뉴욕 연방준비은행(Federal Reserve Bank of New York) 총재인 존 윌리엄스(John Williams)는 1월 12일(현지시간) 향후 경제 전망이 우호적이라며 통화정책이 현재 상황에서 적절히 배치돼 있어 당장 금리를 인하할 이유를 보지 못한다고 밝혔다.
2026년 1월 12일, 로이터의 보도에 따르면, 윌리엄스 총재는 뉴욕에 위치한 외교협의회(Council on Foreign Relations) 주최 행사에서 전달할 연설문을 통해 이같이 말했다.
“통화정책은 이제 노동시장 안정화와 연준(FOMC)의 장기 목표인 연간 물가상승률 2%로의 복귀를 지원할 수 있는 위치에 잘 자리잡고 있다”
윌리엄스 총재는 연방공개시장위원회(FOMC, Federal Open Market Committee)의 결정으로 통화정책이 다소 제약적인(still modestly restrictive) 상태에서 중립(neutral)에 더 가깝게 이동했다고 설명했다. 그는 물가를 2% 목표로 되돌리는 것이 고용시장에 과도한 위험을 초래하지 않는 범위에서 이루어져야 한다고 강조했다. 이어서 최근 몇 달 동안 노동시장이 냉각되면서 고용에 대한 하방 위험이 커진 반면, 인플레이션의 상방(오름세) 위험은 줄어들었다고 평가했다.
윌리엄스의 이날 발언은 올해 들어 첫 공식 언급이다. 연준은 지난해 단기 기준금리 목표를 총합적으로 0.75%포인트 내린 바 있으며, 이로써 연방기금금리 목표 범위는 3.5%~3.75%로 낮아졌다. 이같은 금리 인하는 노동시장의 약화세와 여전히 목표를 상회하는 물가 상승률 사이에서 균형을 찾으려는 정책입안자들의 의도에서 비롯됐다.
지난해 12월 회의에서는 당국자들이 올해 한 차례의 추가 금리 인하를 예고한 바 있다. 당시 회의에서는 노동시장이 안정될 것이며, 대통령의 변동성이 큰 무역 관세 시스템으로 인한 영향이 줄어들면서 물가압력이 완화될 것이라는 예상이 반영됐다. 그러나 최신 고용지표는 여전히 높은 물가 수준 속에서 고용 수요가 약한 모습을 보여왔다.
윌리엄스는 지난달 12월 연준 정책회의 직후의 텔레비전 인터뷰에서 추가 금리 인하에 대한 긴급한 필요성을 보지 못한다고 언급한 바 있으며, 최근 며칠 동안 다른 연준 관리들도 유사한 정책 전망을 내놓았다. 이는 도널드 트럼프 대통령과 그의 측근들이 물가가 목표를 상회함에도 불구하고 공격적인 금리 인하를 요구하는 압박을 지속하고 있음에도 불구하고 나타난 흐름이다.
윌리엄스 총재는 자신의 경기 전망을 상당히 우호적(quite favorable)이라고 묘사했다. 그는 2026년 국내총생산(GDP) 성장률을 2.5%에서 2.75% 사이로 예상했으며, 실업률은 올해 안정화된 뒤 향후 수년간 하락할 것으로 전망했다. 인플레이션에 관해서는 물가상승률이 올해 상반기에 2.75%에서 3% 내외로 정점에 달한 뒤 연간 기준으로는 2.5% 수준으로 완화될 것으로 보며, 2027년에는 다시 2%로 돌아올 것으로 예상했다.
중요 배경: 연준 독립성에 대한 전례 없는 공격
윌리엄스의 연설은 중앙은행의 독립성에 대한 전례 없는 법적 공세가 제기된 상황에서 이뤄졌다. 지난 일요일 늦게 제롬 파월(Jerome Powell) 연준 의장은 연준 본부 건물 개보수와 관련한 비용 초과 문제에 대해 대배심 소환장(grand jury subpoenas)이 발부돼 형사 기소 위협이 제기됐다고 발표했다.
파월 의장은 성명에서 이러한 법적 조치가 “구실(“pretexts”)”에 불과하며 실제로는 “연준이 증거와 경제 상황에 기반해 금리를 결정할 수 있는지 여부”가 문제라고 주장했다. 그는 “정치적 압력이나 협박에 의해 통화정책이 좌우되는 것인지 아닌지”가 핵심 쟁점이라고 밝혔다.
금융시장에 미치는 영향은 일부 우려보다 크지 않았으나, 기소 위협은 의회에서 초당적(양당) 비판을 불러일으켰고 대통령이 법적 공세를 철회하지 않는 한 중앙은행 이사회에 새로운 구성원을 임명하는 데 지장이 생길 수 있다는 관측을 낳았다.
용어 설명(독자 편의)
연방공개시장위원회(FOMC)는 연준의 통화정책을 결정하는 주요 기구로, 연방기금금리(target federal funds rate)를 통해 단기 금리 수준을 조정한다. 연방기금금리는 은행 간 초단기(하룻밤) 자금 거래의 기준금리로, 경제 전반의 대출·투자 비용에 광범위한 영향을 미친다. 또한 기사에서 언급된 관세(tariffs)는 수출입 가격과 공급망 비용을 통해 국내 물가에 영향을 줄 수 있다.
시장 및 정책적 함의(전문가 관점)
전문가들은 윌리엄스의 발언이 향후 연준의 정책 스탠스를 완화(금리 인하)보다는 유지(현 수준 유지)하는 쪽으로 기울어질 가능성을 시사한다고 본다. 단기적으로는 다음과 같은 영향이 예상된다.
첫째, 채권시장에서는 연준이 금리 인하를 서두르지 않을 것이라는 인식으로 장단기 금리 간의 스프레드가 일정 수준 유지되거나 단기금리가 다소 안정되는 경향이 나타날 수 있다. 이는 이미 연준이 작년에 기준금리를 총 0.75%포인트 인하한 상황에서 추가 인하 기대가 일부 반영된 시장에 새로운 균형을 제공할 수 있다.
둘째, 주식시장의 경우, 성장률 전망이 우호적이라는 점은 기업 이익 개선 기대를 지지하지만, 금리 인하가 지연될 가능성은 높은 밸류에이션(특히 기술 섹터)에 부담을 줄 수 있다. 투자자들은 향후 인플레이션 경로와 연준의 의사소통에 주목할 필요가 있다.
셋째, 물가와 고용 측면에서 연준의 신중한 접근은 단기적으로 인플레이션을 더욱 확실히 억제하는 데 기여할 수 있으나, 노동시장이 급격히 약화될 경우 정책 완화의 필요성이 다시 부각될 수 있다. 윌리엄스가 언급한 것처럼 노동시장 냉각은 고용의 하방 위험을 높이는 요소다.
마지막으로, 중앙은행의 독립성에 대한 법적·정치적 압박은 통화정책의 일관성에 대한 불확실성을 증폭시킬 수 있다. 의회의 초당적 우려가 확산되는 가운데, 연준의 의사결정이 외부 정치적 요인에 의해 훼손될 가능성은 시장의 추가 변동성을 유발할 수 있다.
정리
존 윌리엄스 뉴욕연은 총재는 2026년을 전망하면서 경제성장이 비교적 양호할 것으로 보고 연준의 통화정책이 노동시장 안정과 인플레이션의 목표 복귀를 지원할 수 있는 위치에 있다고 진단했다. 그는 단기 금리 인하의 시급성은 보지 않는다고 명확히 했으며, 향후 정책은 고용과 물가 흐름, 그리고 정치적·법적 환경을 종합적으로 고려해 결정될 가능성이 높다.
