커피 선물 가격이 반등했다. 3월물 아라비카 선물(KCH26)은 목요일 마감 기준 +2.10센트(+0.59%) 상승 마감했고, 3월 ICE 로부스타(RMH26)는 +48달러(+1.21%) 상승 마감했다. 장 초반에는 달러 지수(DXY00)의 강세(6주 최고)로 아라비카가 1.5주 최저로 하락하기도 했으나, 업데이트된 기상 예보에서 향후 1주간 브라질 주요 커피 재배지에 비가 내릴 가능성이 낮아졌다는 소식이 전해지며 가격이 회복되었다.
2026년 1월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 커피 가격은 이날 장중 하락분을 일부 만회하며 상승 마감했다. 이날 시장에서는 아라비카와 로부스타의 선물 동시 상승이 관찰되었으며, 투자자들은 브라질의 기상 리스크와 전 세계 재고 지표를 면밀히 주시하고 있다.
시장 배경과 최근 흐름
지난 목요일 아라비카는 한 달 만에 최고치를 기록한 바 있다. 이는 세계 최대 아라비카 생산국인 브라질의 강수량이 평년보다 크게 적었다는 관측에 따른 것이다. 기상회사 Somar Meteorologia는 1월 9일로 끝난 주에 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에 26.5mm의 강수가 관측되어 이는 역대 평균의 29% 수준에 불과하다고 보고했다. 이러한 건조한 기상 이력은 단기적으로 아라비카 수확 전망에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있다.
재고와 공급 요소
ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터링하는 아라비카 재고는 과거에 2024년 11월 20일 기준 1.75년 저점인 398,645자루까지 감소했으나, 이후 회복되어 최근에는 461,829자루(지난 수요일 기준)로 집계되기도 했다. 로부스타도 2024년 12월 10일에 1년 저점인 4,012랏으로 떨어졌다가 12월 23·24일에는 4,278랏으로 5주 최고 수준까지 회복됐다. 재고의 축소는 가격 상승 압력으로 작용하는 반면, 재고 회복은 상승을 제한하는 요인이 된다.
생산 전망
공급 증가 전망은 가격에 하방 압력을 가하는 또 다른 요인이다. 브라질의 작황 예측 기관 Conab은 2025년 브라질 총 커피 생산량을 9월 추정치 55.20백만 자루에서 2.4% 상향한 56.54백만 자루로 12월 4일 발표했다. 한편 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남에서는 수출과 생산이 급증하고 있어 로부스타 가격에는 부담으로 작용하고 있다.
베트남 관련 수치
베트남 통계청은 2025년 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만미터톤(MMT)으로 보고했다고 밝혔다. 베트남의 2025/26 시즌 커피 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(약 29.4백만 자루)로 전망되어 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 예상된다. 또한 베트남 커피·코코아 협회(Vicofa)는 10월 24일 기상 여건이 우호적일 경우 2025/26년 생산량이 전년보다 10% 증가할 수 있다고 언급한 바 있다.
국제기구 및 미국 농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현행 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 자루라고 보고했다. 반면 미국 농무부(USDA) 국제농업서비스(FAS)가 12월 18일 발표한 반기 보고서는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 자루로 역대 최고가 될 것으로 전망했다. 같은 보고서에서 아라비카 생산은 -4.7% 감소해 95.515백만 자루, 로부스타는 +10.9% 증가해 83.333백만 자루로 예측했다.
FAS는 브라질의 2025/26년 생산이 -3.1% 감소한 63백만 자루가 될 것으로 전망하면서, 베트남의 2025/26 생산량은 +6.2% 증가한 30.8백만 자루로 전망했다. 또한 2025/26년 말 재고는 2024/25의 21.307백만 자루에서 -5.4% 감소한 20.148백만 자루로 예상했다.
가격에 영향을 주는 추가 요인
시장 전문가들은 다음과 같은 변수들이 향후 커피 가격 방향성을 좌우할 것으로 보고 있다. 첫째, 브라질의 추가 강우 부재가 실제 수확량 감소로 이어지면 아라비카 가격의 추가 상승을 촉발할 수 있다. 둘째, 베트남의 수출 증가와 생산 확대는 글로벌 로부스타 공급을 늘려 로부스타 가격 상승을 억제할 가능성이 높다. 셋째, 달러화의 강세는 상품 가격(특히 아라비카)에 하방 요인으로 작용할 수 있다. 실제로 장중 달러 지수(DXY00)가 6주 최고로 치솟았을 때 아라비카는 일시적으로 약세를 보였다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종이다. 아라비카는 풍미가 좋고 가격이 높게 형성되는 반면 로부스타는 강한 향과 카페인 함량이 높아 인스턴트 커피 등에서 주로 사용된다. ICE 재고는 인터컨티넨탈거래소가 모니터링하는 창고 재고로 선물 시장의 수급 신호로 자주 인용된다. MMT는 백만미터톤(Million Metric Ton)을 의미하며 커피 물량 표기에 사용된다.
향후 전망(전문가적 분석)
단기적으로는 브라질의 강수 감소 경향이 아라비카 공급 리스크를 높여 즉각적인 가격 상승 요인으로 작용할 가능성이 크다. 다만, 중기적·장기적으로는 FAS의 세계 생산 전망치 상승과 베트남의 생산·수출 확대가 글로벌 공급을 확충해 가격 상승 폭을 제한할 공산이 크다. 또한 재고 지표(ICE 재고의 추가 감소 여부)와 달러화 흐름이 중요한 교차 변수로 작용할 것이다. 트레이더와 업계 참여자들은 향후 몇 주간의 기상 예보, 브라질 현지 수확 상태 보고, 베트남의 출하 및 재고 동향을 면밀히 관찰해야 한다.
투자자·업계에 대한 시사점
업계는 기상 리스크가 현실화될 경우 아라비카 프리미엄이 확대될 가능성을 염두에 두고 헤지 전략을 재점검해야 한다. 반면 로부스타는 베트남 공급 확대로 상대적으로 가격 하방 압력이 커질 수 있으므로, 로부스타 노출이 높은 가공업체는 수입 일정과 계약 조건을 다시 검토할 필요가 있다. 궁극적으로는 공급의 지역적 불균형(브라질 부진 대 베트남 공급 증대)과 통화(달러) 동향을 종합적으로 고려한 포지셔닝이 필요하다.
참고·면책: 본 기사에서 인용한 수치와 보고서는 Barchart, Somar Meteorologia, Conab, 베트남 통계청, Vicofa, ICO 및 USDA FAS의 공개 자료에 근거한다. 기사 게재 시점에 저자 Rich Asplund는 본문에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다.
