월가의 일부 애널리스트가 인텔(Intel) 주식에 대해 다시 긍정적 관점을 보이기 시작했다. 수년간의 난항 끝에 주가 반등과 일부 사업부문의 모멘텀이 맞물리면서 외부 평가가 변화하고 있다. 핵심 배경에는 서버용 CPU에 대한 강한 수요와 파운드리(foundry·위탁생산) 사업의 장기적 잠재력이 자리잡고 있다.
2026년 1월 17일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 지난 해 인텔 주가는 큰 폭의 상승을 보였고 일부 사업에서의 긍정적 신호가 전해지며 월가의 시각이 점차 바뀌고 있다. 이 과정에서 고위험 투자자금 유입과 전략적 파트너십이 주가 개선에 영향을 미친 것으로 전해진다. 특히 KeyBanc의 한 애널리스트는 최근 인텔 목표주가를 $60으로 상향 조정하고 등급을 매수(Buy)로 올렸으며, 같은 주에 Citigroup의 Atif Malik는 기존의 매도(Sell) 등급을 중립(Hold)으로 변경하고 목표주가를 $50로 제시했다.
파운드리 기회
Atif Malik가 제시한 인텔의 파운드리 성장 논리는 세 가지 요소로 구성된다. 첫째, 일부 업계에서는 TSMC의 첨단 패키징(capacity)에 대한 공급 부족이 발생해 대안 공급처를 찾으려는 수요가 형성되고 있다. 둘째, 미국 정부의 투자가 인텔을 포함한 국내 제조 역량에 대한 우선 고려를 유도한다. 셋째, TSMC에서 제조 캡acity를 확보하지 못하는 맞춤형 AI 칩 설계 기업들이 대체 생산처로 인텔 파운드리를 검토할 가능성이 있다.
기사에 따르면 인텔의 18A 공정은 이미 양산 단계에 진입해 있으며, 인텔의 자체 팬서 레이크(Panther Lake) 칩은 이달 중 출시되는 노트북에 탑재될 예정이다. KeyBanc의 분석가는 인텔 18A의 수율이 약 60% 수준에 도달했다고 추정했으며, 회사 측은 수율이 업계 표준 속도로 개선되고 있다고 언급했다. 이는 공정 노드가 실사용 설계자들에 대해 매력적인 대안을 제공할 수 있다는 신호로 해석된다.
핵심 요약: 인텔 18A의 생산 가동, 팬서 레이크의 노트북 탑재, 파운드리 수요 증가 가능성이 결합되며 일부 애널리스트의 평가가 개선되었다.
용어 설명 — 파운드리와 AI ASIC
파운드리(Foundry)는 반도체 설계 회사가 직접 생산 설비를 보유하지 않았을 때, 제조를 위탁하는 서비스를 의미한다. 많은 빅테크 기업들은 자체 설계를 하지만 직접 파운드리 설비를 소유하지 않기 때문에 경쟁력 있는 파운드리 파트너가 필요하다. AI ASIC(Application-Specific Integrated Circuit)은 인공지능 워크로드에 최적화된 맞춤형 칩을 의미하며, 범용 CPU나 GPU보다 특정 AI 처리에 더 높은 전력 효율성과 성능을 낼 수 있다. HBM(High Bandwidth Memory)은 AI 가속기에서 사용하는 고대역폭 메모리로, 데이터센터의 AI 가속 수요가 증가하면서 HBM에 대한 수요가 커지고 있다.
그러나 리스크도 존재한다
Malik이 ‘매수’로 직행하지 않은 이유로는 인텔의 CPU 사업에 대한 우려가 꼽혔다. 팬서 레이크는 소비자 노트북 시장에서 주목을 받았지만 데스크톱용으로는 투입되지 않으며, 데스크톱 시장에서는 Arrow Lake와 그 리프레시 제품군이 존재감을 유지하려는 시도를 할 것으로 보인다. 다만 기사에서는 Arrow Lake가 게임 성능 측면에서 미흡한 부분이 있고 리프레시 모델로는 이를 완전히 해결하지 못할 우려가 있다고 지적했다. 그 결과 인텔은 AMD뿐 아니라 ARM 기반의 CPU를 채택하는 경쟁자들에도 시장 점유율을 내줄 가능성이 있다. 예컨대 Qualcomm의 ARM 기반 PC CPU의 진출은 호환성 문제로 속도는 더디지만 장기적으로는 경쟁 압력을 가할 수 있다.
