달러지수(DXY)가 1개월 만에 최고 수준으로 반등하며 금요일 장에서 +0.20% 상승으로 마감했다. 달러 강세는 12월 미국 고용지표의 혼재된 결과와 함께, 실업률 하락 및 시간당 평균임금의 예상보다 큰 상승이 확인되면서 연방준비제도(Fed)가 조기 금리인하를 재고할 수 있다는 신호
2026년 1월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 달러는 같은 날 대법원이 트럼프 행정부의 관세 조치의 합법성 판단을 다음 주 수요일(다음주 수요일로 연기)로 보류했다는 소식 이후에도 상승했다. 만약 대법원이 트럼프 행정부의 관세를 기각할 경우, 관세 수입이 사라지면서 미국 재정적자가 악화될 수 있고 이는 달러에 하방 압력을 줄 수 있다. 금융시장 주요 지표는 다음과 같다. 미 노동부 발표에서 12월 비농업 고용은 +50,000명으로 예상치 +70,000명을 밑돌았다. 11월 비농업 고용은 기존의 +64,000명에서 +56,000명으로 하향 수정되었다. 반면 12월 실업률은 4.4%로 0.1%포인트 하락해 예상치 4.5%보다 양호했다. 12월 시간당 평균임금은 전년 대비 +3.8%로 예상치 +3.6%를 상회했다. 같은 날 발표된 다른 경제지표로는 10월 미국 주택착공이 전월 대비 -4.6% 감소해 5.5년 만의 저점인 124.6만 채를 기록했으며(기대치 133.0만 채), 10월 건축허가(미래 건설의 선행지표)는 전월 대비 -0.2% 하락해 141.2만 건을 기록해 예상치 135.0만 건보다 다소 양호했다. 미시간대의 1월 소비자심리지수는 54.0로 전월 대비 +1.1포인트 상승해 시장기대치 53.5를 웃돌았다. 중요한 시장 코멘트와 시장 기대 애틀랜타 연은 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)은 금요일 발언에서 인플레이션에 대한 우려를 재차 표명하며 다소 매파적 입장을 보였다. 그는 인플레이션이 여전히 높다고 지적하며 노동시장 둔화 조짐을 감안하더라도 인플레이션을 놓쳐서는 안 된다고 말했다. Inflation is too high, and we have to make sure that we don’t lose sight of the fact that even labor markets have gotten cooler and more people are expressing concerns, that we still have this big concern around inflation. 시장 참가자들은 2026년 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp(0.25%포인트) 금리인하가 단행될 확률을 약 5%로 가격에 반영하고 있다. 한편 연간 기준으로는 2026년 중 연준의 금리인하 폭을 약 -50bp로 예상하는 전망이 여전히 존재한다. 이러한 연준의 완화 기대는 달러에 장기적 약세 요인으로 작용할 수 있다. 통화별 주요 동향 EUR/USD는 금요일 -0.21% 하락해 1개월 저점으로 밀렸다. 달러 강세가 유럽 통화에 부담으로 작용했으나, 유로존의 11월 소매판매가 예상보다 양호하게 발표되고 독일의 11월 산업생산이 예상 밖의 증가세를 보이면서 하방이 일부 제한됐다. 구체적으로 유로존 11월 소매판매는 전월 대비 +0.2%로 예상치 +0.1%를 상회했고, 독일의 11월 산업생산은 전월 대비 +0.8%로 예상치 -0.7%을 크게 상회했다. ECB(유럽중앙은행) 집행위원회 구성원인 디미타르 라데브(Dimitar Radev)는 현재 금리 수준이 이용 가능한 정보와 인플레이션 전망을 고려할 때 적절하다고 평가했다. 금리 관련 스왑시장은 다음 ECB 정책회의(2월 5일)에서 +25bp 인상 확률을 약 1%로 보고 있다. USD/JPY는 금요일 +0.66% 상승하며 엔화 가치가 1년 내 최저 수준으로 하락했다. 이는 블룸버그의 보도로 일본은행(BOJ)이 이달 통화정책회의에서 금리를 동결할 것이라는 소식이 전해진 영향과 달러 강세, 미 국채 수익률 상승 등 복합 요인 때문이다. 엔화 약세는 정치적 불안정 신호와 중국과의 외교·무역 긴장 고조도 일부 반영됐다. 요미우리의 보도에 따르면 일본 총리 타카이치가 하원 해산을 검토하고 있다는 보도가 나오며 위험회피 심리가 확산되었다. 