섹터별 자금 이동에 따른 미국 증시 혼조 마감

미국 주요 지수는 섹터 로테이션 속에서 혼조세로 마감했다.

2026년 1월 9일, Barchart의 보도에 따르면, S&P 500 지수는 장 마감 시 +0.01% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.55% 상승 마감했으며, 나스닥100 지수는 -0.57% 하락 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.01% 상승했고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.57% 하락했다.

지수 전체는 반도체·데이터 저장장치·소프트웨어 업체의 약세에 압박을 받았고, 인공지능 관련·대형 기술주에서 소형주로의 자금 이동(섹터 로테이션)이 진행되며 혼조세를 연출했다. 또한 채권 금리 상승이 주식 전반에 부정적 요인으로 작용했다.

주목

시장 관련 주요 지표와 고용·경제 지표

같은 날 미국 10년물 국채 수익률은 +3bp 상승해 4.18%를 기록했다. 금리 상승은 미국 기업의 해고 건수(Challenger)가 12월에 17개월 최저로 하락하고 주간 실업수당 청구건수가 예상보다 적게 늘어나 노동시장의 강함을 시사한 데 따른 것이다. 구체적으로 미국 12월 Challenger 해고 건수는 전년대비 -8.3%로 35,553건으로 집계되어 17개월 최저를 기록했다. 주간 초기 실업수당 청구건수는 208,000명으로 전주 대비 +8,000명 증가했으나 시장 예상치인 212,000명보다는 적었다.

동시에 3분기 비농업 부문 노동생산성은 +4.9%로 집계되어 예상치인 +5.0%에 근접했고 이는 최근 2년 내 최대 증가폭이었다. 같은 기간 노동단위당 비용(Unit labor costs)은 -1.9%로 예상치 -0.1%보다 큰 폭으로 하락했다. 또한 10월 무역적자는 16년 만에 가장 작은 규모인 -$29.4억으로 축소되어 시장 예측치(-$58.7억)보다 큰 개선을 보였다.

이번 주 예정된 주요 지표(앞으로의 시장 촉매)

주목

시장 참가자들은 향후 발표될 미국의 12월 고용보고서에 주목하고 있다. 금요일 예정된 보고서에서는 비농업 고용이 +70,000명 증가할 것으로, 실업률은 4.5%로 0.1%포인트 하락할 것으로 예상된다. 또한 12월 평균시급은 전월대비 +0.3% 및 전년대비 +3.6%로 예상되며, 주택 관련 지표(10월 주택 착공과 건축 허가) 및 미시간대 소비자심리지수도 이번 주 발표 대상이다.

정책 기대치와 금리 전망

시장 파생상품(스왑)은 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(1월 27~28일)에서 기준금리 인하(-25bp)의 확률을 약 12%로 반영하고 있다. 유로존 측에서는 스왑시장이 유럽중앙은행(ECB)의 2월 5일 회의에서 +25bp 인상 가능성을 약 1%로 평가하고 있다.

해외 증시 및 채권 동향

유럽과 아시아 증시도 하락 마감했다. Euro Stoxx 50는 -0.32% 하락했고, 중국 상하이 종합지수는 -0.07%, 일본 닛케이225는 -1.63% 하락했다.

채권 시장에서는 3월물 10년물 미국 국채 선물(ZNH6)이 목요일에 -10.5틱 하락 마감했고, 10년물 수익률은 +3.5bp 올라 4.183%를 기록했다. 채권 약세는 노동시장 호조 지표와 함께 대량의 기업채 공급 소식(주간 약 $88.4억 규모의 기업채 발행)이 딜러들의 숏 포지션(헤지) 확대를 촉발했기 때문으로 분석된다. 다만 3분기 노동단위당 비용 하락은 임금 압력 완화 신호로서 채권 약세를 일부 제한했다.

유럽 국채는 혼조세였다. 독일 10년물 분트 수익률은 +5.1bp 상승해 2.863%를 기록했고, 영국 10년물 길트 수익률은 -1.2bp 하락해 4.404%를 기록했다. 유로존의 12월 경제심리지수는 예상을 벗어나 -0.4포인트 하락한 96.7을 기록했고, 11월 실업률은 예상과 달리 6.3%로 -0.1포인트 하락했다. 또한 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년대비 -1.7%로 13개월 내 최대 하락을 보였다.

