.
반도체와 데이터 저장장치 관련주는 TSMC의 자본지출 상향 조정 소식에 힘입어 강세를 보였다. Super Micro Computer는 +10% 이상 상승해 S&P 500 내 급등주를 이끌었고, Micron Technology(MU)는 +7% 이상으로 나스닥100의 선두 상승 종목이 되었다. Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), Broadcom(AVGO), ASML은 +2% 이상 상승했으며 Advanced Micro Devices(AMD), KLA Corp(KLAC), Seagate(STX), Texas Instruments(TXN) 등은 +1% 이상 상승 마감했다.
단기적으로는 채권 수익률의 추가 상승 가능성이 주식시장에 하방 압력을 가할 수 있다. 특히 기술주와 성장주(성장주 중심 대형주 포함)는 할인율(할인율은 금리와 연동)이 상승하면 상대적으로 밸류에이션 조정 부담이 커진다. 반면 인플레이션 기대가 재상승하는 상황에서는 에너지, 원자재, 금융업종 등 금리·인플레이션 민감업종의 재평가 가능성이 있다.
E-mini는 대형 주가지수 선물의 축소형 계약을 말하며 소액 투자자와 파생상품 시장에서 널리 거래된다. T-note는 미국의 중기 국채(보통 2년·5년·10년물 중 하나)로, 10-year T-note는 10년 만기 국채를 의미한다. bp(basis point)는 금리의 최소단위로 1bp는 0.01%포인트이다. 브레이크이븐 인플레이션율(breakeven inflation)은 명목채 수익률과 물가연동채 실질수익률의 차이로, 시장이 예상하는 평균 인플레이션률을 보여주는 지표로 쓰인다. 마지막으로 금리 스왑시장과 옵션시장은 중앙은행의 정책 기대를 반영하는 중요한 시장 신호로 활용된다.
1) 연준 인사 지명과 연준 위원회의 메시지, 2) 주요 경제지표(제조업·고용·물가)의 연속성, 3) 기업별 실적·가이던스의 변화, 4) 지정학 및 정책(전력시장 규제 등) 리스크를 모니터링해야 한다. 특히 반도체·AI 관련 기업들은 TSMC 같은 공급·투자 신호에 민감하게 반응하므로 관련 자본지출 발표를 지속적으로 주시할 필요가 있다.
3M Co(MMM), DR Horton Inc(DHI), Fastenal Co(FAST), Fifth Third Bancorp(FITB), Interactive Brokers Group Inc(IBKR), KeyCorp(KEY), Netflix Inc(NFLX), United Airlines Holdings Inc(UAL), U.S. Bancorp(USB) 등이 2026년 1월 20일에 실적을 발표할 예정으로, 이들의 실적은 단기 시장 변동성에 영향을 줄 수 있다.
