폴란드 중앙은행(NBP) 총재 아담 글라핀스키(Adam Glapiński)가 1.5%~3.5%의 물가목표 범위(인플레이션 타깃)를 올해 동안 유지할 것으로 예상한다고 밝혔다. 이는 중앙은행이 2026년 1월 14일(현지 시각) 기준금리를 동결하기로 한 결정 직후 나온 발언이다.
2026년 1월 15일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 글라핀스키 총재는 “폴란드의 낮은 인플레이션이 지속되는 듯하다(low inflation in Poland seems to be lasting)”고 평가하면서 서비스 부문 물가 압력의 완화를 긍정적 신호로 지목했다. 그는 또한 올해 임금 상승률이 둔화할 것으로 예상된다고 밝혀 인플레이션 압력이 추가로 완화될 가능성을 시사했다.
글라핀스키 총재의 주요 발언은 다음과 같다. 그는
“폴란드의 낮은 인플레이션이 지속되는 것으로 보인다”
고 말했으며, 이어서
“임금 상승률이 올해 둔화할 것이며, 이는 인플레이션 압력을 완화할 수 있다”
고 덧붙였다. 또 다른 핵심 진술로는
“높은 재정적자와 증가하는 공공부채는 장기적으로 우려된다”
는 지적이 있었다.
정책 방향에 대해서는 글라핀스키 총재가 “추가 결정은 데이터에 달려 있다(Decisions depend on data)”고 밝힘으로써 중앙은행이 향후 통화정책을 데이터 중심(data-driven)으로 운용할 의지를 재확인했다. 이 표현은 앞으로의 금리 변동 여부가 단순한 전망이 아닌 경제지표·물가·임금동향 등 실물경제 데이터에 따라 결정된다는 의미이다.
용어 해설
이 기사의 이해를 돕기 위해 주요 용어를 설명하면 다음과 같다. 인플레이션 목표범위(1.5%~3.5%)는 중앙은행이 물가안정의 기준으로 삼는 연간 소비자물가 상승률 구간이다. 중앙은행이 금리를 조정하는 목적은 일반적으로 인플레이션을 이 목표범위 내로 유도하거나 유지하는 데 있다. NBP: Narodowy Bank Polski(폴란드 중앙은행)
또한 본문에서 언급된 금리 동결은 중앙은행이 기준금리(정책금리)를 변경하지 않고 현행 수준을 유지하는 결정이다. 금리를 인상하면 통상적으로 대출 비용이 상승해 수요를 억제하고 물가 상승 압력을 줄이는 효과가 있다. 반대로 금리 인하는 경기 부양을 목표로 한다.
재정상태에 대한 우려
글라핀스키 총재는 물가에 대해 상대적으로 낙관적인 평가를 내리면서도 국가 재정상태에 대해서는 우려를 표명했다. 그는 “높은 재정적자와 증가하는 공공부채는 장기적으로 우려된다”고 경고했다. 이는 단기적 물가 안정과는 별개로 국가 채무와 재정적자가 중장기적으로 경제 취약성을 높일 수 있음을 의미한다.
재정적자가 확대되면 정부는 추가 재정지출을 위해 차입을 늘리게 되고, 그 과정에서 장기금리가 상승하거나 통화정책의 여지가 제한될 수 있다. 또한 높은 공공부채 비율은 향후 경기하강기나 외부 충격 발생 시 재정정책을 통한 대응 여력을 약화시킬 수 있다.
향후 통화정책과 경제에 미칠 잠재적 영향
글라핀스키 총재의 발언을 토대로 향후 시나리오를 분석하면 다음과 같은 점들을 예상할 수 있다. 첫째, 중앙은행이 인플레이션을 목표범위 내에서 관리할 수 있다는 전망은 금리 추가 인상 가능성을 낮추는 요인이다. 단, 이는 물가와 임금 흐름이 현재와 유사한 경로를 유지할 경우에 해당한다.
둘째, 임금 상승률의 둔화 전망은 비용 측면의 물가상승 압력을 완화해 소비자물가의 추가 상승을 억제할 가능성이 크다. 다만 임금 둔화가 소비심리에 미치는 영향, 즉 소비 감소로 인한 성장 둔화 리스크는 동시에 고려해야 한다.
셋째, 재정적자와 공공부채 증가에 대한 우려는 장기적으로 금융시장에 부담을 줄 수 있다. 예컨대 투자자들이 국가의 재정건전성에 의문을 제기하면 국채금리가 상승하고 이는 민간부문의 차입비용 전체를 끌어올리는 요인이 된다. 이러한 상황은 중앙은행의 통화정책 운영을 더욱 복잡하게 만들 수 있다.
마지막으로 중앙은행의 데이터 기반 정책 선언은 유연성을 뜻한다. 경제지표가 악화될 경우 긴축 기조로 전환할 수 있고, 반대로 경기 둔화 위험이 커지면 완화적 스탠스를 취할 여지도 남겨둔다. 따라서 시장 참여자들은 향후 물가, 고용, 임금, 재정지표 등 핵심 데이터 발표를 예의주시할 필요가 있다.
정책적 시사점
요약하면 글라핀스키 총재의 발언은 단기적으로는 물가 안정을 확인하는 내용이지만, 중장기적으로는 재정건전성에 대한 경고를 포함한다. 이는 정책 조합(policy mix) 측면에서 중앙은행과 정부 간의 조율 필요성을 시사한다. 재정정책이 확장적일 경우 중앙은행의 통화정책은 그 영향을 상쇄해야 하는 부담을 가질 수 있다.
금융시장과 기업, 가계는 이러한 환경을 고려해 리스크 관리를 강화할 필요가 있다. 특히 금리·환율 변동성, 채권시장 동향, 임금 및 고용 지표 변화에 대한 민감도를 점검하는 것이 중요하다.
이 기사는 AI의 지원을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤다.
