베이징(北京)— 중국 인민은행(人民銀行)이 다양한 구조적 통화정책 수단의 금리를 25bp(0.25%포인트) 인하하고, 기술혁신 지원을 위한 재대출(再貸出) 프로그램을 4천억 위안(약 573.7억 달러)1 증액해 총 1.2조 위안으로 확대한다고 목요일 발표했다.
2026년 1월 15일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 인민은행의 조란(Zou Lan) 부총재는 기자회견에서 일년 만기 재대출 금리를 기존 1.50%에서 1.25%로 인하했다고 밝혔다. 발표문은 이와 더불어 여러 구조적 정책 도구의 금리를 25bp 낮췄다고 전했다. (환율 기준: $1 = 6.9728 위안.)
인민은행은 일년 만기 재대출 금리를 1.25%로 인하했고, 기술혁신 지원을 위한 재대출 총규모를 1.2조 위안으로 확대한 조치를 내놓았다.
이번 조치는 구조적 통화정책 수단과 재대출 프로그램을 통해 특정 산업과 프로젝트에 보다 직접적으로 자금을 공급하려는 목적을 가진다. 재대출(再貸出)은 중앙은행이 상업은행 등에 낮은 금리로 자금을 공급해 특정 목적의 대출을 확대하도록 유도하는 정책 수단이다. 또한, 이번 인하폭인 25bp(베이시스 포인트)는 0.25%포인트를 의미하며, 정책금리나 기준금리의 직접 인하와는 성격이 다르다.
용어 설명
재대출(再貸出): 중앙은행이 상업은행에 자금을 저금리로 공급하면, 상업은행은 이를 기반으로 특정 산업(예: 기술혁신)이나 프로젝트에 저리로 대출을 실행하는 방식이다. 이는 표준적인 기준금리(예: 대출우대금리 등)를 직접 변경하는 대신 특정 목표에 자금을 신속하게 투입할 수 있도록 설계된 구조적 수단이다.
구조적 통화정책 수단: 경기 전반에 영향을 주는 통화정책(총통화량, 기준금리 등)과 달리, 특정 부문이나 정책목표(예: 중소기업 지원, 기술혁신 등)를 겨냥해 설계된 수단들을 말한다. 이번 조치는 그러한 수단의 금리 인하를 포함한다.
정책 의미와 시장·경제 영향 분석
이번 결정은 목표지향적 통화완화의 일환으로 해석된다. 재대출 규모를 4천억 위안 증액해 1.2조 위안으로 늘린 점은 특히 기술혁신 관련 프로젝트와 기업에 대한 유동성 공급을 의도한 것으로 보인다. 단기적으로는 기술 관련 대출이 늘어나고, 해당 업종의 자금조달 여건이 개선될 가능성이 크다. 이는 투자 확대와 연구개발(R&D) 지출 촉진으로 이어질 수 있으나, 자금의 효율적 배분과 프로젝트 성과에 따라 실물경제에 미치는 효과는 차별화될 전망이다.
금리 인하의 파급 경로는 다음과 같다. 우선, 중앙은행이 재대출 금리를 낮추면 상업은행의 관련 대출 금리가 하락해 해당 부문으로의 신용공급이 확대된다. 이는 기술기업의 자금조달 비용을 낮춰 단기적인 현금흐름 개선과 투자 확대를 촉진할 수 있다. 또한, 구조적 수단을 통한 유동성 공급은 은행권의 특정 자산군(예: 기술·혁신 프로젝트)에 대한 대출 태도를 완화시키는 역할을 한다.
물가(인플레이션) 영향은 신중히 관측될 필요가 있다. 이번 조치는 대상이 특정 산업인 만큼 전반적 통화량 증가
환율과 채권시장에 미치는 영향은 복합적이다. 재정·통화정책 완화는 일반적으로 통화 약세 요인으로 작용할 수 있으나, 이번 결정은 특정 정책도구와 특정 분야를 겨냥한 만큼 즉각적·전면적인 위안화 약세를 유발할 가능성은 제한적이다. 다만, 시장의 기대 변화에 따라 채권금리(국채·회사채)에는 하향 압력이 가해질 수 있고, 특히 기술기업의 신용스프레드 축소가 나타날 수 있다. 국내외 주식시장에서는 기술·혁신 관련 섹터에 긍정적 반응이 예상된다. 낮은 자금조달 비용은 성장주에 대한 투자심리를 개선할 수 있고, 특히 연구개발 집약적 기업의 가치평가에 우호적이다. 반면, 은행권 수익성 측면에서는 대출금리 하락이 순이자마진(NIM)에 하방압력을 줄 수 있어 은행주에는 부정적 영향이 생길 수 있다. 관건은 다음의 세 가지다. 첫째, 증액된 재대출 자금이 실제로 기술혁신 프로젝트와 중소·중견 기업에게 얼마나 신속하고 효율적으로 전달되는가이다. 둘째, 정책의 지속성·확대 가능성이다. 현재의 조치가 단발성인지, 향후 추가 완화의 신호인지에 따라 시장 반응은 달라진다. 셋째, 중국의 내수 회복세 및 글로벌 수요 회복과의 상호작용이다. 외부 수요가 약화된 상태에서 내부 수요 진작을 위해 정책을 사용하면 단기적 성장 촉진에 유리하나, 구조적 개혁과 병행되지 않으면 장기적 효율성 문제가 제기될 수 있다. 전문가 관점에서는 이번 조치가 전반적 금리 인하가 아닌 타깃형 유동성 공급이라는 점에 주목해야 한다. 이는 중국 당국이 재정·통화의 균형을 유지하며 특정 산업을 전략적으로 지원하려는 의지를 반영한다. 향후 중앙은행과 재무당국의 추가 공지, 은행권의 대출 집행 실적, 기술기업의 투자 계획 변화 등을 통해 이번 정책의 실효성이 판가름 날 것이다. 주석: 1 4천억 위안은 달러 환산 시 약 573.7억 달러로 계산되며, 기사 본문에는 $1 = 6.9728 위안의 환율 기준이 명시되어 있다.
정책 운용과 향후 관전 포인트
