요약 — 인공지능(AI) 관련 반도체와 소프트웨어가 지난 시장 사이클을 견인했지만, 다음 시장 사이클의 주도권은 전략적 물자를 공급하고 전력·열관리 솔루션을 제공하는 산업주로 이동할 가능성이 높다. 이 가운데 MP 머티리얼즈(MP Materials)는 희토류(rare earth) 생산과 정제, 그리고 영구자석 생산까지 수직 계열화를 구축한 기업으로서 주목받고 있다.
2026년 1월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, AI 인프라의 확장에는 단순히 고성능 칩과 소프트웨어뿐 아니라 희소 물리적 입력재(희토류 등)를 통제하는 기업, 전력 가용성과 전력망 용량을 확대하는 설비, 전력 및 열 관리 솔루션을 제공하는 산업 기업들이 핵심적 역할을 한다고 지적되었다. 투자자들이 기술주 중심의 내러티브에서 실물 공급망을 통제하는 기업으로 시선을 옮기면서, 일부 산업용 소재 공급업체들이 부상할 가능성이 크다.
기업 개요: MP 머티리얼즈의 역할
MP 머티리얼즈는 희토류의 채굴 및 가공 기업으로 시작해, 현재는 상류(채굴·농축), 중류(분리·정제), 하류(고성능 영구자석 생산)을 포함하는 수직 통합(vertical integration)을 구축했다. 미국 캘리포니아주에 위치한 마운틴 패스(Mountain Pass) 광산은 미국 내 주요 희토류 채굴·가공 사이트로서 전기차용, 국방 시스템용, AI 데이터센터 및 반도체 제조 공정에 사용되는 고성능 영구자석의 핵심 원료 공급에 중요한 역할을 한다.
생산 실적과 목표
회사 측은 네오디뮴-프라세오디뮴(NdPr) 산화물을 대표 제품으로 내세우고 있다. 이 제품은 고성능 자석의 핵심 원료로 경제적 중요도가 높다. 2025년 3분기 실적에서는 NdPr 산화물 생산이 전년 동기 대비 51% 증가한 721톤을 기록했으며, 전체 희토류 산화물(REOs, NdPr 포함) 생산량은 사상 최대인 13,254톤에 달했다. 회사는 연간 60,000톤 생산 목표를 향해 급속히 설비를 확장 중이며, 이러한 생산 능력 증가는 하류의 자석 사업 성장으로 이어질 가능성이 크다.
장기 공급 계약과 리스크 완화장치
MP 머티리얼즈는 2025년 7월 미 국방부와의 공공·민간 파트너십을 체결했으며, 여기에는 NdPr 제품에 대해 연간 10년간의 가격하한(Price Floor Protection Agreement, PPA)으로 킬로그램당 $110를 보장하는 조항이 포함되어 있다. 해당 PPA는 2025년 10월 1일부로 효력이 발생했으며, 이는 상품가격 급락 시 하방 리스크를 줄이고 NdPr 관련 현금흐름의 수익성과 가시성을 높이는 효과가 있다. 회사는 이러한 계약 효과로 2025년 4분기에 EPS(주당순이익)가 플러스로 전환될 것으로 보고 있으며, 애널리스트 컨센서스는 $0.07의 4분기 EPS를 제시하고 있다.
전략적 고객·협업
MP 머티리얼즈는 애플(Apple)과의 계약에서 $5억 규모의 약정을 체결했으며, 이 계약에는 미국산 희토류 자석의 장기 구매와 전용 희토류 재활용 라인 구축이 포함된다. 애플로부터는 이미 $4,000만의 선지급금을 수령했으며, 재활용 기반 자석 생산시설 구축과 관련해 총 $2억의 금액이 연결될 것으로 예상된다. 또한 제너럴 모터스(General Motors)와는 상업적 규모의 영구자석 품질(기술적·상업적 승인) 검증을 진행 중이며, MP는 2026년 하반기부터 GM에 자석 판매를 시작할 것으로 기대하고 있다.
시장 성과와 향후 전망
동사는 최근 1년간 주가가 242% 이상 상승했다. 희토류 공급망에서의 중요한 역할과 수익 가시성 개선을 고려할 때, 향후 몇 달간 추가 상승 여력이 있다는 관측이 제기된다. 특히 NdPr 생산량의 가파른 증가, 장기 가격 하한 계약, 글로벌 기술회사 및 완성차 업체와의 장기·상업 계약은 하류 자석 및 재활용 사업의 매출과 수익성을 안정화할 재료로 평가된다.
