요약 | 미국 증시의 대표 지수인 S&P 500이 2023년부터 2025년 말까지 총 78% 상승하는 등 최근 수년간 뛰어난 수익률을 기록했다. 이는 역사적 평균 연간 수익률인 약 연간 10%를 크게 상회하는 성과이다. 투자자들은 이러한 강세장이 지속될 수 있을지, 혹은 조정(또는 급락)이 뒤따를지에 대해 높은 관심을 보이고 있다.
2026년 1월 16일, 모틀리 풀(Motley Fool)의 데이비드 재글스키(David Jagielski, CPA)의 보도에 따르면, 2023년부터 2025년 말까지 S&P 500 지수는 총 78% 상승했다. 이 기간 중 2025년의 연간 수익률 16%은 최근 3년 가운데 가장 낮은 해였고, 2024년과 2023년에는 각각 20% 이상의 상승률을 기록했다고 보도되었다. 이러한 수준의 3년 연속 초과성과는 매우 드문 현상이다.
과거 유사 사례 — 2021년과 1999년
역사적으로 S&P 500이 3년 동안 누적 75% 이상 상승한 사례는 흔하지 않다. 모틀리 풀의 보도에 따르면, 최근 이와 유사한 급등이 발생했던 마지막 두 시기는 2021년과 1999년이다. 2021년에는 밈 주식(meme stock) 광풍 속에서 S&P 500이 거의 27% 상승했으며, 그 이전 두 해에도 각각 16%와 29%의 상승률을 기록해 3년 누적 상승률이 약 90%에 달했다. 그러나 이 다음 해인 2022년에는 물가 상승(인플레이션) 우려가 표면화되며 지수가 약 19% 하락했다. 이후 ChatGPT의 등장과 인공지능 관련 투자이 시장의 회복을 촉진한 점도 보도에서 지적되었다.
한편, 1999년 말 기준으로는 최근 3년 누적 수익률이 98%에 달했다. 1997년부터 1999년까지 사실상 5년 연속 고수익(연간 최소 19% 이상)이 이어졌으나, 그 이후 닷컴 버블의 붕괴로 이어져 2000년부터 3년 연속 연간 하락률이 최소 10% 이상 발생했다. 즉, 과거의 급격한 장기 급등은 때때로 큰 폭의 조정 또는 크래시로 이어진 전례가 존재한다.
핵심 포인트: S&P 500의 장기 평균 연간 수익률은 약 10% 수준이지만, 최근 3년은 이 평균을 크게 상회하는 초과 수익이 발생했다. 이와 유사한 3년 급등은 역사적으로 매우 드물며, 과거 사례에서는 이후 큰 폭의 조정이 뒤따랐다.
용어 설명: S&P 500, 밈 주식, 타이밍 전략 등
S&P 500는 미국 증시의 대표 지수로, 미국 시장을 대표하는 대형주 500종목을 시가총액 가중 방식으로 집계한 지수이다. 장기적으로는 연간 약 10%의 평균 수익률을 보여왔다. 밈 주식(meme stock)은 소셜미디어와 커뮤니티를 통해 개인투자자의 관심으로 급등한 종목을 의미한다. 타이밍(the market timing)은 시장의 고점과 저점을 예측해 사고파는 전략을 뜻하는데, 역사적으로 타이밍 전략은 성공하기 어렵고 실패 시 기회비용이 클 수 있다.
참고: 본 문단은 일반 독자의 이해를 돕기 위한 설명으로, 원문에 언급된 핵심 용어와 개념을 정리했다.
투자 전략적 시사점 및 향후 영향 분석
최근 3년의 초과성과를 고려할 때, 즉시 매도하는 전략은 반드시 최선의 선택이 아닐 가능성이 높다. 타이밍을 맞추어 전부 매도하는 경우 이후 발생하는 추가 상승을 놓쳐 기회비용이 커질 수 있다는 점이 과거 사례에서 확인된다. 대신 평가가 지나치게 높은 종목을 선별적으로 정리하고, 상대적으로 평가가 온건한 종목이나 배당주 등 하방 위험을 완화할 수 있는 자산으로 포트폴리오를 조정하는 것이 합리적이다. 배당주는 주가 하락 시 일부 수익을 보완해주는 방어 수단이 될 수 있다.
시장에 미칠 향후 영향은 밸류에이션(평가가치), 실물 경제의 펀더멘털, 금융·통화정책의 변화, 그리고 특정 업종(예: 인공지능 관련 기술주)의 실적 실현 여부에 따라 상이하게 전개될 가능성이 크다. 몇 가지 시나리오로 정리하면 다음과 같다:
상승 지속 시나리오: 인공지능·기술업종의 실적 개선과 기업 이익의 구조적 성장 모습이 확인되면 추가적인 상승 여지가 존재한다. 이 경우 대형주 중심의 랠리가 이어지며 포트폴리오의 수익률이 추가로 개선될 수 있다.
조정(또는 급락) 시나리오: 기업 이익 기대치가 하향 조정되거나 물가·금리 등이 다시 악화될 경우 고평가 구간에서 급격한 차익실현이 발생할 수 있다. 과거 1999~2000년 사례처럼 단기간 큰 폭의 하락이 나타날 가능성도 배제할 수 없다.
안정화 시나리오: 금리·물가·경제지표가 점진적으로 안정되면, 변동성은 완화되나 성장률은 둔화되는 구간이 나타날 수 있다. 이 경우 저평가 종목 및 배당주가 상대적 강세를 보일 수 있다.
투자자 관점에서는 포트폴리오의 분산(섹터, 스타일, 자산군)과 리스크 관리(예: 포지션 크기 조절, 손절 규칙)가 중요하다. 단기적 시장 예측에 의존하기보다는 중장기적 자산배분 원칙을 점검하는 것이 권고된다.
실무적 권장 행동
시장 전문가들의 일반적 권고는 다음과 같다. 첫째, 보유 포지션 중 과대평가된 종목은 매도해 리스크를 축소한다. 둘째, 밸류에이션이 합리적이거나 저평가된 종목으로 재배치하거나, 배당수익률이 양호한 방어적 종목을 편입한다. 셋째, 장기 투자 목표와 리스크 허용 범위를 재점검하고 이에 맞는 자산배분을 유지한다. 마지막으로 현금 비중을 일정 수준 확보해 기회가 왔을 때 활용할 수 있도록 준비하는 것이 권장된다.
기사·저자 관련 정보
본 내용은 2026년 1월 16일에 발표된 모틀리 풀의 보도를 바탕으로 작성되었다. 원문 기사의 저자는 David Jagielski, CPA이며, 해당 기사에서 저자는 언급된 어떤 개별 종목에도 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 모틀리 풀(The Motley Fool)도 보도된 종목에 대해 포지션을 보유하고 있지 않다는 점이 원문에 기재되어 있다. 원문에는 저자의 견해가 모든 매체의 의견을 대변하는 것은 아니라는 공지가 포함되어 있다.
중요: 본 기사 내용은 정보 제공을 목적으로 작성된 분석이며 투자 판단은 독자의 책임이다. 시장 변동성과 개별 자산의 특성을 충분히 고려해 투자 결정을 내려야 한다.
