달러 지수(DXY)가 0.23% 상승하며 강세를 보이고 있다. 엔화 약세가 달러를 지지하고 있으며, 엔/달러 환율은 이날 1.5년 만의 저점으로 급락했다. 달러 강세는 미국의 10월 신규 주택판매가 예상보다 적게 감소한 점과 세인트루이스 연방준비은행 총재인 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)이 미국 경제가 상당히 견조하다고 평가하며 잠재성장률을 상회하는 성장을 기대한다고 언급한 직후 가속화됐다.
2026년 1월 13일, Barchart의 보도에 따르면, 달러의 상승폭은 미국의 12월 핵심 소비자물가(Core CPI)가 예상보다 적게 오른 것으로 나타나 연준 통화정책에 대해 다소 비둘기파적(완화적) 신호가 나온 점에 의해 제한되고 있다. 또한 전일 연준 의장인 제롬 파월(Jerome Powell)이 연준 본부 리모델링과 관련한 자신의 6월 증언에 대해 법무부가 연방준비제도(Fed)를 형사 기소하겠다고 위협한 것은 연준의 독립성에 대한 우려를 불러일으켰고, 이는 달러에 일부 부정적 영향을 미치고 있다.
미국의 12월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 변동이 없었고 연율 기준으로는 +2.7% y/y로 예상치와 일치했다. 12월 핵심 CPI(식품 및 에너지 제외)도 전월과 동일한 +2.6% y/y로 집계되어 전망치인 +2.7%보다 낮았다. 한편, 미국 10월 신규 주택판매는 전월 대비 -0.1% 감소해 737,000건을 기록했으며 이는 예상치인 715,000건보다 양호한 수치였다.
무살렘 세인트루이스 연은 총재는 연설에서 미국 경제가 상당히 견조하다고 평가하며 연준이 완화적 태도를 취하는 것은 불필요하고 바람직하지 않다고 언급했다. 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(2026년 1월 27~28일)에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 3%로 가격에 반영하고 있다.
통화별 주요 흐름
유로/달러(EUR/USD)는 -0.16% 하락 중이다. 달러 강세에 따라 유로가 약세를 보이고 있으나, 연준 독립성에 대한 위협이 달러 상승을 제약하면서 유로를 일부 지지하고 있다. 파월 의장은 법무부의 조사와 관련해 연준이 트럼프 전 대통령의 금리 인하 요구에 따르지 않았던 결과로 이러한 조치가 나왔다고 언급했다.
달러/엔(USD/JPY)는 +0.56% 상승했다. 엔화 약세는 요미우리(Yomiuri) 신문의 보도로 촉발되었으며 보도에 따르면 일본 총리 다카이치(가타노부 다카이치로 표기될 수 있음)가 하원 해산을 1월 23일 국회 개시 시점에 단행하고 2월 8일 또는 2월 15일로 조기 총선을 실시할 가능성이 있다는 관측이 나왔다. 시장은 만약 집권 자민당(LDP)이 단독 과반을 확보하면 확장적 재정정책이 지속되고 장기 인플레이션 전망이 상향될 수 있다고 우려하고 있다.
또한 중국의 대일 수출통제 조치 등 중국-일본 사이의 긴장 고조는 일본 수출 및 공급망에 부정적 영향을 줄 수 있다는 우려로 엔화를 압박하고 있다. 시장은 2026년 1월 23일 예정된 일본은행(BOJ) 회의에서 금리인상 확률을 0%로 판단하고 있다.
금·은 시장
2월 인도분 COMEX 금(GC G26)은 +18.50 달러(+0.40%) 상승했고, 3월 인도분 COMEX 은(SI H26)은 +3.704 달러(+4.35%) 올랐다. 또한 근월물 기준 1월 은(SI F26) 선물은 온스당 $88.61로 신기록을 경신했다. 금과 은의 가격은 이날 안전자산 수요 확대와 연준 독립성에 대한 우려로 상승 압력을 받고 있다.
파월 의장은 법무부의 연준 조사 가능성에 대해 이를 두고
“위협과 지속적인 압력(threats and ongoing pressure)”
이라고 표현하며 이러한 정치적 리스크가 귀금속 수요를 높이는 요인이라고 설명했다. 또한 12월 핵심 CPI가 예상보다 약하게 나온 점도 귀금속에 우호적인 환경을 제공했다.
