대두(콩) 선물이 월요일 장중에 대부분의 무역 관련 우려을 누르며 강세를 유지하고 있다. 선물계약은 장중 기준 5~10센트 상승했고, CmdtyView의 국가 프론트 먼스 Cash Bean 가격은 $9.90 1/4로 13 1/2센트 상승했다.
대두박(soymeal) 선물은 톤당 90센트 상승했고,
대두유(soy oil) 선물은 35포인트 상승했다.
2026년 1월 14일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 상승 흐름은 주말(토요일) 도널드 트럼프 대통령이 서명한 행정명령의 영향으로 해석되는 부분이 있다. 해당 행정명령은 추가 10%의 대중(對中) 관세를 부과하도록 규정했으며, 관세는 화요일부터 시행되도록 발표되었다. 이러한 관세 강화는 글로벌 무역 긴장과 물류·수요 측면에서 농산물 가격에 즉각적인 불확실성을 부과할 수 있다.
미국 농무부(USDA)의 Export Inspections 보고서에 따르면, 1월 30일로 종료된 주간 대두 선적량은 1.013 MMT(메트릭톤)—약 37.23 mbu(밀리언 부셸)으로 집계되었다. 이는 전년 동기 대비 42.1% 감소한 수치이나 전주 대비로는 37.3% 증가한 것이다. 목적지별로는 중국이 347,946 MT로 최다였고, 멕시코로는 112,147 MT, 일본으로는 103,312 MT가 각각 향했다. 마케팅 연도 누적 선적량은 34.066 MMT(=1.252 bbu)로 집계됐으며, 이는 2023/24년 같은 기간보다 157% 증가한 수치다.
CFTC(상품선물거래위원회) 자료에서는 관리형 자금(managed money)이 1월 28일 기준으로 16,166계약을 순매수(순롱 포지션 증가)하며 순롱 포지션을 확대했다고 나타났다. 이에 따라 해당 집단의 총 순롱 포지션은 56,496계약으로 집계되었다.
같은 날 향후 일정으로는 USDA의 월간 Fats & Oils(지방·오일) 보고서가 발표될 예정이다. 시장 애널리스트들은 12월간 대두 압착량(crushed)을 217.6 mbu로 추정하고 있으며, 대두유 재고는 약 17억 3,400만파운드(=1.734 billion lbs) 수준으로 예측하고 있다.
남미 동향도 가격 변수로 주시되고 있다. 브라질 농업정보업체 AgRural은 목요일 기준 브라질 대두 수확 진척률을 9% 수확 완료로 추정하며 작년의 16%에 뒤처진다고 밝혔다. 농업 조사 업체 Celeres는 브라질 대두 총생산을 174 MMT(메트릭톤)으로 재산정했으며, 이는 이전 추정치보다 3.2 MMT 증가한 것이다.
선물별 시세(장중)은 다음과 같다.
2025년 3월물(마감 근접 계약)은 $10.51 1/4로 9 1/4센트 상승했고, Nearby Cash는 $9.90 1/4로 13 1/2센트 상승했다.
2025년 5월물은 $10.65 1/2로 8센트 상승, 2025년 11월물은 $10.56로 5센트 상승, New Crop Cash는 $9.92 1/2로 5 3/4센트 상승했다.
저자 관련 공시에 따르면, 본 기사의 작성 시점에 Austin Schroeder는 본 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사 내 모든 정보와 데이터는 순수 정보 제공을 목적으로 한다. 또한 본문에 제시된 견해는 저자의 견해이며 반드시 Nasdaq, Inc.의 입장을 반영하지는 않는다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 단위와 용어는 다음과 같다.
MMT는 메트릭톤(Million Metric Tons)을 의미하며, mbu는 밀리언 부셸(Million Bushels)을 줄인 표기이다. bbu는 비밀리언 부셸(Billion Bushels)로 대량 단위를 나타낸다. Cash Bean은 현물 대두(현물시장의 대표 가격)를 의미하며, 선물 가격과는 거래 시점·운송비·품질 차이로 괴리가 발생할 수 있다. 관리형 자금(managed money)은 헤지펀드·CTA(상품투자운용사) 등 전문 매니저들이 운용하는 투기적 포지션을 말한다. USDA Fats & Oils report는 대두·대두유·대두박 등 지방·오일 관련 생산·재고·압착량 정보를 제공하는 월간 보고서로 시장 수급 전망에 중요한 참고자료다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
단기적으로는 트럼프 행정부의 추가 관세 부과 발표가 무역 불확실성을 재점화해 수요 측면에서 하방 리스크와 함께 안전자산·베팅성 매수 유입을 동시에 촉발할 가능성이 있다. 특히 중국이 대두 주요 수입국인 만큼 대중 관세 강화는 중국의 구매 패턴을 변화시키고, 단기적으로는 물량 이동(대체 공급원 모색·국내 재고 활용 등)을 유도할 수 있다. 이는 현물과 선물간의 재평가를 야기해 가격 변동성을 확대할 소지가 있다.
공급 측면에서는 브라질의 수확 진척이 작년보다 지연되고 있으나 Celeres의 생산량 상향 조정(174 MMT)은 연간 총공급에는 상쇄 요인으로 작용한다. 만약 브라질 수확이 기상 악화 등으로 추가 지연될 경우, 북반구(미국 등)와의 공급 공백이 심화되어 가격 상승 압력이 커질 수 있다. 반대로 브라질 생산 확대가 현실화하면 연내 공급 완화로 가격 상승세가 제한될 수 있다.
포지션 측면에서 관리형 자금의 순롱 증가는 투기적 매수 기대심리를 반영한다. 이러한 포지션 확대는 시장이 호재 뉴스(예: 수출 증가, 재고 감소)를 반영할 때 상승을 가속화할 수 있으나, 지정학적 리스크 완화나 대규모 판매(hedge) 등으로 급반전될 위험도 존재한다. 또한 USDA의 Fats & Oils 보고서에서 대두 압착량과 대두유 재고가 예상보다 적게 나올 경우, 이는 즉시 가격 상방 압력으로 연결될 가능성이 높다.
중·장기적 관점에서 고려해야 할 변수는 다음과 같다. 첫째, 글로벌 수요(특히 중국의 사료용 및 식용 수요) 회복 여부, 둘째, 남미(브라질·아르헨티나)의 생산 추세 및 기상 리스크, 셋째, 국제 무역정책(관세·무역제한) 변화이다. 정책 리스크가 높아지면 수요처가 다변화되거나 계약구조가 변경되어 근월물과 원월물 간 가격구조(콘탱고·백워데이션)에 변동성이 커질 수 있다.
실무적 시사점으로, 수출업자와 가공업체는 단기 수급 리스크를 줄이기 위해 계약 조기 체결 및 헤지 전략을 재검토할 필요가 있다. 투자자 측면에서는 포지션 규모 관리와 손절(리스크 관리) 수준을 명확히 설정하는 것이 중요하다. 또한 USDA 보고서와 브라질 수확 발표 등 주요 데이터 발표 시점에 유동성이 집중되므로 해당 시점 전후의 변동성을 대비한 매매 전략 마련이 요구된다.