용어 설명(독자 이해 보조)
희토류(rare earth)는 17개 원소군을 지칭하며, 네오디뮴(Nd)·프라세오디뮴(Pr) 등은 고성능 자석 제조에 필수적이다. NdPr 산화물은 네오디뮴과 프라세오디뮴의 혼합 산화물로 고성능 영구자석의 핵심 원료다. REO(rare earth oxides)는 희토류 산화물 전체를 의미하며, 채굴·농축·분리·정제 과정을 거쳐 자석 소재로 전환된다. 가격하한(PPA)은 일정 기간 자산의 가격이 특정 수준 아래로 떨어지지 않도록 보장하는 계약으로, 원자재 가격 변동 위험을 낮추는 역할을 한다.
분석: 산업주 주도의 시장 사이클 가능성과 경제적 영향
AI 인프라 확장은 단순 서버·칩 도입을 넘어서 대규모 전력 공급·냉각·열관리 인프라와 고성능 자석 등 전략 물자의 안정적 조달을 요구한다. MP 머티리얼즈 같은 공급망 통제 기업은 물량과 가격 안정성 측면에서 기술 플랫폼 기업과 동등하거나 그 이상의 전략적 가치를 확보할 수 있다. 생산능력의 급속한 확대(예: REO 연간 목표 60,000톤)는 수요 확대 시 가격 변동을 억제하고 하류 자석업체에 안정적 원재료를 제공함으로써 전기차·데이터센터·국방 분야의 비용 구조와 투자 판단에 영향을 미칠 수 있다.
정책·안보 측면에서도 미국 내 희토류 생산·정제 역량 강화를 위한 정부의 지원은 MP 머티리얼즈의 장기적 사업 안정성에 우호적이다. 10년 PPA(킬로그램당 $110)는 원재료 가격 급락으로 인한 실적 변동성을 줄이는 장치로, 기업의 현금흐름 예측 가능성을 향상시켜 자본 지출(CAPEX) 및 설비 투자 확대를 촉진할 수 있다. 이는 궁극적으로 글로벌 희토류 공급망의 다변화와 안정화를 가속화할 것이다.
투자자 관점에서의 고려사항
투자자는 다음 사항을 검토해야 한다. 첫째, MP의 생산 목표(60,000톤) 달성 시점과 CAPEX 집행 내역 및 가동률(이익률 영향)을 면밀히 확인해야 한다. 둘째, NdPr 등 주요 제품의 글로벌 수요(전기차·모터·발전기·데이터센터 등) 성장 속도와 가격 추세를 주시해야 한다. 셋째, 애플·GM 등 핵심 수요처와의 계약 이행 및 추가 장기계약 체결 여부가 매출 가시성에 미치는 영향을 평가해야 한다. 마지막으로, 희토류 관련 규제·정책 변화(수출입 규제, 환경 규제 등)와 지리적 리스크를 감안한 공급망 다각화 수준을 점검해야 한다.
공시·이해관계
해당 보도자료에서는 분석가 이름으로 Manali Pradhan, CFA가 언급되었으며, 그는 본 기사에 언급된 종목들에 대해 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되었다. 또한 모틀리풀(The Motley Fool)은 애플에 대한 포지션을 보유하고 있으며, 제너럴모터스와 MP 머티리얼즈를 추천 종목으로 명시하고 있다는 점이 공시되었다.
종합적 판단
MP 머티리얼즈는 희토류의 채굴에서 자석 생산에 이르는 수직 통합과 주요 고객과의 장기 계약, 그리고 가격하한 장치 등으로 산업적·재무적 리스크를 일부 완화한 상태다. AI·전기차·국방 수요가 지속 확대되는 환경에서는 희토류 공급업체와 전력·열관리 솔루션 제공업체 등 산업주가 다음 시장 사이클에서 핵심적인 투자 기회를 제공할 가능성이 크다. 다만 생산 목표 달성의 속도, 원자재 가격 변동, 규제 환경의 불확실성 등은 투자 판단 시 면밀히 고려해야 할 요소다.