지난 금요일 도널드 트럼프 전 대통령이 패니메이(Fannie Mae)와 프레디맥(Freddie Mac)에 $2,000억 규모의 모기지 채권 매입을 지시한 점은 차입 비용을 낮추고 주택 수요를 자극하려는 조치로, 준(準)양적완화(quasi-quantitative easing)로 해석되어 안전자산인 귀금속 수요를 지지했다. 또한 연준의 12월 10일 발표에 따른 월 $400억 규모의 국채단기(T-bill) 매입을 통한 유동성 공급도 귀금속 수요에 긍정적으로 작용하고 있다.
중앙은행 수요도 금값을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)은 12월 금 보유량을 +30,000 온스 증가시켜 총 74.15백만 온스로 집계됐으며 이는 14개월 연속 매입이다. 세계금협의회(World Gold Council)는 3분기에 글로벌 중앙은행들이 220톤의 금을 순매수해 2분기 대비 +28% 증가했다고 보고했다. ETF 수요 역시 강세로, 골드 ETF의 롱 포지션은 최근 3.25년 만의 최고치로 상승했고 은 ETF의 롱 포지션도 3.5년 만의 최고 수준으로 늘어났다.
시장 반응과 향후 전망 분석
현재 시장은 2026년 전반에 걸쳐 통화정책 차별화가 심화될 것으로 전망하고 있다. 투자자들은 연준이 2026년에 약 -50bp의 금리 인하를 단행할 것으로 기대하는 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년 추가로 +25bp의 금리인상을 단행할 가능성이 있고 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 금리를 유지할 것이라는 관측이 우세하다. 이러한 정책 기대치의 차이는 장기적으로 달러에 하방 압력을 주는 요인으로 작용할 수 있다. 반면 단기적으로는 정치적 리스크(연준 독립성 훼손 우려, 미·중·일 지정학적 긴장)와 데이터·연준 인사 발언의 영향으로 달러 변동성이 확대될 가능성이 크다.
금리·환율·상품시장에 미칠 구체적 영향은 다음과 같다. 첫째, 달러는 연준 내 매파 발언과 견조한 실물지표에 의해 추가 상승할 수 있으나, 정치적 압박과 완화적 물가지표는 상승폭을 제한할 전망이다. 둘째, 엔화는 일본의 정치 불확실성과 중국과의 무역·안보 긴장으로 중기적으로 약세 압력이 지속될 수 있다. 셋째, 귀금속은 연준의 독립성 우려, 유동성 공급, 중앙은행의 순매수 등으로 안전자산 수요가 이어지며 가격 지지가 지속될 가능성이 높다.
투자자 관점에서의 시사점은 포트폴리오 다각화, 환 리스크 관리, 실물자산·귀금속의 방어적 비중 확대를 고려할 필요가 있다는 점이다. 특히 정책 불확실성과 지정학적 리스크가 동시다발적으로 확대될 경우 변동성 급증이 나타날 수 있으므로 파생상품을 통한 헤지나 현금성 자산 확보가 유용할 수 있다.
용어 설명(독자를 위한 보충)
– 달러 지수(DXY): 주요 통화 대비 달러의 가치를 종합적으로 보여주는 지수다. 일반적으로 달러의 대외 강도를 평가할 때 사용된다.
– 핵심 CPI(Core CPI): 식품과 에너지 가격을 제외한 소비자물가 지수로, 전반적 물가 흐름의 기저를 파악하는 데 쓰인다.
– 베이시스포인트(bp): 금리 등 변동폭을 나타낼 때 쓰는 단위로 1bp는 0.01%포인트다. 예: 25bp = 0.25%포인트.
– 근월물(nearest-futures): 만기가 가장 가까운 선물계약을 의미하며, 해당 상품의 즉각적 수급 상황을 반영한다.
– troy ounce(트로이 온스): 귀금속 무게 단위로 1트로이온스는 약 31.1035그램이다.
– 매파(hawkish)/비둘기파(dovish): 통화긴축(금리인상 등)을 지지하면 ‘매파’, 완화(금리인하 등)를 지지하면 ‘비둘기파’로 분류한다.
기타 공지
기사에서 인용된 개인 및 기관 발언은 원문 보도를 바탕으로 번역·정리한 것이다. 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 유가증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 또한 본문에 기재된 수치와 일정은 발표 시점(2026년 1월 13일 기준) 기준이다.
