미국 주요 주가지수가 국채금리 상승 여파로 소폭 하락 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 금요일 -0.06% 하락했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -0.17% 하락, 나스닥100(QQQ)은 -0.07%로 거래를 마쳤다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 17일, Barchart의 보도에 따르면, 장초반 상승했던 주가지수는 국채금리 상승 압력으로 상승분을 반납하고 소폭 하락으로 마감했다. 미 국채 10년물 금리는 약 +6bp(0.06%포인트) 상승하여 4.23% 수준으로 4.5개월 만의 최고치를 기록했다. 이러한 금리 상승은 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연준 의장 후보로 지명하는 것에 회의적 입장을 표명하면서 촉발됐다. 시장은 해셋을 가장 비둘기(완화적)적 후보로 봤으나, 대신 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 매파(긴축적) 성향 후보가 유력시되면서 향후 금리 인하 기대가 약화되었고, 이는 채권 금리를 끌어올려 주식시장에 부정적 영향을 미쳤다.
주요 배경과 경제지표
금요일 발표된 미국 경제지표는 주식시장에 혼재된 신호를 보였다. 2025년 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2% 상승해 시장 기대치인 -0.1%보다 양호했다. 또한 11월 제조업 생산치는 기존의 0.0%에서 +0.3%로 상향 조정됐다. 반면 1월 NAHB(미국주택건설업협회) 주택시장지수는 37로 -2포인트 하락해 예상치(40)보다 부진했다.
이미 발표된 4분기 실적 시즌의 첫 주 성적표는 전반적으로 긍정적이다. 지금까지 실적을 발표한 S&P500 기업 28곳 중 89%가 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 영업이익이 전년 대비 +8.4% 증가할 것으로 전망했고, 빅테크 ‘매그니피센트 세븐’을 제외하면 증가율은 +4.6%로 예상된다.
전문적 해설: 제조업 생산의 예기치 않은 상승은 인플레이션 또는 성장 측면에서 상방(매파적) 해석을 낳을 수 있어 연준이 완화적인 통화정책(금리 인하)을 서두르지 않을 가능성을 높인다. 반대로 주택시장지수의 하락은 일부 경기 둔화 신호로 해석되지만, 단기적으로는 채권금리와 주가 간의 민감도(밸류에이션 영향)가 우세하게 작용하고 있다.
금리와 채권시장 동향
3월물 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 금요일 -15틱 하락 마감했다. 그러나 10년물 금리는 +5.6bp 상승해 4.225%를 기록했으며 일중에는 4.231%까지 치솟아 4.5개월 최고치를 경신했다. 10년물 브레이크이븐 인플레이션율은 2.326%로 2.25개월 만의 최고 수준으로 상승해 기대인플레이션이 올라가며 실질금리와 채권가격에 압력을 주었다.
유럽 채권시장도 상승(수익률)은 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.6bp 상승해 2.835%를, 영국 10년물 길트 금리는 +1.2bp 상승해 4.400%를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 수석이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)은 다음과 같이 말했다:
“우리의 기준 시나리오는 인플레이션이 몇 년간 목표치 근처에 머물고, 성장률은 잠재성장률에 가깝고, 실업률은 낮고 하락하는 것이다. 이러한 상황에서는 단기적인 금리 논쟁이 없다.”
금융시장 스왑 가격은 2026년 2월 5일 예정된 ECB 회의에서의 +25bp(0.25%포인트) 금리인상 확률을 약 1%로 평가하고 있다.
특정 업종 및 종목 움직임
반도체 및 데이터 저장장치 업종은 인공지능(AI) 관련 투자 지속 기대로 강세를 보였다. 세계 최대 파운드리인 TSMC(대만반도체)가 2026년 자본지출 전망을 상향 조정한 영향으로 반도체주들이 견조했다. Super Micro Computer는 +10% 이상 급등해 S&P500 상위 상승 종목을 이끌었고, Micron Technology는 +7% 이상 상승해 나스닥100의 상승을 주도했다. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML은 각각 +2% 이상 상승했고, AMD, KLA, Seagate, Texas Instruments 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
전력 관련주는 트럼프 대통령의 비상 도매 전력경매 추진 및 기술대기업의 급등한 전력비용 부담 전가 발언으로 압박을 받았다. Talen Energy는 -11% 이상, Constellation Energy는 -9% 이상 하락했고, Vistra는 -7% 이상, NRG는 -4% 이상 하락했다. 이들 기업은 도매 전력시장 구조와 규제 리스크에 민감해 정책 변화에 따른 손익 변동성이 커졌다.