업종별·종목별 주요 흐름

목요일 시장에서는 반도체 및 데이터 저장장치 업체의 약세가 지수 하락을 이끌었다. Seagate Technology는 -7% 이상 하락해 S&P 500과 나스닥100의 최대 낙폭을 기록했고, Western Digital(WDC)은 -6% 이상, Sandisk(SNDK)는 -5% 이상 하락했다. 마이크론(MU), 인텔(INTC), 어플라이드머티리얼즈(AMAT), 브로드컴(AVGO) 등도 각각 -3% 이상 하락했으며 AMD, ARM, ASML, KLA 등도 -2% 이상 하락했다.

소프트웨어 섹터 역시 약세를 보였다. Datadog(DDOG)은 -7% 이상, Autodesk(ADSK)는 -5% 이상 급락했으며 Salesforce(CRM), Oracle(ORCL), Microsoft(MSFT)도 소폭 약세를 기록했다.

반면 국방(방산)주는 도널드 트럼프 전 대통령이 2027년까지 미군 예산을 약 50% 늘려 $1.5조로 확대할 계획을 시사한 뒤 급등했다. AeroVironment(AVAV)은 +8% 이상, Huntington Ingalls(HII)은 +6% 이상 상승했고 L3Harris, Lockheed Martin, Northrop Grumman, General Dynamics, RTX 등도 강세를 보였다.

에너지 업종도 WTI 원유가 +3% 이상 급등한 영향으로 강세를 기록했다. APA Corp(APA)는 +8% 이상로 S&P 500의 최대 상승 종목이 되었고 Diamondback Energy(FANG)는 나스닥100에서 +5% 이상 상승을 이끌었다. Halliburton, Occidental, ConocoPhillips, Devon, Phillips 66, Valero, Exxon Mobil 등 에너지 관련 주요주는 대체로 +3~5%+의 상승을 기록했다.

일부 개별 이슈로는 Omnicell(OMCL)이 KeyBanc의 상향(섹터 중립→오버웨이트, 목표주가 $60)으로 +6% 이상 올랐고, Constellation Brands(STZ)는 3분기 동종 매출이 시장 기대를 상회하면서 +5% 이상 상승했다. Generac(GNRC)는 Citi의 상향(중립→매수, 목표가 $207)으로 강세를 보였고, Globus Medical(GMED)은 연간 조정 주당순이익(EPS) 가이던스를 상향해 +4% 이상 상승했다. 반면 AbbVie는 Wolfe Research의 하향으로 -3% 이상 하락했다.

용어 설명

E-mini 선물은 대형 주가지수 선물의 소형화된 계약으로 개인과 기관이 광범위하게 거래한다. 10년물 T-note 수익률은 장기금리 및 차입비용의 기준이 되어 주식 밸류에이션과 자금 흐름에 큰 영향을 준다. Unit labor costs는 노동단위당 비용으로 인플레이션 압력의 지표가 되며, Challenger 해고 건수는 기업의 구조조정 동향을 보여주는 선행 지표다. 스왑(swap) 시장의 확률은 투자자들이 특정 중앙은행 정책 변화에 대해 가격을 반영한 결과로 시장의 기대치를 가늠할 수 있는 수단이다.

시장 영향 분석 및 향후 전망

단기적으로 보면 노동시장 지표의 강세와 기업채 대량 공급에 따른 채권 수익률 상승은 성장성 높은 대형 기술주에 부담으로 작용할 가능성이 높다. 이에 따라 자금이 상대적으로 밸류에이션이 낮거나 금리 민감도가 낮은 섹터(에너지·방산·소형주 등)로 이동하는 섹터 로테이션이 계속될 수 있다. 특히 트럼프 전 대통령의 방산 예산 확대 시사로 방산주에 대한 펀더멘털 기대가 부각되면서 업종 내 실적 개선과 밸류에이션 재평가가 가속화될 수 있다.

중기적 관점에서 3분기 노동생산성 상승과 단위노동비용 하락은 물가상승 압력을 완화시키는 요인으로 작용할 수 있어, 만약 노동시장 지표가 지속적으로 완화되는 신호를 보이면 연준의 금리 정책 완화(인하) 기대가 다시 커질 수 있다. 그러나 현재 시장이 반영한 FOMC 금리 인하 확률이 낮은 점과 기업채 공급 규모는 단기적으로 금리 상방 리스크를 유지시키는 요인이다.

투자자 측면에서는 금리 민감도가 높은 성장주 비중을 조절하고, 산업재·에너지·방산 등 경기 민감 업종과 소형주 쪽으로 자금 일부를 배분하는 전략을 고려할 만하다. 다만 유가 및 지정학적 리스크, 연준과 ECB의 향후 데이터에 따른 정책 변화 가능성은 포트폴리오 조정 시 계속 모니터링해야 할 변수다.