국제유가가 이란 내 혼란과 카스피안 파이프라인 연안 무인기 공격 등 지정학적 리스크에 따라 급등세를 보이고 있다. 2026년 1월 거래에서 2월물 WTI 원유 선물(티커: CLG26)은 전일 대비 +1.82달러(+3.069%) 상승했고, 2월물 RBOB 휘발유 선물(RBG26)은 +0.0421달러(+2.35%) 올랐다. 이날 원유 가격은 2.25개월 만의 최고치로, 휘발유는 5주 만의 최고치를 기록했다.
2026년 1월 13일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 유가 상승은 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 대(對)이란 강경 발언이 나온 가운데 지정학적 불안이 공급 차질 우려를 높였기 때문이다. 또한 카자흐스탄 유전을 러시아 발트해 연안의 유조선으로 적재하는 카스피안 파이프라인 컨소시엄(CPC) 터미널 인근에서 발생한 무인기(드론) 공격으로 터미널의 원유 적재량이 크게 줄어든 점도 가격 상승을 지지했다.
사태의 배경과 현황
이란 내 불안정은 원유시장에 즉각적인 영향을 미치고 있다. 수천 명의 시위대가 여러 도시에서 정부 정책과 경제 붕괴에 항의하며 거리로 나섰고, 보안 부대의 진압으로 수백 명의 사망자가 발생했다는 보도가 있었다. 이란의 일일 원유 생산량은 300만 배럴 이상으로 알려져 있으며, 시위가 악화되거나 미국이 정부 타깃에 대한 군사 옵션을 실행할 경우 원유 생산 및 수출이 차질을 빚을 가능성이 있다.
동시에 카스피안 파이프라인 컨소시엄(CPC) 터미널 인근에서의 드론 공격은 러시아의 흑해 연안이 아니라 발트해 연안의 부두에서 카자흐 유정을 실어나르는 적재 활동을 저해해 터미널의 적재량을 거의 절반 수준으로 떨어뜨려 약 90만 배럴/일(bpd) 수준으로 감소시킨 것으로 전해졌다.
시장 구조적 요인과 수급 지표
시장에는 단기 지정학적 리스크 외에 구조적·계절적 요인들도 동시에 작용하고 있다. 연간 상품지수의 재조정(리밸런싱)을 앞두고 있어 지수 편입을 위한 선물 매수세가 유입되는 점이 단기적으로 유가를 끌어올리는 요인이다. 시티그룹(Citigroup)은 두 개의 대형 상품지수인 블룸버그 커머디티 인덱스(BCOM)와 S&P GSCI의 리밸런싱을 위해 이번 주 약 $22억 규모의 선물계약 자금 유입이 발생할 것으로 전망했다.
탱커에 정박해 7일 이상 정체된 원유 재고(tanker-stored crude)는 1월 9일로 끝난 주에 전주 대비 -0.3% 감소한 1억 209만 배럴(120.9 million bbl)로 집계됐다. 이는 시장의 물동량과 수요·공급 균형을 가늠하는 보조지표로 해석된다.
중국의 원유 수요는 강세
수요 측면에서는 중국의 원유 수입이 강한 회복세를 보이고 있다. Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 약 +10% 증가한 1,220만 배럴/일(12.2 million bpd)로 사상 최대치를 기록, 비축유량 재축적(rebuilding inventories)을 위한 수입 확대가 가격을 지지하고 있다.
OPEC+와 국제기구의 수급 전망
OPEC+는 2026년 1분기 동안 생산 증가를 일시중단하기로 1월 3일 발표했으며, 이는 단기적으로는 공급 증가 억제 요인으로 작용해 가격을 서포트한다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 회원국들의 생산을 하루 137,000 배럴 증가시키기로 했으나 이후 2026년 1분기에는 증산을 중지하기로 한 것이다. 한편 IEA는 2026년 전 세계 원유 잉여가 약 400만 배럴/일로 기록적 수준이 될 것으로 예측한 바 있다.
OPEC은 2025년 12월 실질 원유 생산량이 전월보다 +40,000 배럴/일 증가한 2,903만 배럴/일에 달했다고 발표했다. OPEC+는 2024년 초에 시행했던 총 220만 배럴/일 규모의 감산 중 상당 부분을 복원하려 하고 있으나, 아직 120만 배럴/일의 증산 여지가 남아 있다.
