미국 주요 지수 소폭 하락
금요일(현지시간) 미국 주요 주가지수가 장중 상승분을 반납하고 소폭 하락으로 마감했다. S&P 500 지수는 -0.06%, 다우존스 산업평균지수는 -0.17%, 나스닥100 지수는 -0.07%로 각각 마감했다. 3월물 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06%, 3월물 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락으로 거래를 마쳤다.
2026년 1월 18일, Barchart의 보도에 따르면 이날 시장은 국채 금리 상승에 민감하게 반응했다. 특히 10년물 미국 재무부 채권(10-year T-note) 수익률이 6bp(1bp=0.01%) 상승해 약 4.23%로 4.5개월 최고치를 기록한 점이 주식 전반에 부담으로 작용했다.
배경과 원인
시장의 핵심 촉매는 트럼프 대통령의 연방준비제도(Fed) 의장 지명 후보에 대한 발언이었다. 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 Fed 의장으로 지명하는 데 주저하는 태도를 보였다는 발언은, 해셋이 시장에서 가장 비둘기파(완화적)로 인식되며 Fed 의장 후보 선호도 1순위로 꼽혀 왔기 때문에 의미가 컸다. 시장은 반대로 매파(긴축적) 성향으로 알려진 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 인물이 유력 후보로 거론되면 향후 금리 인하 기대가 약화될 것으로 해석했다. 이는 채권 가격 하락(수익률 상승)으로 이어졌고, 결국 주가에 하방 압력을 제공했다.
단기 기술·반도체 업종의 강세
장 초반에는 반도체업체와 데이터 저장장비 관련주가 강세를 보이며 지수 상승을 견인했다. 대만 최대 파운드리인 TSMC(타이완 반도체 제조사)가 2026년 자본지출(CAPEX) 전망을 상향 조정한 영향으로 AI(인공지능) 관련 투자 지속에 대한 신뢰가 반도체 및 데이터 스토리지 기업들의 주가를 지지했다.
경제지표는 혼재
금요일 공개된 미국 경제지표는 주식 시장에는 엇갈린 신호를 보였다. 12월 제조업 생산지수는 전월 대비 +0.2%로 예상(−0.1%)을 상회해 예상보다 강한 모습을 보였고, 11월 제조업 생산은 종전의 전월 대비 0%에서 +0.3%로 상향 조정됐다. 반면 1월 NAHB(전미주택건설업협회) 주택시장지수는 37으로 전달보다 2포인트 하락해 예상(40)보다 약한 모습을 보였다.
실적 시즌의 영향
4분기 실적 시즌의 첫 완전한 주는 주가에 긍정적 요인으로 작용했다. 현재까지 실적을 발표한 S&P 500 기업 28곳 중 89%가 컨센서스(예상치)를 상회+8.4%로 전망했으며, 빅테크로 불리는 소위 ‘매그니피선트 세븐’(Magnificent Seven)을 제외하면 +4.6%의 성장률이 예상된다고 밝혔다.
시장 심리와 정책 기대
시장 참가자들은 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp(0.25%) 금리 인하 가능성은 약 5%로 축소2.835%, 영국 10년물 길트 수익률은 +1.2bp로 4.400%를 기록했다.
유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트의 발언
ECB 수석이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)은 “우리의 기본 시나리오는 인플레이션이 몇 년 동안 대체로 목표수준에 근접하고, 성장률은 잠재성장률에 가깝고, 실업률은 낮고 하향하는 것이다. 이러한 상황에서는 단기적으로 금리 논쟁이 없다”고 말했다.
스와프 시장은 ECB의 다음 통화정책회의(2월 5일)에서 +25bp 금리 인상 가능성은 약 1%로 평가하고 있다.
채권(국채) 동향 상세
3월 만기 10년물 T-notes(ZNH6)는 금요일 -15틱으로 마감했지만, 해당 채권의 수익률은 약 4.225%에서 4.231%까지 오르며 4.5개월 최고치를 기록했다. 10년 물 결합 기대 인플레이션률(10-year breakeven inflation rate)은 2.326%로 2.25개월 최고치를 기록해, 인플레이션 기대 상승이 채권 하방 요인으로 작용했다. 또한 12월 제조업 생산의 예상외 증가가 연준의 통화정책에 대해 다소 매파적(긴축적) 신호로 해석되면서 T-note 가격을 추가로 압박했다.
미국 개별 종목 동향
반도체 및 데이터 저장장비 관련 종목들이 강세였다. Super Micro Computer는 S&P 500 상승 종목 중 선두로 +10% 이상 급등했고, Micron Technology(MU)는 나스닥100 내 최고 상승주로 +7% 이상 올랐다. 이 외에 Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), Broadcom(AVGO), ASML 등은 +2% 이상 오름세를 보였고, AMD, KLA, Seagate(STX), Texas Instruments(TXN) 등도 +1% 이상 상승했다.
