브라질 헤알 약세에 커피 가격 하락 압력

3월물 아라비카 선물은 수요일 결장 마감에서 -4.25포인트(-1.18%) 하락했다. 반면 3월 ICE 로부스타 선물은 같은 날 +2포인트(+0.05%) 상승 마감했다.

2026년 1월 15일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 커피 가격은 브라질 헤알(Real)의 약세에 의해 압박을 받았다. 이날 헤알은 달러 대비 1주일 만의 저점으로 하락했으며, 이는 브라질 생산자들의 수출 매도를 촉진해 가격 하방 압력을 강화했다.

같은 기사에서 지적한 또 다른 가격 하락 요인은 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증이다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 월요일 발표에서 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 158만 톤(1.58 MMT)이라고 보고했다. 이는 로부스타 공급 확대 요인으로 작용하여 로부스타 선물 가격에 하방 압력을 주고 있다.

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한편 최근의 기상 이슈도 시장에 영향을 미쳤다. 지난 목요일 아라비카는 브라질의 평균 이하 강수로 인해 한 달 만에 최고치까지 상승한 바 있다. Somar Meteorologia는 1월 9일로 끝나는 주간에 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)의 강수량이 26.5mm로서 역사적 평균의 29%에 불과했다고 보고했다. 건조한 날씨는 단기적으로 아라비카 공급 우려를 자극해 가격 상승 요인이 되었다.

재고 지표는 혼재된 신호를 보인다. ICE(인터컨티넨탈거래소) 모니터링 기준 아라비카 재고는 11월 20일에 39만8,645백(가방)으로 1년7개월 만의 저점까지 떨어졌으나, 이후 회복하여 지난 수요일에는 46만1,829백 가방으로 2.5개월 만의 고점을 기록했다. 로부스타 재고 또한 12월 10일에 4,012랏으로 1년 저점을 기록했다가 12월 23·24일에 4,278랏으로 5주 고점으로 회복했다. 재고의 단기 변동성은 가격 방향성에 혼선을 주는 요인이다.

생산 전망은 전반적으로 공급이 충분할 것이라는 신호를 주고 있다. 브라질의 작황 전망 기관인 Conab는 12월 4일 브라질의 2025년 전체 커피 생산 추정치를 9월의 5,520만 가방에서 2.4% 상향한 5,654만 가방으로 수정했다. 이는 전 세계 공급 여유에 대한 시장의 우려를 완화시키는 재료이다.

베트남의 생산 증가 전망도 가격에 하방 압력으로 작용하고 있다. 베트남의 2025/26년도 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(1.76 MMT), 약 2,940만 가방(29.4 million bags)으로 추정되어 4년 만의 최고치를 기록할 전망이다. 또한 베트남커피·코코아협회(VICOFA)는 10월 24일 발표에서 2025/26년 산출량이 전년보다 10% 높아질 수 있다고 언급했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.

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국제기구 및 미국 농무부 전망도 상이한 신호를 제시한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3,865.8만 가방(138.658 million bags)이라고 발표해 공급이 다소 타이트하다는 근거를 제시했다.

반면 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)의 반기 보고서(12월 18일)는 2025/26년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억7,884.8만 가방(178.848 million bags)으로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망했다. 품종별로는 아라비카 생산이 -4.7% 감소하여 95,515만 가방으로 전망된 반면, 로부스타는 +10.9% 증가한 83,333만 가방으로 예측되었다. 보고서는 브라질의 2025/26년 생산이 전년 대비 -3.1% 감소한 6,300만 가방을, 베트남의 2025/26년 산출은 전년 대비 +6.2% 증가한 3,080만 가방으로 전망했다. 또한 FAS는 2025/26년 기말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 2,014.8만 가방이 될 것으로 예측했다.

용어 설명：아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 두 주요 품종으로, 일반적으로 아라비카는 향미가 풍부하고 고급 커피에, 로부스타는 카페인 함량이 높고 블렌딩·인스턴트용으로 쓰인다. ICE(Intercontinental Exchange)는 국제 선물·옵션 거래소로, 커피 선물의 재고와 가격 정보의 주요 지표를 제공한다. Conab은 브라질의 작황 및 곡물 전망 기관이며, ICO는 국제커피기구, FAS는 미국 농무부의 해외농업국을 의미한다.

시장 영향 및 향후 전망：단기적으로는 브라질 헤알의 약세와 베트남의 수출 증가가 가격 하방 압력을 가중시키며, 이미 아라비카 선물의 하락과 로부스타의 상대적 약세 확대에서 그 신호가 관찰된다. 그러나 기상 요인(브라질 일부 지역의 건조)과 ICE 재고의 계절적 변동성은 아라비카 가격을 지지할 수 있는 상승 요인이다.

중기적 관점에서는 USDA FAS의 생산 증가 전망과 Conab의 상향된 브라질 생산 추정, 베트남의 생산·수출 증가가 전반적인 공급 확대를 시사한다. 따라서 수요 측면(예: 글로벌 경제 성장, 커피 소비 패턴)에서 새로운 수요 상승 요인이 나타나지 않는 한 가격은 하방 압력에 더 많이 노출될 가능성이 높다. 다만, 아라비카 수급은 기상 리스크에 민감하므로 건조·병해충 등 악재 발생 시 급격한 가격 반등이 발생할 수 있다.

투자자와 시장 참여자들은 다음 사항을 주시할 필요가 있다：① 브라질 헤알의 환율 변동성, ② 베트남의 월별 수출 데이터, ③ ICE 재고의 주간 변동, ④ 기상 예보(특히 미나스제라이스 등 주요 재배지의 강수량). 이 네 가지 요인은 단기 및 중기 가격 방향을 가르는 핵심 변수다.