금융·소비·산업 부문에서는 다음과 같은 주요 뉴스가 있었다. State Street는 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 웃돌았음에도 불구하고 연간 비용을 올해 3~4% 증가로 전망하며 주가가 -5% 이상 하락했다. Mosaic은 북미 인산염(phosphate) 물량이 4분기에 전년 대비 약 -20% 감소할 것으로 추정한다고 밝혀 주가가 -4% 이상 하락했다. QXO Inc는 유상증자(overnight block trade)로 7억 5천만 달러를 조달하려고 했고, 제시된 희망가격($23.80~$24.00)은 전일 종가 $25.02보다 낮아 주가가 -4% 이상 하락했다.
분석가 리포트 및 기업 실적 관련 재분류도 다수 있었다. BNP 파리바는 Brown-Forman과 Molson Coors를 하향조정했고, Regions Financial은 4분기 EPS가 0.58달러로 컨센서스 0.62달러에 미치지 못했다. 반대로 Jeffries는 GE Vernova에 대해, Morgan Stanley는 Rocket Lab에 대해 투자의견을 상향 조정하며 해당 종목들이 각각 +6% 이상 반등했다. Eaton은 HSBC의 매수 상향으로 +3% 이상, PNC는 4분기 비이자 수익이 $23.4억으로 컨센서스 $22.6억을 상회하면서 +3% 이상 상승했다.
향후 시장·금융환경에 대한 구조적 분석
이번 시장 움직임은 정책 불확실성(연준 의장 후보와 관련된 정치적 발언)과 실물지표의 상이한 신호(제조업 호조 vs 주택시장 약화)가 결합되면서 나타났다. 단기적 영향으로는 국채금리 상승이 성장주, 특히 고P/E(주가수익비율) 구간에 있는 기술·성장주에 대한 밸류에이션 압력을 높일 가능성이 크다. 반면 중기적 관점에서는 기업 실적 개선(특히 반도체 및 AI 인프라 관련)의 현실화가 계속되면 업종별 차별화 장세가 진행될 수 있다.
시나리오별 영향은 다음과 같다. 첫째, 금리가 추가로 상승(예: 10년물 금리가 4.3% 이상 지속)하면 할인율 상승으로 성장주들의 밸류에이션이 지속적으로 누적 조정받을 가능성이 있다. 둘째, 제조업 생산 개선 흐름이 이어지면서 물가상승 압력이 재확인되면 연준의 완화적 전환 기대가 후퇴해 채권수익률이 고평가 구간을 형성할 수 있다. 셋째, 반대로 경제지표가 약화하고 기업실적 둔화 신호가 명확해지면 주식시장은 금리 하락(안전자산 선호)과 함께 리레이팅(re-rating) 기회를 얻을 수 있다.
투자자 실무적 제언: 포트폴리오 관점에서는 금리 민감도가 높은 성장주 비중을 점검하고, 반도체·AI 인프라 등 실적 개선이 확인되는 섹터에 대해 분할 매수 전략을 고려하는 것이 합리적이다. 또한 전력·유틸리티 등 정책 리스크가 큰 섹터는 규제·정책 관련 뉴스 플로우를 면밀히 모니터링해야 한다.
용어 설명
이 기사에서 사용된 주요 용어를 간단히 설명하면 다음과 같다. bp(베이시스 포인트)는 금리·수익률 변동의 단위로 1bp는 0.01%포인트를 의미한다. T-note(미 국채 10년물)는 미국 재무부가 발행하는 10년 만기 국채를 의미하며 장기금리의 기준 역할을 한다. E-mini 선물는 주요 지수(예: S&P, 나스닥)를 소규모 계약 단위로 거래할 수 있도록 한 선물상품으로 장중 포지션 조정에 활용된다. 브레이크이븐 인플레이션율은 물가연동국채(TIPS)와 명목국채 금리의 차이로 향후 기대 인플레이션을 나타내는 지표이다. 스왑(swap) 시장의 확률은 투자자들이 파생상품을 통해 내재한 정책금리의 방향을 어떻게 평가하는지를 보여주는 지표다.
앞으로의 일정
향후 주목할 일정으로는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(1월 27-28일) 및 유럽중앙은행(ECB) 회의(2월 5일)가 있다. 현재 시장은 FOMC 회의에서의 -25bp 금리인하 가능성을 약 5%로 판단하고 있으며, 이는 단기 금리 경로에 대한 낮은 인내심을 반영한다.
실적 예정(2026-01-20)
다음 기업들이 2026년 1월 20일 실적을 발표할 예정이다: 3M (MMM), DR Horton (DHI), Fastenal (FAST), Fifth Third Bancorp (FITB), Interactive Brokers (IBKR), KeyCorp (KEY), Netflix (NFLX), United Airlines (UAL), US Bancorp (USB).
출처 및 고지: 본 보도는 2026년 1월 17일 Barchart 보도를 기반으로 작성됐다. 기사 게재 시점의 데이터와 발언을 모두 포함했으며, 기사 저자 Rich Asplund은 보도에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다는 고지를 포함한다.