반면 전력 공급 관련주는 약세를 보였다. 트럼프 대통령이 비상 도매 전력 경매(emergency wholesale electricity auction)을 추진하고 대형 기술기업에 전력비 상승분을 부담시키려는 움직임을 보이자 Talen Energy(TLN)는 -11% 이상, Constellation Energy(CEG)는 -9% 이상 급락해 S&P 500과 나스닥100의 하락을 주도했다. 또한 Vistra(VST)는 -7% 이상, NRG Energy(NRG)는 -4% 이상 하락했다.
금융과 관련해선 State Street(STT)가 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 웃돌았음에도 불구하고 주가가 -5% 이상 하락했으며, Mosaic(MOS)는 북미 인산염(phosphate) 시장의 4분기 출하량이 연간 기준 약 -20% 감소한 것으로 추정된다는 발표 후 주가가 -4% 이상 하락했다.
그 외에도 QXO Inc는 7억5천만 달러 규모의 블록딜을 위해 주당 23.80~24.00달러의 호가를 제시했고, 이는 전일 종가 25.02달러를 하회해 주가에 부담이 됐다. Brown-Forman(BF.B)과 Molson Coors(TAP)는 BNP 파리바의 하향조정으로 각각 -3%대 약세를 보였다.
일부 기업은 호재성 리포트와 실적 발표로 강세였다. 예컨대 GE Vernova(GEV)는 도매 전력 경매 추진으로 혜택을 볼 것이라는 제프리스(Jefferies)의 분석에 따라 +6% 이상 상승했고, Rocket Lab(RKLB)는 모건스탠리의 실적 전망 상향에 +6% 이상 올랐다. Eaton(ETN)은 HSBC의 투자의견 상향으로 +3%대 상승했다.
예정된 실적 발표(2026-01-20)
다음은 2026년 1월 20일 예정된 주요 실적 발표 기업들이다: 3M (MMM), D.R. Horton (DHI), Fastenal (FAST), Fifth Third Bancorp (FITB), Interactive Brokers (IBKR), KeyCorp (KEY), Netflix (NFLX), United Airlines (UAL), U.S. Bancorp (USB).
전문적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 채권 수익률의 추가 상승 여부가 주식시장의 방향성을 결정할 주요 변수다. 만약 10년물 수익률이 지속적으로 4.2%대 이상에서 추가 상승할 경우, 주식의 할인율(할인율 상승→현재가치 하락) 효과로 인해 성장주, 특히 고밸류에이션의 기술주들이 더 큰 하방 압력을 받을 수 있다. 반면 반도체 및 AI 관련 업종은 자본지출 확대 기대에 힘입어 상대적 강세를 지속할 가능성이 높다.
정책 리스크 측면에서 보면, 연준 의장 후보군과 관련한 불확실성은 금융시장에 즉각적인 변동성을 제공한다. 시장이 매파 후보의 등장을 더 강하게 반영하면, 금리 하락 베팅이 약화되고 단기적으로 채권 수익률은 상승 압력을 받을 것이다. 이는 은행권 이익률과 금융주, 보험업종 등 금리 민감 업종에도 영향을 미칠 수 있다.
또한 트럼프 행정부의 전력시장 개입 움직임은 에너지 섹터 내 수혜·부담 종목을 재편할 수 있다. 대형 전력사와 전력 인프라 관련주는 정책 수혜 기대에 따라 강세를, 전통적 발전기업이나 전력비 급등 고객을 다수 둔 기업들은 압박을 받을 여지가 있다.
중장기적 관점에서는 인플레이션 기대가 재상승할 경우 중앙은행의 정책 정상화 가능성이 다시 부각되며, 이는 위험자산에 부담으로 작용할 수 있다. 반대로 실물지표 악화와 성장 둔화 신호가 뚜렷해지면 연준의 완화 혹은 보유적 입장으로의 전환이 가속화되고, 이는 채권 수익률을 하락시키며 주식시장에 우호적으로 작용할 수 있다.
용어 설명(투자자 참고)
E-미니 S&P, E-미니 나스닥 선물은 S&P 500 및 나스닥 지수를 소액 단위로 거래할 수 있게 표준화된 선물계약이다. T-note는 미국 국채의 일종으로 만기가 10년인 채권을 지칭한다. 브레이크이븐 인플레이션(breakeven inflation rate)은 명목 국채 수익률과 물가연동국채(TIPS) 수익률 차이로 계산되며, 시장의 인플레이션 기대를 반영한다. 매파(p hawk)와 비둘기파(dove)는 각각 물가 안정과 금리 인상에 우호적인 정책 성향과 완화적 성향을 뜻한다.
요약
금융시장 참가자들은 향후 연준 인사와 경제지표에 따라 단기 변동성이 확대될 가능성에 대비해야 한다. 특히 금리와 인플레이션 기대의 변화가 주식·채권·섹터별 수익률에 미치는 영향을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
