시카고 연방준비은행(Chicago Fed) 총재 오스틴 굴스비(Austan Goolsbee)가 인플레이션이 중앙은행의 목표인 2% 쪽으로 명확히 움직이는 징후가 나타날 경우 금리가 올해 안에 하락할 수 있다는 입장을 밝혔다.
2026년 1월 15일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 굴스비 총재는 CNBC와의 인터뷰에서 연방준비제도(Fed)의 최우선 과제가 인플레이션 통제임을 재차 강조하면서도 노동시장의 견조함을 인정했다. 그는 “일자리 시장에는 여전히 강점이 있으며 우리가 직면한 가장 중요한 과제는 인플레이션을 다시 2%로 돌려놓는 것이다”라고 말했다.
“일자리 시장에는 여전히 강점이 있고 우리가 직면한 가장 중요한 것은 인플레이션을 2%로 되돌려 놓는 것이다.”
굴스비 총재는 통화정책 조정의 여지가 존재한다고 밝혔고, “금리는 아직도 상당 폭 하락할 수 있다”며 잠재적으로 올해 금리 인하가 있을 수 있음을 시사했다. 다만 그는 이러한 금리 인하는 인플레이션 지표가 그 방향으로 움직인다는 확실한 증거가 있어야만 가능하다고 덧붙였다.
그는 또한 주목할 만한 점으로 비주거(주택 제외) 서비스 물가 상승률(non-housing services inflation)이 아직 통제되지 않았다고 지적했다. 이는 정책 당국이 전체 인플레이션 판단을 내릴 때 중요한 우려 요소로 남아 있음을 의미한다.
비주거 서비스 물가상승률이란 무엇인가?
비주거 서비스 물가상승률(non-housing services inflation)은 주택비(임대료·주택가격 상승 등)를 제외한 서비스 부문의 가격 변동을 의미한다. 여기에는 의료, 교육, 외식, 운송 서비스 등 소비자들이 일상적으로 이용하는 서비스 가격 변화가 포함된다. 주택 관련 비용은 종종 다른 통계와 별도로 계산되므로, 비주거 서비스 물가 지표는 서비스 인플레이션의 근본적 압력을 더 명확히 보여주는 보완적 지표로 활용된다.
통화정책과 2% 목표의 의미
연방준비제도의 2% 인플레이션 목표는 장기적인 물가 안정 목표로, 중앙은행의 기준금리 결정과 통화정책 완화·긴축 여부 판단의 핵심 기준이다. 통상적으로 인플레이션이 목표치에 근접하면 중앙은행은 경기 부양을 위해 금리 인하를 고려하고, 인플레이션이 목표를 상회하면 금리 인상으로 대응한다. 굴스비 총재의 발언은 인플레이션이 명확히 2% 쪽으로 수렴한다면 올해 중 금리인하(완화)가 가능하다는 일종의 조건부 전망을 제시한 것이다.
정책적 해석과 향후 시장 영향
굴스비 총재의 발언은 연준 내부에서 인플레이션 경로를 주의 깊게 모니터링하면서도 금리 인하 가능성을 열어두고 있음을 보여준다. 만약 향후 CPI(소비자물가지수)와 PCE(개인소비지출) 지표 등 주요 물가 지표가 지속적으로 하향 조정되어 2%에 접근하거나 그 방향으로의 신뢰할 만한 경로가 확인된다면 다음과 같은 파급 효과가 예상된다:
금융시장 — 기대 인플레이션이 완화되면 단기 및 중기 국채 수익률이 하락 압력을 받을 수 있으며, 이는 채권 가격의 상승으로 연결된다. 동시에 금리 인하 기대는 주식시장에 유리하게 작용해 위험자산 선호가 강해질 가능성이 있다.
소비·주택시장 — 시장 금리가 낮아지면 모기지·기업대출 금리도 완만히 하락할 수 있어 주택 수요와 기업의 투자 여건이 개선될 소지가 있다. 그러나 비주거 서비스 인플레이션이 고착되어 있으면 실질 구매력 회복 속도는 제약을 받을 수 있다.
실물경제 — 금리 인하가 이루어지면 가계와 기업의 금융비용 부담이 줄어들어 소비와 투자가 증가할 수 있다. 반면 노동시장이 여전히 견조할 경우 임금 상승 압력이 유지되어 물가 하방 압력을 상쇄할 가능성도 배제할 수 없다.
전망과 조건부 변수
굴스비 총재의 발언은 명확한 전제 조건을 포함하고 있다. 즉, 금리 인하는 인플레이션이 신뢰성 있게 2%로 향하는 경로에 있음을 보여주는 데이터가 뒷받침될 때만 실현될 가능성이 높다. 따라서 향후 몇 개월의 물가 지표, 특히 비주거 서비스 부문의 물가 동향과 근원 물가 지수가 시장의 향방을 결정할 주요 변수이다. 또한 글로벌 공급망 변수, 에너지 가격 및 임금 동향 등 외생적 요인도 인플레이션 경로에 영향을 줄 수 있다.
마무리
굴스비 총재의 발언은 연준이 여전히 인플레이션 억제를 정책 우선순위로 유지하면서도, 물가가 충분히 안정될 경우 통화 완화를 고려할 여지를 열어두고 있음을 시사한다. 투자자와 가계, 기업은 향후 발표되는 물가 지표와 연준 위원들의 발언을 주의 깊게 관찰할 필요가 있다. 이 기사는 AI의 지원으로 생성되었으며 편집자의 검토를 거쳤다.
