밀 시장이 USDA(미 농무부)의 보고서를 앞두고 포지션을 정리하며 금요일 거래를 마감했다. 시카고(SRW) 선물은 소폭 하락했으나 이번 주 기준으로는 3월물이 10 ¾센트 상승했다. 캔자스시티(KC) 하드 레드 윈터(HRW) 선물은 전반적으로 안정권에서 마감했으며, 3월물은 주간 기준으로 15 ¼센트 상승했다. 미네아폴리스(MPLS) 스프링 밀은 일중 3~4센트 하락하여 3월물이 주간으로는 3 ¼센트 내렸다.
2026년 1월 10일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 밀 시장 참가자들은 다가오는 USDA의 그레인 스톡(Grain Stocks) 보고서과 관련한 불확실성을 앞두고 포지션을 정리하는 모습이었다. 이 보고서는 1월 12일(미국 현지 시점) 공개 예정으로, 시장의 수급 판단에 영향을 미칠 수 있는 핵심 지표다.
수출실적(Export sales)은 1월 1일 기준으로 갱신되어, 선적 및 미선적(선적 예약 포함) 판매 약정이 20.228 MMT(백만 톤)으로 집계됐다. 이는 전년 동기 대비 약 18% 증가한 수치다. 또한 이 수치는 USDA의 연간 예측치의 83%에 해당하며, 평균 판매 속도와 대체로 부합한다. 실제 수출 선적량은 15.16 MMT로 전년 대비 21% 증가했으며, 이는 USDA의 연간 수출 추정치의 61%에 해당해 평균 선적 속도인 57%를 상회했다.
주요 수치 요약
선적 및 미선적 판매 약정: 20.228 MMT (전년 대비 +18%)
실제 선적량: 15.16 MMT (전년 대비 +21%)
USDA 연간 수출 추정 대비 비중: 판매 83%, 선적 61% (평균 선적 페이스 57%)
용어 설명 — 시장 독자를 위해 일부 용어를 정리한다. MMT는 Million Metric Tons(백만 톤)을 의미하며, 국제 곡물 통계에서 사용되는 표준 단위다. bbu는 Billion Bushels(십억 부셸)의 약어로, 특히 미국의 곡물 재고·생산 수치에서 자주 사용된다. CBOT는 시카고 상품거래소(Chicago Board of Trade), KCBT는 캔자스시티 상품거래소(Kansas City Board of Trade), MPLS는 미네아폴리스(Minneapolis) 거래를 지칭하는 약어다.
시장 예측과 관련해 로이터(Reuters)가 실시한 애널리스트 설문조사는 2025년 12월 1일 기준 보유 추정치가 평균 1.636 bbu라는 결과를 제시했다. 응답자들의 추정 범위는 1.59 bbu에서 1.696 bbu까지 분포했다. 이 값은 USDA의 곡물재고 발표에 대한 시장의 기준점으로 작용할 전망이다.
포지션 데이터(COT: Commitment of Traders)에서 최신 집계(1월 6일 기준)는 다음과 같다. 시카고(코무디티 기준, CBT) 밀 선물 및 옵션에서 매니지드 머니(managed money)는 순공매도(net short) 포지션을 확대하여 총 107,165 계약의 순공매도를 보였다. 반면 캔자스시티(KC) 밀에서는 투기성 트레이더들이 반대 방향으로 움직이며 순공매도 포지션을 2,664 계약 축소해 15,655 계약으로 줄였고, 이는 2024년 11월 이후 최저치다. 이러한 지역별·거래소별 포지션 차이는 품종(예: HRW vs SRW vs 스프링밀)과 수급 환경의 차이를 반영한다.
선물 마감 가격(현지 발표 기준)은 다음과 같다.
3월 26 CBOT Wheat 종료가 $5.17 1/4, 하락 3/4센트.
5월 26 CBOT Wheat 종료가 $5.28 3/4, 하락 1/4센트.
3월 26 KCBT Wheat 종료가 $5.30 1/4, 보합.
5월 26 KCBT Wheat 종료가 $5.43, 보합.
3월 26 MIAX Wheat 종료가 $5.68 1/2, 하락 3 3/4센트.
5월 26 MIAX Wheat 종료가 $5.78, 하락 3 1/2센트.
시장 해석 및 전망 — 현재 시장은 USDA의 재고 통계 발표를 앞두고 관망세를 보이며 포지션을 정리하는 성향이 강하다. 설문조사의 중간값에서 크게 벗어나지 않는 재고 수치가 발표될 경우, 단기 변동성은 제한될 가능성이 있다. 그러나 실제 발표치가 예상치(1.636 bbu)의 상·하단 범위를 벗어날 경우, 특히 재고가 예상보다 적게 나올 경우 가격은 상승 압력을 받을 수 있고, 재고가 예상보다 많을 경우 가격은 하락 압력을 받을 수 있다.
또한 수출 실적이 전년 대비 증가하고 있고 선적 페이스가 USDA의 연간 가정에 근접하거나 이를 상회하고 있다는 점은 기초 수요 측면에서 가격을 지지하는 요인이다. 반대로 매니지드 머니의 CBT 순공매도 확대는 금융 투자자 측면에서의 약세 신호로 해석될 수 있다. 이런 상충되는 신호는 USDA 발표 이후 단기급등 또는 급락의 원인이 될 수 있으며, 트레이더와 헤지자들은 변동성 확대에 대비한 리스크 관리를 강화할 필요가 있다.
실무적 권고 — 농업 관련 기관과 상업적 헤저(hedge) 규모를 가진 참가자들은 USDA 발표 전 포지션을 점검하고, 옵션을 통한 보호(풋옵션 매수 등) 또는 적절한 스프레드 거래로 갑작스러운 가격 변동에 대비할 것을 권한다. 투자자들은 또한 지역별 품종 차이(HRW, SRW, 스프링밀)에 따른 물리적 수요·공급 조건을 세밀히 관찰해야 한다. 예를 들어, 캔자스시티의 HRW 선물에서 투기자들이 순공매도를 축소한 점은 해당 품종에 대한 상대적 강세 신호로 해석될 수 있다.
기타 — 기사 작성일 기준으로 저자 Austin Schroeder는 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았음을 밝혔다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 유일한 근거로 사용해서는 안 된다.