일본의 11월 선행지수(CI)는 +0.7 상승해 1.5년 만의 최고인 110.5를 기록했고, 11월 가계지출은 전년동월비 +2.9%로 예상치 -1.0%를 크게 상회했다. 그럼에도 불구하고 일본의 재정 우려는 지속되고 있으며, 내각에서 승인한 122.3조엔(약 $7800억) 규모의 예산 중 국방비 증액(사상 최대)이 엔화에 추가적인 하방 압력을 가하고 있다. 금속시장(귀금속) 동향 2월 인도분 금 선물은 금요일 +40.20달러(+0.90%) 상승 마감했고, 3월 인도분 은 선물은 +4.197달러(=+5.59%) 급등했다. 이날 귀금속은 트럼프 대통령의 패니메이(Fannie Mae)·프레디맥(Freddie Mac)에 의한 모기지 채권 2,000억달러 매입 지시 발표 이후 강세를 보였다. 해당 조치는 차입비용을 낮추고 주택수요를 촉진하려는 의도로 해석되며, 시장에서는 사실상 준(準)양적완화로 인식되어 안전자산인 귀금속 수요를 자극했다. 귀금속은 또한 미국 관세 불확실성과 우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크로 인한 안전자산 수요의 지속적 지원을 받고 있다. 연준의 완화적 통화정책 전환 가능성과 금융시스템 유동성 확대(연준의 월 400억달러 규모의 단기국채 매입 개시)는 귀금속에 추가적으로 우호적이다. 다만 같은 날 달러지수의 주간 랠리는 귀금속에 단기적 부담으로 작용했고, 대형 원자재지수의 리밸런싱으로 인해 금·은 선물에서 대규모 자금유출 가능성(시티그룹 추정 약 $68억)이 거론되면서 가격 상방을 제한했다. 반면 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유고는 12월에 3만 온스 증가해 총 7415만 트로이온스로 집계되었고, 세계금협회(WGC)는 3분기에 중앙은행들의 금 매입이 전분기 대비 +28% 증가했다고 보고해 중앙은행 수요는 여전히 강하다. 용어 설명 DXY(달러지수)는 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 종합적으로 보여주는 지수이다. FOMC는 연방공개시장위원회로 연준의 통화정책 방향을 결정하는 기구이며, bp(베이시스포인트)는 금리·수익률 변동을 나타내는 단위로 1bp=0.01%포인트다. T-bills(단기국채)는 미국 재무성이 발행하는 만기 1년 이하의 단기 국채를 의미하며, COMEX는 금·은 등 금속 선물이 거래되는 대표적 선물거래소이다. ※ETF는 상장지수펀드로, 주식처럼 거래되면서 특정 자산군의 성과를 추종한다. 향후 전망과 시사점 단기적으로는 고용지표의 혼재, 임금 상승, 소비심리 개선 등이 연준의 금리인하 시점을 늦추는 요인으로 작용해 달러 강세 압력이 지속될 가능성이 있다. 반면 시장이 2026년 중 연준의 총 인하 폭을 약 -50bp로 보고 있는 점은 달러의 중장기적 약세 요인이다. 만약 대법원이 트럼프 관세를 기각하여 관세수입이 줄어들면 미국 재정적자는 확대될 소지가 있고 이는 달러에 하방요인으로 작용할 수 있다. 유로화는 유로존의 소비 및 제조지표 호조와 ECB의 현 금리 수준 유지 시사로 큰 폭의 약세를 피할 수 있지만, 달러 강세가 지속되면 추가 약세 요인이 될 수 있다. 엔화는 BOJ의 완화적 기조 유지와 일본의 재정적자 확대 가능성, 지정학적 리스크로 인해 추가 약세가 이어질 가능성이 크다. 귀금속은 중앙은행 수요와 유동성 확대 등의 매크로 요인에 의해 중기적 수요 기반이 견조하지만, 달러 강세나 지수 리밸런싱에 따른 자금 이동은 가격 변동성을 높일 수 있다. 투자자와 정책결정자는 단기 매크로지표(고용·임금·소비 등), 중앙은행 메시지, 지정학적 사건(관세 판결·중국의 수출관리 등)을 주의 깊게 관찰할 필요가 있다. 특히 연준의 유동성 공급(월 400억달러 T-bill 매입)과 잠재적 연준 의장 인선(케빈 해싯(Kevin Hassett) 등 내정설)이 통화정책 기대를 변화시킬 수 있는 핵심 변수다. 본 보도는 공개된 경제지표와 시장가격을 종합해 사실 중심으로 작성되었으며, 향후 금리·환율·원자재 가격에 미칠 영향은 변수의 변화에 따라 달라질 수 있다.
달러, 연준 금리인하 기대 축소로 상승
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