또한 메모리 가격 상승은 PC 수요를 잠식할 위험이 있다. AI 데이터센터가 HBM 등 고급 메모리 수요를 높이면서 메모리 공급사들이 고수익 제품으로 생산 캐파를 전환하면 PC용 DRAM 가격 상승으로 이어질 수 있고, 이는 결과적으로 PC 시장의 가격 인상과 수요 둔화를 초래할 수 있다. 이러한 환경은 인텔의 PC 부문 회복을 단기적으로 어렵게 만들 수 있다.
시장 영향과 향후 관전 포인트
시장 관점에서 핵심 변수는 파운드리 고객 확보 여부, 생산 수율 개선 속도, 서버 CPU 수요의 지속성, 그리고 메모리 가격 동향이다. 구체적으로 투자자와 업계는 다음 사항을 주목할 필요가 있다: 인텔 18A의 고객사 확보 사례(예: 사실상 확인된 계약 발표), 공정 수율이 60%에서 가파르게 개선되는 지표, 대형 AI 칩 고객(예: 클라우드 사업자)의 파운드리 채택 신호, 그리고 미국 정부 관련 계약의 규모와 구체적 조건이다.
단기적으로 긍정적 소식(예: 주요 고객의 파운드리 채택 발표)은 주가를 급등시킬 수 있으며, 이는 KeyBanc의 $60 목표주가를 정당화할 여지를 제공할 수 있다. 반대로 CPU 경쟁에서의 지속적 점유율 하락, 메모리 가격 급등, 또는 파운드리 수율 개선의 지연은 주가의 상단을 제한하고 Citi의 $50 목표주가 근방에서 변동성을 키울 수 있다.
중장기적으로는 인텔이 파운드리 사업에서 실제로 의미 있는 고객을 확보하고, 해당 사업이 매출 및 이익 기여도를 높이면 회사의 밸류에이션(평가가치)은 크게 개선될 수 있다. 파운드리가 성공하면 인텔의 사업 포트폴리오 다변화와 생산 기반의 전략적 이점이 강화되며, 이는 경쟁사 대비 차별화 요소로 작용할 가능성이 있다.
전문적 분석 요약
현재 상황을 종합하면, 인텔의 주가 및 투자 매력도는 ‘성과가 확증된 파운드리 수요’와 ‘CPU 사업의 점유율 방어 여부’라는 두 축에 의해 결정될 전망이다. 파운드리에서 점진적 성과가 확인되면 애널리스트들의 목표주가는 상향 여지가 크고 투자심리는 개선될 수 있다. 다만 PC용 CPU와 데스크톱 게이밍 성능 문제, 메모리 가격의 외생 변수, 글로벌 파운드리 경쟁 심화 등 복합적 리스크가 존재하므로 투자자들은 단편적 긍정 뉴스에만 의존하기보다는 중장기적인 실적 흐름과 고객 계약, 수율 데이터 등을 종합적으로 관찰해야 한다.
공개 사항(Disclosure)
기사 원문에서는 Citigroup이 Motley Fool Money의 광고 파트너임을 명시하고 있다. 또한 Timothy Green는 인텔 보유 포지션이 있으며, Motley Fool은 Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Apple, Intel, Microsoft, Nvidia, Qualcomm, Taiwan Semiconductor Manufacturing의 포지션을 보유하거나 추천한다고 밝히고 있다. Motley Fool은 Microsoft 관련 옵션 포지션(2026년 1월 만기 Jan 2026 $395 콜 롱 및 $405 콜 숏)을 추천하는 등 일부 파생상품 관련 입장을 기재했다.