러시아·우크라이나 관련 공급 차질
우크라이나의 드론·미사일 공격으로 최근 약 4개월 동안 러시아 내 적어도 28개 정유시설이 타격을 받은 것으로 집계되며, 이는 러시아의 정제·수출 역량을 제약해 글로벌 공급을 줄이는 요인으로 작용하고 있다. 11월 말 이후 우크라이나가 발트해에서 러시아 유조선에 대한 공격을 강화하면서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받은 것으로 알려졌다. 또한 미국·EU의 대(對)러시아 석유 관련 제재는 러시아의 수출을 추가로 억제하고 있다.
미국 내 재고와 생산 지표
미국 에너지정보청(EIA)이 지난 수요일(자료 기준 1월 2일) 발표한 보고서에 따르면 (1) 미국 원유재고는 5년 평균 계절성 대비 -4.1%였고, (2) 휘발유 재고는 5년 평균 대비 +1.6%, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 5년 평균 대비 -3.1% 수준이었다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준으로 -0.1% 감소해 1,381.1만 배럴/일(13.811 million bpd)로 집계되었으며, 이는 11월 7일 주의 기록치인 13.862 million bpd에 근접한 수준이다.
채굴·시추 동향을 보여주는 베이커휴즈(Baker Hughes)의 자료에 따르면 1월 9일로 끝난 주의 미국 가동 중인 유정 수는 전주 대비 -3대 감소한 409대로 집계되었으며, 이는 12월 19일 기록된 406대(4.25년 최저)에 근접한 수준이다. 2022년 12월의 627대(5.5년 최고)와 비교하면 지난 2.5년 동안 큰 폭으로 축소된 수치다.
전문적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 지정학적 충격과 인덱스 리밸런싱 수요가 유가 상승을 촉발하고 있지만, 중·장기적으로는 기관들의 잉여 전망과 생산 복원 전망이 하방 압력으로 작용할 가능성이 크다.
첫째, 지정학적 리스크(이란 내무 불안·터미널 공격 등)가 추가적으로 악화될 경우 즉각적이고 가파른 공급 차질 우려로 유가는 추가 상승할 가능성이 있다. 특히 이란의 생산 차질 또는 미국의 군사적 개입 가능성이 현실화될 경우 단기적으로는 상승폭 확대가 예상된다. 둘째, 상품지수 리밸런싱(예: BCOM, S&P GSCI)에 따른 일시적 선물 매수(uplift)는 계절적·기술적 매수세로 작용해 단기적 가격 상방 요인이 된다. 시티그룹이 추정한 $22억 수준의 자금 유입은 한 주간의 거래에서 의미 있는 수요 충격으로 작용할 수 있다.
반면, 중기적 관점에서는 IEA와 OPEC의 수급 전망이 공급 과잉(잉여) 전망을 시사하고 있어 유가의 구조적 상방 지속에는 제약이 많다. IEA는 2026년 세계 원유 잉여를 약 381.5만 배럴/일로 예측했고, OPEC도 일부 분기에서 공급 초과를 전망하고 있다. 또한 미국의 원유 생산이 여전히 높은 수준(13.8 million bpd에 근접)이라는 점과, 재고가 계절적 평균과 큰 괴리를 보이지 않는 점은 유가가 지속적으로 높은 수준을 유지하기 어렵게 하는 요인이다.
결론적으로 단기적으로는 지정학적 긴장 고조, 터미널 가동 차질, 중국의 수입 증가, 지수 리밸런싱 등 복합 요인이 유가를 지지하는 반면, 중장기적 펀더멘털은 잉여 전망과 생산 복원 가능성으로 하방 압력을 제공할 것으로 보인다. 투자자와 시장 참여자들은 향후 며칠간의 지정학적 상황 전개, OPEC+의 추가 입장 표명, 국제기구의 수급 업데이트, 그리고 미국·중국의 수입·재고 지표를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
기술·용어 설명
WTI(웨스트 텍사스 인터미디엇)는 미국 주요 원유 기준유로, 국제 유가의 대표적 벤치마크 중 하나다. RBOB은 휘발유(가솔린) 선물의 한 종류로 미국 내 도로용 연료 가격 변동을 반영한다. bpd는 ‘barrels per day’의 약자로 하루 단위 원유 생산·수송량을 의미한다. BCOM과 S&P GSCI는 대표적인 원자재(상품) 선물 지수로, 해당 지수의 리밸런싱은 관련 원유 선물의 수요·공급에 직접적 영향을 미친다.
기타 참고 사항
기사 작성일 기준(2026년 1월 13일)으로, 본 보도에 인용된 수치와 사실은 공개 자료를 근거로 하며, 투자 판단의 최종 근거로 삼기 전에 추가 자료 검토가 필요하다. 또한 2026년 1월 13일 기준으로 본 기사에 언급된 필자 또는 관련 인물의 금융상품 보유 여부 등은 해당 출처의 공개 내용을 따랐다.
