3월 인도산 아라비카 선물(KCH26)은 전일대비 -12.70포인트(-3.41%) 하락했고, 3월 ICE 로부스타 선물(RMH26)은 -40포인트(-1.02%) 하락했다.
2026년 1월 9일, Barchart의 보도에 따르면, 중앙 브라질 지역에 향후 일주일 동안 강우가 예보되면서 가뭄 우려가 완화되어 커피 가격이 큰 폭으로 하락하고 있다. 또한 같은 날 달러지수(DXY00)가 4주 만의 최고치로 상승한 점도 원자재 전반에 부담을 주며 커피값을 끌어내리고 있다.
주요 배경 및 수급 지표
로부스타 커피는 이번 주 베트남의 수출 증가 압력으로 하락세를 보이고 있다. 베트남 통계청은 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 동기 대비 +17.5% 증가한 1.58백만톤(MMT)이라고 1월 초에 보고했다. 한편, 1월 8일 기준으로는 아라비카가 한때 4주 최고치까지 오르기도 했는데 이는 세계 최대 아라비카 산지인 브라질의 강수량이 평년보다 부족하다는 우려가 반영된 탓이었다. 기상업체 Somar Meteorologia는 1월 2일 종료 주간에 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에 47.9mm의 강수량이 관측되어 이는 과거 평균의 67% 수준에 불과했다고 밝혔다.
재고 지표도 가격 변동성에 영향을 미치고 있다. ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터하는 아라비카 재고는 11월 20일 기준으로 1.75년 최저치인 398,645백수(백 가방 단위)까지 감소했으나 발표일 이전의 수요일에는 461,829백수로 2.5개월 만의 최고치로 회복했다. 로부스타 재고는 12월 10일에 1년 최저인 4,012 롯(lots)까지 떨어졌다가 12월 23·24일에 4,278 롯으로 5주 최고치로 반등했다.
요약: 재고는 장기적으로는 축소된 상태이지만, 단기적으로는 회복 신호가 있어 가격에 상반된 요인이 존재한다.
미국의 수입 및 관세 영향
과거 미국의 브라질산 커피에 부과된 고율 관세로 인해 미국 바이어들이 브라질산 구매를 꺼렸던 점도 시장에 영향을 미쳤다. 해당 기간(8월~10월) 동안 트럼프 대통령의 관세가 시행되던 시기 미국의 브라질산 커피 구매량은 전년 동기 대비 52% 감소한 983,970가방으로 집계됐다. 이후 일부 관세가 완화되었으나 미국 내 재고는 여전히 촉박한 상황이라는 점이 가격의 불확실성을 높이고 있다.
공급 전망과 주요 기관의 예측
공급이 풍부할 것이라는 전망은 가격 하방 압력 요인으로 작용하고 있다. 브라질의 농산물 예상기관인 Conab은 12월 4일에 브라질의 2025년 전체 커피 생산량 추정치를 9월 추정치인 55.20백만가방에서 2.4% 상향한 56.54백만가방으로 제시했다. 반면, 국제적으로는 베트남의 생산 증가가 로부스타 공급을 늘려 가격을 압박하고 있다. 베트남의 2025/26년 커피 생산은 전년대비 +6% 증가한 1.76MMT(29.4백만가방)으로 4년 만의 최고치가 될 것으로 전망됐다. 베트남커피카카오협회(Vicofa)는 10월 24일 발표에서 2025/26 수확량이 전년보다 10% 증가할 수 있다고 전망한 바 있다.
한편, 국제기구와 미국 농무부의 예측은 혼재된 신호를 보인다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현행 마케팅연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만가방이라고 발표했다. 반면 미국 농무부(USDA)의 국제농업서비스(FAS)는 12월 18일의 반기보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만가방으로 역대 최대치를 기록할 것으로 전망했다. 같은 보고서에서 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515백만가방, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만가방으로 제시되었다. FAS는 브라질의 2025/26 생산을 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만가방으로, 베트남 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만가방으로 전망했다. 또한 2025/26년 말 재고는 2024/25년의 21.307백만가방에서 -5.4% 감소한 20.148백만가방이 될 것으로 예측했다.
전문가적 해석 및 향후 영향
현재 시장은 기상 요인, 통화(달러) 움직임, 원산지별 수출 흐름, 국제기구의 생산·재고 전망이 복합적으로 얽히며 변동성을 키우고 있다. 기상 변화는 특히 아라비카 품종에 민감하다. 단기적으로 브라질 중부 지역에 비가 지속되어 가뭄 우려가 완화되면 아라비카 선물은 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 반대로 향후 건조한 기상이 재발하면 다시 급등할 가능성이 존재한다.
또한 달러 강세는 달러로 거래되는 원자재 가격에 하방 압력을 주는 전형적인 요인이다. 달러지수의 4주 최고치 도달은 투기적 매도세를 유도할 수 있으며, 이는 커피 선물 역시 단기적으로 약세를 지속시키는 배경이 된다. 로부스타는 베트남의 수출 증가로 이미 구조적 공급 확대 신호가 뚜렷해져 가격 압력이 더 큰 편이다.
재고 측면에서는 ICE 재고가 장기적으로 낮은 수준을 유지하는 점은 가격을 지지하는 요인이지만, 최근의 재고 회복과 FAS의 글로벌 생산 증가 전망은 상충되는 신호를 만들어내고 있다. 특히 FAS가 예측한 로부스타 생산의 큰 폭 증가(+10.9%)와 베트남 생산의 기록적 증가 전망은 중·장기적으로 로부스타 가격의 하방 압력을 강화할 가능성이 크다.
시장 관련 권고(분석적 관점): 단기 트레이더는 달러지수(DXY), 브라질의 주간 강수 상황, ICE 재고 변화, 베트남 수출 통계 등을 실시간으로 모니터링해야 한다. 중장기 투자자는 FAS와 Conab의 수확 예측 및 각국의 생산·재고 추세를 바탕으로 포트폴리오 내 원자재 비중을 재조정할 필요가 있다.
용어 설명
아래는 본 기사에서 자주 등장하는 핵심 용어의 설명이다.
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 두 주요 품종이다. 일반적으로 아라비카는 품질이 높아 고급 커피에 선호되며 가격 변동성이 큰 편이고, 로부스타는 생산량이 많고 카페인 함량이 높아 인스턴트 커피 등에서 널리 쓰인다.
ICE 재고는 국제선물거래소 차원의 물리적 보유량을 의미하며, 재고 수준은 현물과 선물 가격 형성에 직접적인 영향을 준다. MMT는 메트릭톤(metric ton)을 의미한다. 커피 업계에서 사용되는 ‘가방(bag)’ 단위는 통상 60kg으로 환산하여 계산하는 경우가 많다.
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