요약: 미국 면화 선물은 금요일 거래에서 소폭 약세로 마감했다. 3월물은 한 주 동안 40포인트 상승을 기록했으나, 당일 종가는 대체로 2~5포인트 하락했다. 원유 선물과 달러지수의 흐름, 미 농무부(USDA) 수출 실적 및 시장 포지션 변동이 면화 가격에 영향을 준 것으로 분석된다.
2026년 1월 11일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 금요일 면화 선물 마감에서 3월물(2026년 3월 만기)은 64.41센트/파운드로 5포인트 하락했고, 5월물은 65.91센트로 2포인트 하락했으며, 7월물은 67.31센트로 보합으로 마감했다. 같은 보도에 따르면 원유 선물은 배럴당 1.02달러 상승한 58.78달러를 기록했고, 미국 달러 지수는 0.212포인트 상승한 98.900이었다.
수출 및 재고 지표:
미 농무부(USDA)의 Export Sales(수출 실적) 집계에서는 유플랜드(대륙형) 면화 수출 약정이 659.8만 RB로 집계되었다.
해당 수치(6.598 million RB)는 전년 동기 대비 15% 감소한 수준이다. 이 수치는 USDA의 연간 수출 전망치의 57%를 차지하며, 통상적인 평균 판매 속도인 77%보다 뒤처져 있다. 실제 선적량은 2.986 million RB로 USDA 수치의 26%에 해당하며, 평균 선적 속도인 30%보다 낮았다.
포지션·경매·지수 동향:
커밋먼트 오브 트레이더스(COT) 자료에서는 2026년 1월 6일 마감 주간 동안 매니지드 머니(managed money)의 순숏 포지션에서 총 1,306계약이 축소되어 이들의 순숏은 최종적으로 47,772계약이 되었다. 이는 시장의 공매도 청산 또는 포지션 축소 움직임을 반영한다.
온라인 경매 플랫폼 The Seam의 목요일 온라인 경매에서는 10,864 베일(bales) 거래가 체결되었고 평균 체결가는 61.10센트/파운드였다. Cotlook A Index는 1월 8일 기준 74.80센트로 25포인트 하락했다. 또한 ICE(인터컨티넨털 거래소) 인증 면화 재고는 1월 8일 기준 11,510베일로 보합을 기록했다. USDA에서 산정하는 Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후 기준 50.97센트/파운드로, 전주 대비 21포인트 상승했다.
전문용어 설명:
일반 독자들이 접하기 어려운 용어들의 의미는 다음과 같다. RB는 면화 거래에서 사용하는 베일 단위를 가리키며, BE일(베일, bale)은 면화의 표준 포장 단위이다. Commitment of Traders(COT)는 선물시장 참여자들의 포지션을 집계한 보고서로, 매주 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 의해 공개되며 자금 흐름과 투자자 성향을 파악하는 데 사용된다. Cotlook A Index는 국제 면화 시장에서 널리 참조되는 가격 지표로, 여러 거래소와 현물 거래 데이터를 반영해 산출된다. Adjusted World Price(AWP)는 미국 면화 수출지원(또는 보조금 관련) 프로그램에서 참고하는 조정된 세계 시세다.
시장 해석 및 전망:
이번 보고서의 핵심은 수출 약정과 선적의 부진, 그리고 매니지드 머니의 순숏 축소다. 수출 약정이 전년 대비 15% 감소한 것은 글로벌 수요가 약화되었거나, 경쟁국의 공급·가격 경쟁력에 밀렸을 가능성을 시사한다. 수출 선적(2.986 million RB)이 USDA 수치의 26%에 그쳤다는 점은 실제 물량의 이동이 예상보다 더딘 상태임을 보여준다. 이러한 수출 지표 부진은 단기적으로는 면화 가격에 하방 압력을 줄 수 있지만, 동시에 매니지드 머니의 순숏 축소는 추가적인 급락을 제한하는 역할을 한다.
원유가 배럴당 58.78달러로 상승하고 달러지수가 강세를 보인 점은 면화 가격의 변수다. 일반적으로 달러 강세는 국제 상품가격에 하방 요인으로 작용하여 수출 수요를 둔화시킬 수 있으며, 원유 가격 상승은 합성섬유(폴리에스테르 등)의 생산비용과 비교우위에 영향을 미쳐 섬유 수요 구조를 변화시킬 수 있다. 특히 원유·에너지 비용이 높아지면 면화 생산과 가공 비용에도 일부 영향을 미쳐 중장기적으로 가격 상승 요인으로 작용할 수 있다.
단기 기술적 관점에서는 3월·5월 만기 계약의 소폭 하락과 7월물의 보합 흐름이 확인되었다. 투자자들은 수출 데이터 및 선적 추이, AWP와 Cotlook 지수의 추가 변동을 주시할 필요가 있다. 만약 향후 수출 약정의 회복 또는 선적 가속화가 나타난다면 가격은 반등할 여지가 크다. 반면 글로벌 섬유 수요의 약화나 원자재 대체재(합성섬유)의 가격 우위가 지속될 경우, 면화 가격은 추가 하락 압력을 받을 수 있다.
실무적 시사점:
수출업자와 선물 트레이더는 USDA의 주간 수출 리포트, Cotlook 지수, ICE 재고, AWP 변동을 정밀히 모니터링해야 한다. 또한 원유·환율 움직임과 연계된 크로스자산(원유·달러) 변수도 장단기 포지셔닝에 영향을 미칠 수 있으므로 위험관리 차원에서 헤지 전략의 재검토가 필요하다. 특히 매니지드 머니의 포지션 변화는 자금 흐름의 방향성을 알려주는 신호가 되므로, 대형 펀드의 순매수·순매도 변동을 주의 깊게 관찰해야 한다.
기타 메모:
저자 Austin Schroeder는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 취재일 현재 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 제시된 모든 수치와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 유일한 근거가 되어서는 안 된다.
핵심 수치 정리:
USDA 수출 약정: 6.598 million RB(전년비 -15%, USDA 전망 대비 57%) / 선적: 2.986 million RB(USDA 대비 26%)
COT(매니지드 머니) 순숏: -47,772계약(주간 -1,306계약)
The Seam 경매 체결가: 61.10센트/파운드(10,864베일)
Cotlook A Index: 74.80센트(1월 8일 기준, -25포인트)
ICE 인증 재고: 11,510베일(1월 8일 기준)
Adjusted World Price: 50.97센트/파운드(전주 대비 +21포인트)
선물 마감가격: 3월물 64.41(-5포인트), 5월물 65.91(-2포인트), 7월물 67.31(보합)
